【正文】 種沖擊的規(guī)模和類型，調(diào)整速度（進(jìn)口邊際傾向、進(jìn)口供求彈性、匯率制度、外匯外貿(mào)管制程度、各國政策的協(xié)調(diào)），進(jìn)出口規(guī)模。從世界角度看，國際儲備主要來源于：（1）黃金的產(chǎn)量減去非貨幣用黃金；（2）基金組織創(chuàng)設(shè)的特別提款權(quán)；（3）儲備貨幣發(fā)行國的貨幣輸出。比如日本，在面臨日元升值的壓力之下，日本中央銀行拋出日元，買進(jìn)美元，以延緩日元的升值趨勢。用本幣從國內(nèi)市場收購黃金，可以增加該國的國際儲備總量；如果用原有的外匯儲備從國際市場上收購黃金，只改變該國國際儲備的構(gòu)成，并不會增大其國際儲備總量。在經(jīng)常項(xiàng)目支出較穩(wěn)定的情況下，一國通過商品出口、服務(wù)輸出、要素流動(dòng)、經(jīng)常轉(zhuǎn)移獲得的外匯收入越多，積累的順差就越多，國際儲備就越充足；反之，如經(jīng)常項(xiàng)目入不敷出，就會導(dǎo)致國際儲備減少。4．本國商業(yè)銀行的對外短期可兌換貨幣資產(chǎn)，尤其是在離岸金融市場或歐洲貨幣市場上的資產(chǎn)，雖其所有權(quán)不屬于政府，也未被政府所借入，但因?yàn)檫@些資金流動(dòng)性強(qiáng)，對政策的反應(yīng)十分靈敏，故政府可以通過政策的、新聞的、道義的手段來誘導(dǎo)其流向，從而間接達(dá)到調(diào)節(jié)國際收支的目的。具體是由兩國中央銀行相互開立對方貨幣的賬戶，并規(guī)定相互運(yùn)用對方貨幣，在需要資金的情況下，可用本幣換取對方貨幣，用以干預(yù)外匯市場，穩(wěn)定貨幣匯率。目前，借款總安排已成為IMF增加對成員國貸款所需資金的一個(gè)重要來源。對于未使用部分的款項(xiàng)，只需繳納1%的年管理費(fèi)。解答 1．備用信貸（Standby credits），是一成員國在國際收支發(fā)生困難或預(yù)計(jì)要發(fā)生困難時(shí)，同IMF簽訂的一種備用借款協(xié)議。增加黃金儲備有實(shí)際困難問題30：滿足什么條件后，一國的貨幣才可能成為儲備貨幣。一國黃金儲備的多少代表了一國的金融和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。問題29：簡述黃金作為國際儲備的優(yōu)缺點(diǎn)。國際儲備資產(chǎn)須具有充分的流動(dòng)性，能在其各種形式資產(chǎn)之間自由兌換，而且，各國政府或貨幣當(dāng)局必須能無條件地獲得并在必要時(shí)候運(yùn)用這些資產(chǎn)。解答 一個(gè)國家用于國際儲備的資產(chǎn)，通常被稱為國際儲備資產(chǎn)。這正是實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債表保值的困難所在，因?yàn)橛行艋蚩颇康恼{(diào)整可能會帶來相對于其他帳戶、科目調(diào)整更大的收益性、流動(dòng)性損失，或造成新的其他性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)(如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等)。2．根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)頭寸的性質(zhì)確定受險(xiǎn)資產(chǎn)或受險(xiǎn)負(fù)債的調(diào)整方向。解答 涉外經(jīng)濟(jì)主體對折算風(fēng)險(xiǎn)的管理，通常是實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債表保值。加價(jià)后的單價(jià)=原單價(jià)（1﹢貨幣的預(yù)期貶值率）(2)壓價(jià)保值。解答 價(jià)格調(diào)整法是指當(dāng)出口用軟幣計(jì)價(jià)結(jié)算、進(jìn)口用硬幣計(jì)價(jià)結(jié)算時(shí)，企業(yè)通過調(diào)整商品的價(jià)格來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。即在貿(mào)易合同中，規(guī)定某種貨幣為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣，并以“一籃子”貨幣為保值貨幣。(2)硬幣保值條款。問題25：簡述如何通過加列保值條款來防范外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。所謂“一籃子”貨幣是指由多種貨幣分別按一定的比重所構(gòu)成的一組貨幣。所謂硬幣（Hard Money）是指匯率穩(wěn)定且具有升值趨勢的貨幣；軟幣（Soft Money）是指匯率不穩(wěn)定且具有貶值趨勢的貨幣。