【正文】 這種信貸觀點(diǎn)的一點(diǎn)重要啟示就是：貨幣政策對(duì)那些更依賴銀行貸款的小公司的作用，要大于對(duì)那些可以不通過(guò)銀行而由股票和證券市場(chǎng)直接進(jìn)入融資市場(chǎng)的大公司的作用。銀行貸款渠道的出發(fā)點(diǎn)在于商業(yè)銀行在金融體系中所扮演的特殊角色，即它們不僅為大型企業(yè)提供間接融資，而且更重要的是它們能夠?yàn)橐恍o(wú)法在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的中小型企業(yè)提供信貸資金。于是我們得到財(cái)富效應(yīng)的貨幣傳導(dǎo)機(jī)制；貨幣政策工具→ M(貨幣供應(yīng) )↑→ Pe(股票價(jià)格 )↑→財(cái)富↑→消費(fèi)↑→ Y(總收入 )↑。這種觀點(diǎn)認(rèn)為，消費(fèi)支出是由消費(fèi)者畢生的資財(cái)所決定的。但貨幣政策又是怎樣影響弘毅考試論壇 100 所高校 100G 經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語(yǔ)類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！ 股票價(jià)格的呢？貨幣主義學(xué)派認(rèn)為，當(dāng)貨幣供給增加時(shí)，社會(huì)公眾就會(huì)發(fā)現(xiàn)他們所持有的貨幣比所需的要多，于是就會(huì)通過(guò)支出來(lái)減少持有的貨幣。公司可發(fā)行股票，而且能在股票上 得到一個(gè)比他們正在購(gòu)買的設(shè)施和設(shè)備要高一些的價(jià)格。 詹姆斯本幣的貶值會(huì)造成本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品便宜，因而在一定條件下會(huì)增加凈 出口 NX，繼而總產(chǎn)出增加。因此與凱恩斯學(xué)派觀點(diǎn)不同，貨幣主義學(xué)派不認(rèn)為利率在傳導(dǎo)機(jī)制中具有重要作用，而是強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中的直接作用。事實(shí)上，這一過(guò)程正是貨幣政策學(xué)派解釋為什么在大蕭條時(shí)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有陷入流動(dòng)性陷阱，擴(kuò)張性貨幣政策仍然有效阻止了產(chǎn)出急劇下滑的關(guān)鍵一環(huán)。它很好地解釋了：即使在通貨緊縮時(shí)期當(dāng)名義利率達(dá)到零利率時(shí)，貨幣政策仍然可以刺激經(jīng)濟(jì)。貨幣政策對(duì)收入水平影響的大小取決于：貨幣政策對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響，這取決于基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)；貨幣供應(yīng)量對(duì)利率的影響；利率對(duì)投資水平的影響；投資水平對(duì)收入的影響，這取決于投資乘數(shù)的大小。 12．比較各種不同的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。因?yàn)?，這兒項(xiàng)指 標(biāo)都反映在中央銀行、商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，容易獲取資料進(jìn)行預(yù)測(cè)分析。此時(shí)中央銀行就不易判斷政策操作是否達(dá)到了預(yù)期的目的。利率隨中央銀行直接控制再貼現(xiàn)率的升降而升降。所以，中央銀行可以通過(guò)操縱基礎(chǔ)貨幣影響貨幣供應(yīng)量，影響整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。超額準(zhǔn)備金可以反映銀行體系擴(kuò)大放款和投資的能力，也是預(yù)測(cè)未來(lái)貨幣供應(yīng)量和利率運(yùn)行效果的良好“預(yù)測(cè)器”。 11．中間目標(biāo)體系有哪兩類？各包括哪些變量？ 答： 中央銀行貨幣政策發(fā)生作用的過(guò)程相當(dāng)復(fù)雜，在這個(gè)過(guò)程中，要求充當(dāng)中間目標(biāo)的某一金融變量同時(shí)具備上述條件是很困難的。是指中央銀行選擇的中間目標(biāo)，必須與貨幣政策最終目標(biāo)有密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，中央銀行通過(guò)對(duì)中間目標(biāo)的控制和調(diào)節(jié)，就能夠促使貨幣政策最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 第二，可測(cè)性?？梢?jiàn)，中間目標(biāo)是貨幣政策作用傳導(dǎo)的橋梁，是與貨幣政策最終目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的、能有效測(cè)定貨幣政策效果的金融變量。在整個(gè)過(guò)程中，需要及時(shí)了解政策工具是否得力，估計(jì)政策目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化，貨幣政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn) 也會(huì)發(fā)生變化。 在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，既要達(dá)到合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，較低的失業(yè)水平，又要維持物價(jià)穩(wěn)定，保持國(guó)際收支均衡，四者兼顧，同時(shí)實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，是非常困難的。