【正文】 在此一并致以誠摯的謝意,感謝所有關心、支持、幫助過我的良師益友。在我撰寫論文的過程中趙老師給我很大的幫助。杜邦分析體系是利用財務指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財能力以及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)的分析評價的方法。我國的企業(yè)已進入“微利時代”，每個企業(yè)都在面對不斷增加的成本壓力，因此增強企業(yè)核心競爭力才是提高企業(yè)經(jīng)營銷售業(yè)績的根本途徑，更是可持續(xù)發(fā)展的客觀需要。（三）對策與建議想要提高企業(yè)的銷售凈利率，擴大銷售固然是一個途徑，但嚴格控制生產成本顯得更為重要。2010年，該公司完成對新西蘭某公司的并購，高端嬰幼兒奶粉在2011年正式上市，此款產品毛利率突破60%，有望為光明乳業(yè)帶來的新增市值超過百億元。這說明了該公司管理層有一定的問題出現(xiàn)。2012年各項指標相對于2011年有所回落，相對于2010年浮動較小，趨于穩(wěn)定。四、改進后的杜邦體系在光明乳業(yè)中的應用（1） 引入現(xiàn)金流量表信息的分析根據(jù)光明乳業(yè)有限公司202012012三年的現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額，編制該公司的比較經(jīng)營流量產生的現(xiàn)金流量凈額表，如表41所示。第二，順應信息時代的需求，增加企業(yè)的創(chuàng)新能力以及產品服務質量等非財務指標的評定，從而更加全面客觀地評價企業(yè)的長遠發(fā)展，可以更好地預測企業(yè)的價值。 第四，杜邦分析體系缺乏對企業(yè)財務風險的有效分析，起動態(tài)分析思路也不夠明確，還需要將該指標體系與其他工具結合起來，相互取長補短，以獲取更為全面完整的分析結論。 第二，以權益凈利率為核心指標不完全符合上市公司股東財富最大化的要求。第一，以權益凈利率為核心，是以利潤及其衍生物為基礎進行的分析。同時，我們也應該看到，如果提高總資產周轉率，則有遏制權益凈利率下降的勢頭，使企業(yè)的財務狀況開始好轉。其中：由于權益乘數(shù)變動影響﹦（－）190%%﹦%由于總資產周轉率變動影響﹦（177%－190%）%﹦－%由于銷售凈利率變動影響﹦177%（%－%）﹦－%%。同時也可能給公司帶來較大風險，公司負債經(jīng)營，不論利潤多少，債務利息是不變的。這反映出該公司利用總資產產生銷售收入的能力下降，資產運營效率下降。因此，判斷該公司的經(jīng)營狀況，關鍵是判斷銷售勢頭是否能夠維持、銷售費用是否能得到有效控制。事實上，在近年來乳制品原料價格上漲的行業(yè)情況下，各乳制品公司都提高產品售價，而該公司正是在同行業(yè)的激烈競爭中實施了價格微提的策略，但未在控制上下狠功夫，從而影響了盈利水平。（一）銷售凈利率%，%，下降幅度不大，%，其中，主營業(yè)務利潤率與主營業(yè)務成本對銷售銷售凈利率起著主要影響作用。根據(jù)光明乳業(yè)有限公司202012012三年的資產負債表編制該公司的比較資產負債表，如表21所示；根據(jù)光明乳業(yè)有限公司202012012三年的利潤表編制該公司的比較利潤表，如表22所示。這就要求企業(yè)的財務狀況要進入良性循環(huán)，要具有良好的信用和聲譽。市場銷售部門要研究銷售數(shù)量、銷售價格和銷售結構的變動對企業(yè)經(jīng)濟效益產生的影響；成本管理部門要研究和尋求降低成本費用的途徑和方法。第三，銷售利潤率對總資產利潤率而言，是起決定性作用的因素。銷售利潤率是利潤總額與銷售收入的比率，這表示企業(yè)在商品銷售過程中實現(xiàn)的效益。第一，凈資產收益率不僅是企業(yè)獲利能力指標的核心，也是整個財務指標分析體系的核心。247。從圖1中可以看出，凈資產收益率作為核心指標是一個綜合性很強、最具代表性的財務比率，它符合所有者權益最大化的公司理財目標。杜邦分析體系首先是一種直觀的財務分析工具，它把基礎財務分析指標有機結合起來，分析單個指標，同時關注它們的協(xié)調性，從而形成財務分析人員對企業(yè)綜合財務狀況和經(jīng)營成果的綜合分析。第四部分：運用杜邦分析法進行財務報表分析的不足與改進。如何透過歷史財務數(shù)據(jù)來把握未來的投資估值，對投資者至關重要?，F(xiàn)對這些研究做以下綜述。帕利普財務分析的原理是將某一個要分析的指標層層展開，這樣便可探究財務指標發(fā)生變化的根本原因。杜邦分析體系最初在1919年由美國杜邦公司創(chuàng)造出來，因此稱為杜邦財務分析體系。財務報表分析屬于會計分析的重要組成部分。1921年3月吉爾曼(Gilman)在《財務報表分析》中指出財務報表也稱對外會計報表，是會計主體對外提供的反映公司財務狀況和經(jīng)營的報表。（二）文獻綜述財務報表分析產生于19世紀末20世紀初，財務報表分析最早是為銀行服務的信用分析。上市公司財務報表是企業(yè)財務核算工作的結果，也是企業(yè)內部提供財務信息的主要手段，它將企業(yè)龐大復雜的財務信息集中在幾張表格上，對企業(yè)的經(jīng)營進行了明確的記述。 financial statement analysisII目 錄引 言 1一、杜邦體系的內涵及對杜邦體系的科學性認識 4（一）杜邦分析體系的內涵 4（二）關于杜邦體系的科學性認識 5二、傳統(tǒng)杜邦分析體系在光明乳業(yè)財務中的應用 7（一）銷售凈利率 10（二）總資產周轉率 10（三）權益乘數(shù) 11三、運用杜邦分析體系進行財務報表分析的不足與改進 12（一）運用杜邦分析體系進行財務報表分析的不足 12（二）杜邦分析體系的改進 12四、改進后的杜邦體系在光明乳業(yè)中的應用 14（一）引入現(xiàn)金流量表信息的分析 14（二）非財務指標的分析與評定 14（三）對策與建議 15 15 15 15五、結論 16參考文獻 17致 謝 18III引 言（一）研究的背景和意義當前，我國社會經(jīng)濟發(fā)展越來越迅速，經(jīng)濟全球化進程不斷加速，我國上市公司也就面臨著國內外的巨大競爭。s financial statements more and more stakeholders concerns, needs to carry on the correct assessment of the relevant financial statements, which provides the basis for scientific, reasonable decision.DuPont analysis system to the deficiency of evaluation in corporate finance, find out the influence of the corresponding index of corporate finance, and put forward the corresponding improvement measures. However, as a kind of traditional financial analysis DuPont analysis system, only from a specific angle to reflect the financial enterprise39。但是，杜邦分析體系作為一種傳統(tǒng)的財務分析工具，只是從某一特定的角度來反映財務企業(yè)的財務狀況，即不能反映企業(yè)幾大評價指標的相互關系，難以做到全面、客觀的評價。杜邦分析體系能夠評價公司財務中的不足, 找出影響公司財務的相應指標, 并提出相應的改進辦法。關鍵詞：杜邦分析體系；上市公司；財務報表分析Error!