1）本幣計(jì)價(jià)法。（2）外匯看漲期權(quán)的協(xié)議價(jià)格加保險(xiǎn)費(fèi)是買賣雙方的盈虧平衡點(diǎn)。這樣通過期權(quán)市場的供求關(guān)系，看漲期權(quán)的結(jié)個(gè)就會隨之上升，而看跌期權(quán)的價(jià)格就會下跌。說明買權(quán)的權(quán)利金與契約價(jià)格呈反向變動(dòng)。一般而言，外匯期權(quán)市場上的供求關(guān)系對期權(quán)費(fèi)也要直接影響。2．預(yù)期匯率的波動(dòng)幅度。問題22： 簡述影響期權(quán)費(fèi)的基本因素。上述四類市場參與者之間的相互交易，形成了整個(gè)外匯市場的交易。電訊網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展使得外匯經(jīng)紀(jì)人之間的競爭日益激烈，現(xiàn)在越來越多的外匯經(jīng)紀(jì)人也紛紛開始自營業(yè)務(wù)，同時(shí)還通過替顧客與銀行間聯(lián)絡(luò)安排創(chuàng)新的外匯業(yè)務(wù)而收取傭金。解答 在外匯市場上，外匯交易的參與者主要有四類：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。例如：One Dollar = 100萬美元。銀行同業(yè)間參考匯率以100萬美元為交易單位。解答 美元為中心的報(bào)價(jià)法。公式(3)表明，若 ，遠(yuǎn)期匯率為貼水，若 ，則遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為升水。當(dāng)遠(yuǎn)期匯率同利息平價(jià)相偏離時(shí)，最終的結(jié)果是遠(yuǎn)期匯率必將回復(fù)到均衡水平。各國經(jīng)濟(jì)學(xué)家在闡述購買力平價(jià)理論時(shí)，將之分為兩個(gè)部分，即絕對購買力平價(jià)(Absolute PPP)和相對購買力平價(jià)(Relative PPP)。問題16：簡述購買力平價(jià)的基本內(nèi)容。解答 匯率的變動(dòng)對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響主要體現(xiàn)為以下四個(gè)多方面，一是對國內(nèi)物價(jià)水平的影響：本幣貶值，一方面導(dǎo)致進(jìn)口的商品價(jià)格上漲，另一方面由于出口的商品需求增長，導(dǎo)致出口商品的價(jià)格上漲。當(dāng)然，影響匯率的因素還有許多，而且即使是上述因素也是相互影響的。3. 可償性，即這種外幣資產(chǎn)能夠保證得到償付。（2）出口擴(kuò)大會引起國民收入和國內(nèi)吸收同時(shí)增加，只有當(dāng)邊際吸收傾向小于1，即吸收的增長小于收入的增長，貶值才能最終改善國際收支。因此可以通過改變總收入和總支出的政策（即支出轉(zhuǎn)換政策和支出增減政策）來調(diào)節(jié)國際收支。問題12：簡述國際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法的政策主張。問題11：簡述J曲線效應(yīng)的內(nèi)容。在這種制度下，如果一國國際收支赤字，外匯需求就會大于外匯供給，外匯的價(jià)格即匯率就會上升。(3)物價(jià)的變動(dòng)在國際收支自動(dòng)恢復(fù)調(diào)整中也發(fā)揮作用。（2）國際收支出現(xiàn)赤字時(shí)，貨幣供給減少，公眾為了恢復(fù)現(xiàn)金約的水平，就會直接減少國內(nèi)支出（即吸收）；同時(shí)，利率的上升也會進(jìn)一部減少國內(nèi)支出。解答 固定匯率制度是指在紙幣本位制度下一國貨幣當(dāng)局通過貨幣供應(yīng)量變動(dòng)干預(yù)外匯市場來維持匯率不變。問題8： 簡述國際金本位制度下的國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。這樣一方面會消耗外匯儲備，甚至造成外匯儲備的枯竭，從而嚴(yán)重削弱其對外支付能力；另一方面，會形成國內(nèi)的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，影響該國經(jīng)濟(jì)的增長，從而引致失業(yè)增加，國民收入增長率的相對與絕對下降。這種失衡通常反映在貿(mào)易項(xiàng)目或經(jīng)常項(xiàng)目上；貨幣性不平衡，即在一定匯率水平下，一國的物價(jià)與商品成本高于其它國家，引起出口貨物價(jià)格相對高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡；收入性不平衡，即一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長超過出口增長而引起國際收支失衡。