固定匯率情況的政策效應(yīng)(宏觀經(jīng)濟學-廣西師范大學-張鑫)-全文預(yù)覽
【正文】 三、擴張財政的影響 財政擴張－利率提高 －家庭出賣外國債券 －本幣升值壓力－央行 回收外幣、投放本幣 －貨幣擴張－利率回落 －總需求大幅擴張 （財政擴張對 TB的影響？） i i=i* CM IS IS39。 （貨幣擴張對 TB的影響？） i i=i* CM LM LM39。 LM LM39。 QD P P0 QD QD39。 資本控制：財政擴張 財政擴張－總需求擴張 － A/P增加－貿(mào)易逆差 －貶值壓力－央行拋外幣、 收本幣－利率進一步提高 －擠出效應(yīng)－總需求收縮。 QD P P0 QD QD39。緊縮貨幣會使總需求 減少，但未必有 ΔQ=0?！?TB ) LM‘(彌補貿(mào)易逆差 BC* M ) LM“(資本流動時 BC* M ) i1 i0＝ i* Q0Q1 Q2 Q CM 對比：固定匯率情況下的 財政擴張和貨幣擴張 ? A/P增加－ TB減少－貶值 ? 財政擴張 MS ? 利率提高－ B需求增加－升值 ? A/P增加－ TB－貶值 ? 貨幣擴張－利率下降 MS ? B*需求增加－貶值 案例 1：固定匯率、資本控制情況下的 貨幣政策效應(yīng) 理論：貨幣供給增加－總需求擴張－凈出口減少 －本幣貶值－緊縮貨幣－穩(wěn)定匯率 結(jié)論：貨幣政策失效 中國實際：？ 案例 2：固定匯率、資本控制情況下的 幣值低估效應(yīng) 理論：幣值低估－凈出口增加－總需求增加、 本幣升值壓力－擴張貨幣－穩(wěn)定幣值、總需求 擴張 中國實際情況：？ 案例 3：固定匯率、資本流動情況下的幣值高估 理論：幣值高估－凈出口減少，對外國債券需求 增加－本幣貶值－央行投放外幣、緊縮貨幣 泰國實際情況：？ 案例 4：影響國際收支的因素 2021年國際收支（億美元） 經(jīng)常項目 資本和金融項目 國際收支盈余 中國 174 348
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