從根本上講，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和發(fā)展，為保持物價(jià)穩(wěn)定提供了物質(zhì)基礎(chǔ)，兩者在根本上是統(tǒng)一的，關(guān)鍵在于采取什么樣的政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。導(dǎo)致國(guó)際收支狀況惡化。要保持充分就業(yè)，就必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，增加貨幣供應(yīng)量，從而會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲；而要降低物價(jià)上漲率，就要緊縮銀根，壓縮生產(chǎn)規(guī)模，這又會(huì)提高失業(yè)率。要同時(shí)實(shí)現(xiàn)四個(gè)目標(biāo)是非常困難的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的是為了增強(qiáng)國(guó)家實(shí)力，提高人民生活水平。究竟失業(yè)率為多少才是充分就業(yè)只能根據(jù)各國(guó)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)判斷。亦即在某一時(shí)期，平均的價(jià)格是相對(duì)不變的，但這并不意味著個(gè)別商品的價(jià)格是絕對(duì)穩(wěn)定的。 總之，中央銀行對(duì)存款機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備金數(shù)額是有辦法施加影響的，而準(zhǔn)備金是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸和投資的基礎(chǔ)，中央銀行可以通過(guò)調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，間接調(diào)節(jié)金融機(jī)構(gòu)的信貸規(guī)模，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融的宏觀調(diào)控。 ③外國(guó)在中央銀行的存款。當(dāng)企業(yè)或個(gè)人向財(cái)政部門繳納稅款時(shí)，簽發(fā)支票給財(cái)政部門。當(dāng)社會(huì)公眾需要較多的通貨時(shí)，到商業(yè)銀行提取存款，商業(yè)銀行則通過(guò)其在中央銀行的存款賬戶提取現(xiàn)金向客戶支付。例如，中央銀行購(gòu)買設(shè)備或向其他國(guó)家中央銀行購(gòu)買外國(guó)通貨，都由中央銀行開(kāi)出支票支付，當(dāng)支票被交由銀行系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算時(shí)，中央銀行將貸記收票銀行的準(zhǔn)備金賬戶，銀行準(zhǔn)備金增加。 特別提款權(quán)證券是中央銀行對(duì)國(guó)際貨幣基金組織所創(chuàng)造的、由財(cái)政部持有的特別提款權(quán)的要求權(quán)。假設(shè)中央銀行代表財(cái)政部購(gòu)買黃金，黃金則成了財(cái)政部的資產(chǎn)，財(cái)政部則發(fā)行黃金證券交給中央銀行，黃金證券成 了中央銀行的資產(chǎn)。 ②貸款和貼現(xiàn)。因?yàn)樗侵醒脬y行借以調(diào)節(jié)銀行體系準(zhǔn)備金的主要工具。 （ 2）中央銀行的資產(chǎn) 中央銀行資產(chǎn)項(xiàng)目的增加，是導(dǎo)致準(zhǔn)備金增加的基本因素。 我國(guó)中央銀行的負(fù)債主要是存款和流通中的通貨，我國(guó)中央銀行的資產(chǎn)主要是對(duì)專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款。 ③高度集中的單一銀行管理體制 世界上大多數(shù)國(guó)家的中央銀行管理體制是高度集中的單一型管理體制。 弘毅考試論壇 100 所高校 100G 經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語(yǔ)類考研筆記、講義、真題（有答案）！??！ ②一線多頭銀行管理體制。屬于這種模式的典型是意大利銀行。政府一般不過(guò)問(wèn)貨幣政策的制定，中央銀行可以獨(dú)立地制定、執(zhí)行貨幣政策。美國(guó)和德 國(guó)等屬于這一模式。按其獨(dú)立性程度不同，可分為以下三類。這種制度的特點(diǎn)是：權(quán)力和職能相對(duì)分散。 ②聯(lián)邦中央銀行制。 （ 2）按照中央銀行的組織結(jié)構(gòu)，西方各國(guó)的中央銀行可分為以下兩類： ①單一中央銀行制。 ②屬于半國(guó)家性質(zhì)的中央銀行，這些中央銀行的部分股份由國(guó)家持有，部分股份由私人資本家持有，日本銀行和比利時(shí)的中央銀行屬于此類。 6．如何從所有制形式、組織結(jié)構(gòu)、與政府關(guān)系及管理體制四方面分別將西方主要國(guó)家的中央銀行進(jìn)行分類？ 答： （ 1）按所有制形式，西方各國(guó)的中央銀行可分為以下三類： ①屬于國(guó)家所有的中央銀行，這是目前大多數(shù)國(guó)家的中央銀行所采用的所有制形式。 （ 2）銀行的銀行 中央銀行一般不同工商企業(yè)和個(gè)人發(fā)生往來(lái)，只與商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)直接發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，在業(yè)務(wù)上和政策上起著制約和領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系，同時(shí)也為商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)提供各種全能服務(wù)。 