【正文】 輸快速增長的背景下，港口吞吐量分布格局穩(wěn)定，8大集裝箱干線港吞吐量在全國地位保持不變，在世界地位進(jìn)一步提高，其中上海港集裝箱吞吐量上升為世界第二。我國港口直達(dá)航線的增多和干支中轉(zhuǎn)航線的減少，也將對集裝箱吞量的增長起一些制動作用，而我國內(nèi)貿(mào)集裝箱運(yùn)輸發(fā)展迅速，則會促進(jìn)集裝箱吞吐量增長。這一狀態(tài)的變化，將降低我國港口集裝箱吞吐量的增長速度。2007年，%，是全球第三大貿(mào)易國。從遠(yuǎn)期來看，投資者應(yīng)關(guān)注跨國港口整合，以及單一港口不同企業(yè)之間整合帶來的投資機(jī)會。營口港、天津港、日照港、重慶港九、鹽田港、深赤灣等，均可能受惠于港口集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)整合。十個(gè)港區(qū)性質(zhì)也作了劃分，芝罘灣港區(qū)、煙臺港西港區(qū)、龍口港區(qū)為規(guī)?；I(yè)化的綜合性港區(qū)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)；其它港區(qū)主要以服務(wù)于地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、陸島交通運(yùn)輸和旅游為主。合并后的煙臺港將形成重點(diǎn)突出、層次分明、布局合理、優(yōu)勢互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代化沿海港口集群，提升整體競爭力。表10 近年我國港口整合大事港口整合時(shí)間內(nèi)容意義青島－威海2005年12月青島港集團(tuán)與威海港投資設(shè)立威海青威集裝箱碼頭有限公司共同經(jīng)營威海港集裝箱碼頭對于進(jìn)一步整合山東省沿海港口資源，促進(jìn)該省港口間的共贏和良性發(fā)展，建設(shè)以青島港為樞紐港的港口集群，加快東北亞國際航運(yùn)中心建設(shè)，促進(jìn)半島城市群崛起和山東省半島現(xiàn)代化制造業(yè)基地發(fā)展，提供了樣本與范例。長遠(yuǎn)來看，資產(chǎn)整合將成為港口行業(yè)上市公司充分享受行業(yè)增長果實(shí)，不斷推動發(fā)展的最佳途徑。第二節(jié) 港口行業(yè)整合分析及預(yù)測一、我國港口整合現(xiàn)狀從世界港口行業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，隨著港口的不斷建設(shè)，港口之間的競爭也日趨激烈，港口的自然壟斷能力已經(jīng)減弱許多，因此，為了更好的提高優(yōu)勢來面對海運(yùn)業(yè)日益激烈的競爭，港口之間的整合是大的趨勢。這是經(jīng)濟(jì)需求與政府行為雙重作用的結(jié)果。2．樞紐港與周邊中小港口的競爭。在國際層面的競爭中，我國港口在市場需求和硬件設(shè)施方面的競爭能力正在日益增強(qiáng)，且很有發(fā)展后勁，但港口服務(wù)水平和口岸環(huán)境等軟件的競爭能力還處于較低水平，港口間有目的的分工協(xié)作和相互整合還很少。第三章 港口行業(yè)競爭與整合分析及預(yù)測第一節(jié) 港口行業(yè)競爭特點(diǎn)分析及預(yù)測當(dāng)前我國港口行業(yè)的特點(diǎn)主要體現(xiàn)為更加激烈的港際競爭和港口發(fā)展的集群化、大型深水化、集約化、物流綜合化趨勢。盡管2008年港口費(fèi)率進(jìn)入上升周期，但未來仍有上行空間：除上海港之外，其它四港為恢復(fù)性提價(jià)，即提價(jià)后的價(jià)格水平僅相當(dāng)于交通部指導(dǎo)價(jià)位，相對于境外港口仍嚴(yán)重偏低。（4）12月25日連云港(601008)公布調(diào)整2008年內(nèi)貿(mào)煤炭港口包干費(fèi)，從2008年1月1日零時(shí)起調(diào)整內(nèi)貿(mào)出口煤炭港口包干費(fèi)，除去代征代繳的港建費(fèi)和鐵路取送車費(fèi)()，；，上調(diào)了25%。