投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)分析方法-全文預(yù)覽
【正文】 本種類 35 ?許多公司面臨的最大問題之一就是采用何種方法將它們的一般管理費(fèi)用分談到它們的產(chǎn)品和服務(wù)中去 ?核心的問題是選取多少種成本驅(qū)動(dòng)因素及何種成本驅(qū)動(dòng)因素 ?理想狀態(tài)下，在成本和其驅(qū)動(dòng)因素之間應(yīng)該有邏輯聯(lián)系 ?方法的準(zhǔn)確性和實(shí)施成本之間有矛盾 ?公司一般采用兩種成本體系：傳統(tǒng)成本法和作業(yè)成本法（ Activity Based Costing) 成本體系－概述 36 成本體系－作業(yè)成本法 (Activity Based Costing) 作業(yè)成本法 活動(dòng) 活動(dòng)的成本 成本目標(biāo) 如： ?產(chǎn)品 ?服務(wù) ?客戶 分辨完成的活動(dòng) 將成本分?jǐn)偟矫總€(gè)產(chǎn)品 分析每種產(chǎn)品所需的活動(dòng) 分析每項(xiàng)活動(dòng)的成本 作業(yè)成本法的指導(dǎo)原則：活動(dòng)產(chǎn)生成本；產(chǎn)品消耗活動(dòng) 原則 步驟 37 成本體系－作業(yè)成本法與傳統(tǒng)成本法之間的比較 作業(yè)成本法 傳統(tǒng)成本法 間接成本源 成本分?jǐn)偦A(chǔ) 成本目標(biāo)：產(chǎn)品線 直接成本 示例 商店支持 直接成本 間接成本 進(jìn)貨成本 直接成本 間接成本 進(jìn)貨 成本 訂貨 訂貨次數(shù) 運(yùn)輸 上架 訂貨 送貨次數(shù) 上架工時(shí) 售貨數(shù)量 進(jìn)貨 成本 退瓶 38 6 64 20 合計(jì) 甲 乙 丙 16 65 18 3 63 20 $185,000 14 72 34 7 41 13 $181,000 設(shè)計(jì) 生產(chǎn) 營(yíng)銷 服務(wù) 研發(fā) 分銷 18 70 22 $200,000 發(fā)現(xiàn)的問題 成本分析的基本工具（ 1）：成本結(jié)構(gòu)的橫向比較 39 損益表 : 營(yíng)業(yè)收入 P * X 可變成本 (V * X) 利潤(rùn)貢獻(xiàn) [PV] * X 固定成本 (F) 利潤(rùn) [[PV] * X] – F 成本分析的基本工具（ 2）：盈虧平衡點(diǎn)的分析 單個(gè)產(chǎn)品的盈虧平衡分析 注解 : P = 單價(jià) V = 單位可變成本 F = 總固定成本 X = 銷售數(shù)量 X* = 盈虧平衡點(diǎn) 盈虧平衡點(diǎn)： F/[PV] 40 20 0 20 40 60 15 20 25 30 35 收入 /成本 (百萬 ) 銷售數(shù)量 (萬 ) X* = 盈虧平衡點(diǎn) 40 舉例 : 銷售額 利潤(rùn)貢獻(xiàn) 利潤(rùn) 營(yíng)運(yùn)杠桿 A公司 50,000 40,000 163。 。10,000 200％ ?A公司銷售額增長(zhǎng) 20％，利潤(rùn)增長(zhǎng) 80％ ?B公司銷售額增長(zhǎng) 20％，利潤(rùn)增長(zhǎng) 40％ 成本分析的基本工具（ 3）：營(yíng)運(yùn)杠桿分析 營(yíng)運(yùn)杠桿系數(shù)＝利潤(rùn)貢獻(xiàn) /營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 營(yíng)運(yùn)杠桿 ?營(yíng)運(yùn)杠桿指的是利用固定資產(chǎn)將與銷售增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的利潤(rùn)增長(zhǎng)進(jìn)行放大 ?營(yíng)運(yùn)杠桿對(duì)于固定資產(chǎn)比重較高的行業(yè)（如民航業(yè)）來說是一項(xiàng)重要的成本分析指標(biāo) 41 投資銀行業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析 42 公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析 4.**房產(chǎn)項(xiàng)目公司購(gòu)并案例 43 公司并購(gòu)業(yè)務(wù)動(dòng)機(jī) 44 公司并購(gòu)業(yè)務(wù)流程 2. 45 公司并購(gòu)業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析要點(diǎn) 價(jià)值評(píng)估 并購(gòu)定價(jià)基準(zhǔn)； 或有負(fù)債的調(diào)查 ——避免因?yàn)榛蛴胸?fù)債帶來的損失； 注重公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)時(shí)間的影響； 剝離無效益資產(chǎn) 長(zhǎng)期掛賬的資產(chǎn) 46 公司并購(gòu)業(yè)務(wù)案例 某爛尾樓收購(gòu)項(xiàng)目： 47 財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)中的財(cái)務(wù)報(bào)告分析 “ 包裝 ” ； ； ； 5.**公司上市之前的資產(chǎn)清查案例。 ? 4投資者特別關(guān)注的財(cái)務(wù)比率 ,即用來衡量公司為投資者所作貢獻(xiàn)或者說投資者從公司中獲得的利益的財(cái)務(wù)比率 ,主要包括普通股每股收益和市盈率等 。 24 財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法 橫向分析技術(shù) ? 財(cái)務(wù)比率分析所應(yīng)用的財(cái)務(wù)比率可以歸納為若干類型 。 ? 企業(yè)間的財(cái)務(wù)比率比較分析 ? 最為常用的橫向分析技術(shù)是公司之間的財(cái)務(wù)比率比較分析 。 22 財(cái)務(wù)報(bào)告分析的評(píng)價(jià)基準(zhǔn) —— 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn) ? 預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)：指實(shí)行預(yù)算管理的企業(yè)所制定的預(yù)算指標(biāo) 。 ? 歷史標(biāo)準(zhǔn)的不足：往往比較保守；適用范圍較窄 （ 只能說明企業(yè)自身的發(fā)展變化 ,不能全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力和健康狀況 ） ；當(dāng)企業(yè)主體發(fā)生重大變化(如企業(yè)合并 )時(shí) ,歷史標(biāo)準(zhǔn)就會(huì)失去意義或至少不便直接使用；企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生突變后 ,歷史標(biāo)準(zhǔn)的作用會(huì)受到限制 。 ? 歷史標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于評(píng)價(jià)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況是否得到改善是非常有用的 。 而那些越大越好或越小越好的財(cái)務(wù)比率 ,如各種利潤(rùn)率指標(biāo) ,就不可以建立適當(dāng)?shù)慕?jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn) 。 ? 在具體應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí) ,還必須結(jié)合一些更為具體的信息 。 17 財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量分析 —— 現(xiàn)金流量分析（ 2） ? 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：〈 1〉如果籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關(guān)注：籌資與投資及經(jīng)營(yíng)規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？〈 2〉如果籌
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