【正文】 1 頁 商業(yè)融資公司 它可以安排銀行不辦理的貸款，并且它在貸款安排上可以比較靈活，但它的索價(jià)比銀行收費(fèi)高 2%~6%。 動產(chǎn)抵押的期限一般從一年到五年，其中有些時(shí) 間更長。 從購買方的觀點(diǎn)看，它為購買新設(shè)備提供了融資方式。 商業(yè)銀行融資 商業(yè)銀行提供的貸款多數(shù)是一年期限的或一年期不到的。 圖表 概括了這幾個(gè)不同融資源所適合的期限。 但它們也是做生意的，也要尋求利潤的增長和提高。 確知貸款人是如何估計(jì)公司的債務(wù)承擔(dān)能力的。 創(chuàng)業(yè)者在籌資周期中遇到了大量戰(zhàn)略、法律和其他 沙陷阱 ,他們在處理這些陷阱時(shí)需要有清醒的認(rèn)識和技巧。 資金使用者和供應(yīng)者之間存在大量潛在矛盾 ,并且這些矛盾需要理解和化解。 本章總結(jié) 資本使用者 (創(chuàng)業(yè)者 )和供應(yīng)者 (投資者 )之間很少有 公平之戰(zhàn) 。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 39 頁 共 51 頁 太著急 創(chuàng)業(yè)者希望第一次握手（或者是隨之而來的意向書，或者一張生效的交易條件單）就代表交易的達(dá)成，從而相信交易已經(jīng)完成并過早結(jié)束了與其他投資者的談判。 機(jī)會成本還存在于不得不放棄源本可以做的生意和市場機(jī)會上。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 38 頁 共 51 頁 公司的地位和規(guī)模的吸引力 單單把目標(biāo)瞄準(zhǔn)最大、最知名或最權(quán)威的公司，這是創(chuàng)業(yè)者常常遇到的一個(gè)陷阱。那些沒有考慮過籌資戰(zhàn)略后果及其對自由度影響的方案就落入了這個(gè)陷阱。 股票托管計(jì)劃和安排。 董事會中的席位數(shù)目以及誰實(shí)際上將代表投資者。 標(biāo)準(zhǔn)：堅(jiān)持結(jié)果要以客觀標(biāo)準(zhǔn)為基礎(chǔ)。 以你希望別人對待你的方式來對待別人，你將很可能會成功。 談判 談判的目的在于從我們想要得到東西的人那里得到他們的幫助。 資金使用者在和資金供應(yīng)者打交道時(shí) ,總是處于不利地位。 如果你能得到的全部只是資金 ,那么你得到的將不會有很多。 截止到目標(biāo)日期的特定表現(xiàn)目標(biāo) :收入目標(biāo)、開支目標(biāo)、市場滲透目標(biāo)等。 投資者的股票認(rèn)購權(quán) (在認(rèn)購公開上市股票的情況下 )。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 33 頁 共 51 頁 撤出、轉(zhuǎn)換的金額和時(shí)機(jī)等。 交易還應(yīng)該包括傳遞及時(shí)、可信信息的基本機(jī)制。 1 它們沒有不連續(xù)情況存在 (如會打亂資本代理人行動的邊界條件 )。 它們沒有復(fù)雜化籌集額外資金的行動。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 32 頁 共 51 頁 它們考慮了各種情況下交易各方的激勵因素。 確定交易結(jié)構(gòu) 什么是交易結(jié)構(gòu) 多數(shù)交易包括現(xiàn)金流的分配流程（和金額、時(shí)機(jī)都有關(guān)）、風(fēng)險(xiǎn)分配及不同群體之間的價(jià)值分配。 所有權(quán)稀釋 方法適用于為企業(yè)進(jìn)行幾輪融 資的場合。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 29 頁 共 51 頁 風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的回報(bào)率的基本決定因素：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)貼水 資金束縛貼水 增加價(jià)值獎勵。 通常極高股價(jià)的背后是心理波動，是由貪欲支使的對一家好公司的熱情和害怕抓不住股票升值機(jī)會的結(jié)合。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 28 頁 共 51 頁 價(jià)值的決定因素 現(xiàn)金 時(shí)間 風(fēng)險(xiǎn) 長期價(jià)值創(chuàng)造和季度收益 創(chuàng)業(yè)者的核心使命是建立最好的公司，直至建立一家偉大的公司。 