三、費(fèi)率上調(diào)2007年10月以來，四家港口提高主要貨種的費(fèi)率：（1）10月25日上海港(600018)公布自2008年1月1日零時(shí)起調(diào)整外高橋港區(qū)和洋山港區(qū)外貿(mào)集裝箱裝卸包干費(fèi)率。在這一指導(dǎo)思想下，我們主要應(yīng)該關(guān)注上文所述港口密集區(qū)域三大港口群中的上市公司。港口整合不僅是企業(yè)行為，更多的是政府行為。珠三角、長三角大量的紡織、機(jī)電產(chǎn)品出口和環(huán)渤海地區(qū)大量的鐵礦石、原油進(jìn)口是造成三港區(qū)腹地外貿(mào)依存度差異的主要原因。北美和歐洲是我國重要的貿(mào)易伙伴。宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，港口吞吐量增速也將隨之放緩。同時(shí)，集裝箱業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，不僅能夠改善港口業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，最主要是有利于提高港口資產(chǎn)盈利能力。但是，隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心逐漸向北移動，環(huán)渤海地區(qū)工業(yè)結(jié)構(gòu)也在悄悄發(fā)生變化，由此產(chǎn)生的適箱貨源不斷增加，環(huán)渤海港口集裝箱吞吐量也呈現(xiàn)出加快增長趨勢。固定資產(chǎn)投資的高速增長為環(huán)渤海區(qū)域未來經(jīng)濟(jì)長期增長打下基礎(chǔ)。統(tǒng)計(jì)顯示，環(huán)渤海港口群腹地工業(yè)增加值增長速度從2004年開始超越珠三角和長三角。與長三角、珠三角相比，環(huán)渤海區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，第一產(chǎn)業(yè)比重較高，第二產(chǎn)業(yè)中采掘業(yè)、冶金和石油化工等重化工業(yè)比重較高。（一）區(qū)域經(jīng)濟(jì)重心北移環(huán)渤海區(qū)域港口群，由遼寧、京津冀和山東沿海港口群組成，主要包括天津港、青島港、大連港、營口港、秦皇島港、日照港和錦州港等。在外貿(mào)行業(yè)的增速和宏觀調(diào)控的政策傾向下，港口行業(yè)正在經(jīng)歷著迅速擴(kuò)容，在迅速擴(kuò)容的同時(shí)，港口行業(yè)呈現(xiàn)資源整合的趨勢和費(fèi)率上漲的傾向，行業(yè)發(fā)展前景值得我們重點(diǎn)關(guān)注。第二節(jié) 港口行業(yè)發(fā)展前景分析及預(yù)測中國港口業(yè)在經(jīng)過幾年的碼頭建設(shè)投資快速增長后，目前已經(jīng)逐步擺脫吞吐能力供不應(yīng)求的狀況，這表明港口行業(yè)整體上的高速增長態(tài)勢將減緩。原上海港務(wù)局與香港和記黃埔合資的上海集裝箱碼頭有限公司，投資總額約為56億元人民幣，中外股權(quán)各占50%；大連港務(wù)局與新加坡港務(wù)集團(tuán)、馬士基航運(yùn)有限公司合資的大連集裝箱碼頭有限公司，投資總額約40億元人民幣；深圳鹽田港集團(tuán)與和記黃埔合資的深圳鹽田國際集裝箱碼頭有限公司，注冊資本24億港元，境外資本占73%。（二）民營資本民營資本也開始涉足港口投資甚至經(jīng)營上市港口公司，但是在外資和國有資本的夾擊下，民營港口的發(fā)展困難重重。這部分資金主要用于港口基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、償還部分銀行貸款等。隨著我國證券業(yè)的逐步發(fā)展，政府進(jìn)一步放開了股票市場，除了有供我國內(nèi)地個(gè)人或法人買賣的A股外，B股、H股和N股也相繼上市，為港口打開了外資融資渠道。截至2007年9月30日，滬深兩市共有港口類上市公司13家。這些上市公司從證券市場上獲得了大量港口建設(shè)資金；（3）我國民營資本也已經(jīng)涉足港口行業(yè)，民營企業(yè)通過收購、合作等方式對碼頭進(jìn)行投資并經(jīng)營。