5．簡(jiǎn)述中央銀行的三項(xiàng)職能。 中央銀行的宗旨是： （ 1）向社會(huì)提供可靠的、良好的信用流動(dòng)工具，為廣大社會(huì)公眾創(chuàng)造靈活方便的支付手段，滿足生產(chǎn)和流通的客觀需要。 中國(guó)人民銀行根據(jù)政府經(jīng)濟(jì)政策的要求，對(duì)商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行業(yè)務(wù)上的管理和調(diào)節(jié)，以確保信用規(guī)模和貨幣供應(yīng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。 第三階段 是第二次世界大戰(zhàn)以后，戰(zhàn)后興起的凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)理論主張貨幣政策必須通過(guò)中央銀行來(lái)推行財(cái)政金融政策、干預(yù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣，各國(guó)紛紛加強(qiáng)對(duì)中央銀行的弘毅考試論壇 100 所高校 100G 經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語(yǔ)類考研筆記、講義、真題（有答案）！??！ 控制，中央銀行制度發(fā)展和完善的進(jìn)程進(jìn)一步加快。 第二階段是從 1844 年至 20 世紀(jì) 30 年代，這是中央銀行發(fā)展完善的時(shí)期，這一時(shí)期許多國(guó)家開(kāi)始意識(shí)到建立和完善中央銀行制度的重要性。 中央銀行制度的產(chǎn)生已是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。商業(yè)銀行如果僅用自己吸收的存款來(lái)提供放款，就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，如果將吸收的存款過(guò)多地提供貸款，又會(huì)削弱銀行的清償能力，有使銀行發(fā)生擠兌和破產(chǎn)的可能。 隨著信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，銀行每天收受票據(jù)的數(shù)量日益增多，各銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜 化了，由各個(gè)銀行自行軋差進(jìn)行當(dāng)日結(jié)清已發(fā)生困難。從商業(yè)銀行發(fā)展為中央銀行，經(jīng)歷了一個(gè)較長(zhǎng)的歷史演變過(guò)程，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求和必然結(jié)果。中央銀行是存商業(yè)銀行的基礎(chǔ)上發(fā)展演變而來(lái)的。因此，在客觀上要求有一個(gè)財(cái)力雄厚并在全國(guó)范圍內(nèi)具有權(quán)威的集中貨幣發(fā)行的銀行。 隨著資本主義生產(chǎn)的發(fā)展和流通的擴(kuò)大，對(duì)貸款的要求不僅數(shù)量增多，而且期限延長(zhǎng)了。 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，統(tǒng)一市場(chǎng)的逐步形成和擴(kuò)大，又要求政府對(duì)金融業(yè)和統(tǒng)一市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范管理和調(diào)節(jié)，從而形成全國(guó)性的全能調(diào)節(jié)的有效機(jī)制。典型例子是英格蘭銀行，它是以私人合股公司的形式出現(xiàn)，由商業(yè)銀行逐漸發(fā)展而來(lái)，由政府授予三項(xiàng)特權(quán)即接受政府存款、代理國(guó)庫(kù)、股東負(fù)有限責(zé)任從而部分行使中央銀行的職能。這一階段最具代表性的是美國(guó)中央銀行制度一聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)的建立。它是我國(guó)金融體系的核心和最高管理機(jī)關(guān)，負(fù)責(zé)制定 和執(zhí)行國(guó)家的貨幣金融政策，享有國(guó)家法律所賦予的發(fā)行貨幣的權(quán)力和其他種種特權(quán)。中央銀行是具有銀行特征的國(guó)家機(jī)關(guān)。 （ 4）作為政府的銀行和一國(guó)金融體系的代表，調(diào)節(jié)國(guó)際金融關(guān)系，管理對(duì)外金融活動(dòng)。中央銀行通過(guò)掌握貨幣發(fā) 行，可以直接地影響整個(gè)社會(huì)的信貸規(guī)模和貨幣供給總量，通過(guò)貨幣供給量的變動(dòng)，作用于經(jīng)濟(jì)過(guò)程，從而實(shí)現(xiàn)中央銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制作用。其具體內(nèi)容包 括：①代理國(guó)庫(kù)；②對(duì)政府提供信貸；③管理金融活動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)；④代表政府弘毅考試論壇 100 所高校 100G 經(jīng)濟(jì)、管理、法律、英語(yǔ)類考研筆記、講義、真題（有答案）?。?！ 參加國(guó)際金融活動(dòng)，進(jìn)行金融事務(wù)的協(xié)調(diào)、磋商等。中央銀行 國(guó)有化已成為一種發(fā)展趨勢(shì)。其中美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的資本是由參加聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的各個(gè)會(huì)員銀行所認(rèn)購(gòu)的股票形成的，這種中央銀行在實(shí)質(zhì)上也是