估價(jià)的藝術(shù)與技巧 創(chuàng)業(yè)價(jià)值與公司融資價(jià)值 二者在許多方面不同： 參與者和開拓的市場不同。 了解如何確定交易結(jié)構(gòu)、包括重要的條款、條件與契約。 復(fù)習(xí)思考題 應(yīng)該找怎樣的投資者？為什么？ 創(chuàng)始人如何為應(yīng)有的勤奮和評估過程做準(zhǔn)備？ 描述風(fēng)險(xiǎn)資本的投資過程及其對資金籌集的意義。誰是他們的法律和會計(jì)顧問？他們在對所投資的公司真正增加價(jià)值這一點(diǎn)上所表現(xiàn)出的品質(zhì)、聲譽(yù)和記錄上留下了什么足跡？ 其他股權(quán)融資源 小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)的受擔(dān)保的商業(yè)貸款項(xiàng)目 小企業(yè)投資公司 銜接資本（銜接資本指的是介于優(yōu)先債務(wù)融資和普通股之間的資本）。為讓這件事盡量容易辦到，你可以向他們提供十分詳細(xì)的簡歷以及一張 10 到 20 人可以為你的工作成績做證的證人參考名單，如：前客戶、銀行家、 賣主等。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 24 頁 共 51 頁 準(zhǔn)備好和有興趣的投資者一起修改商業(yè)計(jì)劃。 能提供好的商業(yè)建議、道德支持并能接觸到商業(yè)和融資圈的投資者。 特別好的信息來源是那些最近嘗試過籌集資金的其他創(chuàng)業(yè)者，不管他們的籌資有沒有成功。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 20 頁 共 51 頁 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 21 頁 共 51 頁 風(fēng)險(xiǎn)投資過程 圖表 顯示了風(fēng)險(xiǎn)投資過程的核心活動。因此，要認(rèn)真篩選潛在的投資者。 決策 如果該投資者決定投資，他會要求簽定某種由專業(yè)律師起草的投資協(xié)議。 創(chuàng)業(yè)者必須避免在同一個(gè)時(shí)間會見兩個(gè)以上的非正式投資者。要識別他們并和他們建立聯(lián)系需要創(chuàng)造性的技術(shù)。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 15 頁 共 51 頁 時(shí)機(jī) 時(shí)機(jī)很關(guān)鍵。 對新的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的成功來說，確定資本需求，制定財(cái)務(wù)和籌資戰(zhàn)略，管理和編制財(cái)務(wù)流程十分關(guān)鍵。 本章總結(jié) 現(xiàn)金為王。 自由現(xiàn)金流：流出率、 OOC 和 TTC 確定風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)外部融資需求的核心概念是：自由現(xiàn)金流。就算那些好的經(jīng)理人，在他們的管理下，銷售利潤一直獲得巨幅增長，但他們也常常不能及時(shí)注意到增長的銷售量對現(xiàn)金的影響 —— 增長的應(yīng)收賬款和庫存都需要現(xiàn)金 流的支持，而當(dāng)他們注意到時(shí)，往 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 3 頁 共 51 頁 往為時(shí)已晚。 早得現(xiàn)金比晚得現(xiàn)金好。 中國最大的管 理 資料下載中心 (收集 \整理 . 大量免費(fèi)資源共享 ) 第 2 頁 共 51 頁 第一章 創(chuàng)業(yè)融資 學(xué)習(xí)目的 考察新企業(yè)融資的各種關(guān)鍵問題。通過分析四個(gè)具體的案例，介紹了如何部署融資， 如何尋找股權(quán)投資者 并與其打交道，如何在資本市場中 獲取債務(wù)融資源。 風(fēng)險(xiǎn)融資：創(chuàng)業(yè)者的致命弱點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)融資的 3 個(gè)核心原則 現(xiàn)金多比現(xiàn)金少好。 財(cái)務(wù)管理短視思想 絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者和非財(cái)務(wù)經(jīng)理自己承認(rèn)他們?nèi)狈ω?cái)務(wù)分析知識并且缺乏把財(cái)務(wù)與管理和戰(zhàn)略聯(lián)系起來的