酒店投資項目的盈利與償債能力分析(1)-全文預(yù)覽
【正文】 企業(yè)自身要關(guān)心償債能力的大小，債權(quán)人更為關(guān)心。從理論上講，投資者的這種做法隱含的是財務(wù)杠桿原理。在案例中，全部投資的內(nèi)部收益率為 %，借款利率為 10%。 根據(jù)等額還款公式，可求得每年的還本付息金額 A： A＝ P 3. 在分析項目自有資金的盈利能力時，所采用的指標(biāo)是項目財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）?；鶞?zhǔn)投資回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或投資者的要求確定。一般采用插值法計算。 二、 項目全部投資的盈利能力 3. 項目財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）：按設(shè)定的折現(xiàn)率計算的項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。 二、 項目全部投資的盈利能力 1. 項目全部投資的盈利來源：項目全部投資的盈利能力分析是要解決項目整體的投資收益或盈利情況。 一、 項目項目盈利能力指標(biāo) 4. 利用投資利潤率指標(biāo)判斷項目的盈利水平存在一些不足。第 5章 酒店投資項目的盈利與償債能力分析 內(nèi)容提綱 第一節(jié) 項目盈利能力分析 第二節(jié) 項目償債能力分析 一、 項目項目盈利能力指標(biāo) 1. 項目投資盈利能力分析采用的評價指標(biāo)可以分為靜態(tài)和動態(tài)兩大類。投資利潤率是衡量項目投資盈利水平的一種靜態(tài)指標(biāo)：＝正常年份利潤／初始投資額。 6. 投資盈利率指標(biāo)往往用于對項目全部投資的靜態(tài)盈利能力的評價，以代替投資利潤率指標(biāo)。 2. 主要分析指標(biāo) ：在分析全部投資的盈利能力時，首先需要編制對應(yīng)于項目全部投資的現(xiàn)金流量表進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，再通過凈現(xiàn)金流量計算項目的財務(wù)凈現(xiàn)值（ FNPV）、項目財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）、投資回收期（ Pt）。 4. 項目財務(wù)內(nèi)部收益率（ FIRR）：能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，是考察項目盈利能力的相對指標(biāo)。投資回收期越短，表明項目的盈利能力和抗風(fēng)險能力較好。 2. 項目自有資金盈利能力的分析需要編制項目自有資金現(xiàn)金流量表，該表的凈現(xiàn)金流量包括了項目（企業(yè)）在納稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應(yīng)分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益。 四、 項目盈利能力分析案例 解： （ 2）自有資金投資的內(nèi)部收益率 按照題意，第一年初借款 P＝ 1800 ＝ 900。 0 1 2 4 5 900 3 900 6 財務(wù)杠桿原理 ? 當(dāng)全部投資的內(nèi)部收益率高于貸款利率時，增加貸款比例，可提高自有資金投資的內(nèi)部收益率。在這種情況下，投資者會盡可能地減少自有資金投入，而把余下的自有資金投向類似的項目，以充分發(fā)揮出自有資金的盈利能力。 ? 這種操作可能還會帶來第三個方面的好處，即投資者利用債務(wù)資金，分散自有資金投資于不同的項目，從而可以減少投資的風(fēng)險。而對于既有項目法人項目，根據(jù)項目范圍界定的不同，可能會分項目和企業(yè)兩個層次。 5. 從企業(yè)層次借款償還能力分析看，銀行為考察企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)實力，決定是否貸款，在考察企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)狀況的同時還會了解企業(yè)各筆借款的總和償債能力。 ? 計算借款償還期的關(guān)鍵是要明確項目可用于還款的來源，盡可能做到償還的來源與償還的對象一致。 ? 借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計算還本付息的項目，即債權(quán)人不規(guī)定還款期限，項目所有凈收益優(yōu)先全部償還貸款本息；它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項目。 序號 項目 營業(yè)期 1 2 3 4 5 1 年初欠款 5000 4058
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1