問題3： 清將以下交易，按照國際收支平衡表的記賬原則進(jìn)行記錄：甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，50萬美元購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)，25萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國貨幣。聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等國際機(jī)構(gòu)，對任何國家都是非居民。問題1： 如何正確理解國際收支平衡表中居民與非居民的概念？解答： 公民與居民并不是同一個(gè)概念。按照國際貨幣基金組織(International Monetary Funds)規(guī)定：大使館、駐外軍事人員是所在國家的非居民。其基本結(jié)構(gòu)有四部分構(gòu)成：經(jīng)常賬戶，包括貨物、服務(wù)、收益和經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目；資本賬戶，包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄項(xiàng)目；金融賬戶，包括直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)變動(dòng)項(xiàng)目；錯(cuò)誤和遺漏賬戶。 問題5： 簡述國際收支不平衡的原因和類型？解答： 1．周期性不平衡，即由于一國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國際收支失衡；結(jié)構(gòu)性不平衡，即由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失衡。若該國貨幣當(dāng)局不愿接受這樣的后果，就會對外匯市場進(jìn)行干預(yù)：拋售外匯、購入本幣。國際收支順差一般分為以下三種情形：一是經(jīng)常項(xiàng)目順差彌補(bǔ)資本和金融帳戶的逆差而有余；二是資本和金融帳戶順差彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目逆差而有余；三是經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目雙順差。問題9： 簡述固定匯率制度下的國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制。這就是國際收支失衡的利率效應(yīng)。同樣，盈余也可以通過國內(nèi)支出增加造成進(jìn)口需求增加而得到自動(dòng)削減。解答 在浮動(dòng)匯率制度下，一國貨幣當(dāng)局部隊(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)，即不通過國際儲備的增減來影響外匯供求，而任由市場的外匯供求來決定匯率的上升和下降。這樣，通過匯率隨外匯供求的變動(dòng)而變動(dòng)，國際收支失衡就會的以消除。在貨幣貶值后初期，貿(mào)易收支的逆差不僅不會縮小，反而會有所擴(kuò)大。吸收論認(rèn)為：國際收支的不平衡的原因是總收入和總支出的不平衡。否則貶值只會引起國內(nèi)物價(jià)的上漲而不會引起國際收支的改善。2. 普遍接受性，即在國際經(jīng)濟(jì)往來中被各國普遍接受和使用。解答 總的來看，影響匯率的主要因素可以歸納為以下幾個(gè)：通貨膨脹率、利率差異、經(jīng)濟(jì)增長率差異、預(yù)期因素、中央銀行的干預(yù)、國際收支差額、政治與突發(fā)因素的等等；以上談到的因素是紙幣制度下影響外匯市場的主要因素。問題15：簡述匯率的變動(dòng)對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。四是對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：本幣的貶值會促進(jìn)貿(mào)易部門的發(fā)展，推進(jìn)本國的對外開放，但是持續(xù)貶值也會產(chǎn)生不利影響，具有保護(hù)落后產(chǎn)業(yè)、扭曲資源配置的可能，也不利于本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。雖然現(xiàn)實(shí)的市場匯率可能與購買力平價(jià)水平不完全一致，但實(shí)際匯率圍繞購買力水平波動(dòng)，并最終趨向于PPP水平。在每一個(gè)市場上，都存在一種均衡的遠(yuǎn)期匯率，它是同利息平價(jià)相一致的匯率。通過資金的跨國套利分析，可以推導(dǎo)出現(xiàn)代利息平價(jià)原理的關(guān)系式如下：其中 ， ， 分別表示國內(nèi)利率、國外利率、