隨著2004年《港口法》的頒布實(shí)施及港口管理體制的深化改革，港口成為地方政府對外招商引資的重要砝碼，港口業(yè)投資狂潮也愈演愈烈，港口投資已不斷呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢，出現(xiàn)內(nèi)外資并舉，國有民營并存，采取靈活多樣的投融資方式：控股、持股；中外合作、內(nèi)資合作；全面合作、部分合作。珠江三角洲全面啟動海輪航道、集裝箱運(yùn)輸通道和運(yùn)輸繁忙區(qū)段的航道建設(shè)工程，形成現(xiàn)代化、高等級骨干航道網(wǎng)。碼頭在吞吐能力、專業(yè)化、大型化上適應(yīng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。（4）集裝箱碼頭以新建和改造相結(jié)合，重點(diǎn)建設(shè)上海國際航運(yùn)中心（上海港、寧波—舟山港和蘇州港）、大連港、天津港、青島港、廈門港、深圳港和廣州港等集裝箱干線港大型集裝箱碼頭，相應(yīng)建設(shè)支線港和喂給港集裝箱碼頭。這將加速整個(gè)長江三角洲港口群的形成。，；，全國沿海液化天然氣接卸能力達(dá)1,830萬噸。雖然沿海港口占全國港口的比例僅為12%，但是沿海萬噸級泊位占全國萬噸級泊位的比例在80%以上。振華港機(jī)自主研發(fā)生產(chǎn)的雙四十英尺橋吊被譽(yù)為“最能干大力士”，可以同時(shí)起吊4個(gè)重達(dá)40噸的20英尺集裝箱，比一般橋吊的裝卸效率提高60%以上。（二）港口專業(yè)化水平明顯提高新增煤炭、原油、鐵礦石、集裝箱、散糧等專業(yè)化泊位51個(gè)、分別占新增總量的65%和92%，特別是集裝箱、煤炭、鐵礦石和原油碼頭通過能力進(jìn)一步擴(kuò)大，港口現(xiàn)代化水平繼續(xù)提高。截至2007年上半年，沿海規(guī)模以上港口新建與改造共新增生產(chǎn)性泊位79個(gè)，其中深水泊位44個(gè)，同比分別增長42%和10%；新增設(shè)計(jì)年通過能力達(dá)到2億噸，%，新增固定資產(chǎn)約220億元，同比增長約33%。全國內(nèi)河航道通航里程超過一萬公里的省份有四個(gè)，分別是江蘇(24347公里)、廣東(11844公里)、湖南(11495公里)、四川(10720公里)。全國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸船舶2278艘，比上年末增加196艘；，；，；。2006年底，；，；，；，；，；。目前我國各區(qū)域沿海港口基礎(chǔ)設(shè)施如下：表6 我國五大沿海港口群基礎(chǔ)設(shè)施表泊位（個(gè)）通過能力總數(shù)其中：深水億噸其中：集裝箱（萬TEU）總計(jì)276911136150其中：環(huán)渤海港口5783501532長江三角洲港口11974492210東南沿海港口21879646珠江三角洲港口5871541693西南沿海港口1898169資料來源：世經(jīng)未來搜集整理相對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外貿(mào)易的快速增長，中國港口的吞吐能力仍嫌不足，目前沿海港口總能力目前缺口達(dá)5億噸。第三節(jié) 港口行業(yè)建設(shè)分析及預(yù)測一、我國港口建設(shè)現(xiàn)狀（一）港口建設(shè)2007年全年建成港口泊位300個(gè)，其中萬噸級深水泊位200個(gè)，改善內(nèi)河航道里程342公里。（七）六大貨種占據(jù)總量近七成煤炭、石油、金屬礦石、礦建材料、鋼材、機(jī)械設(shè)備等六大貨種，依然是當(dāng)前港口主要貨種，他們占據(jù)總量的近七成，但貨種間增速出現(xiàn)分化，其中煤炭、鋼材、機(jī)械設(shè)備增長率接近或高于20%以上。%。從沿海主要港口貨物吞吐量和外貿(mào)貨物吞吐量的發(fā)展趨勢來看，雖然吞吐量逐年增加，但是增幅有放緩。全年增速同比下降了2個(gè)百分點(diǎn)，為2002年來最低增速。%，連續(xù)第三年位居全球第一；集裝箱吞吐量完成2615萬標(biāo)準(zhǔn)箱，%，首次超越香港，躍居世界第二。表4 20022006我國港口旅客吞吐量20022003200420052006全國港口（億人）內(nèi)河港口（億人）沿海港口（億人）資料來源：中國交通部統(tǒng)計(jì)年報(bào)資料來源：公路水路交通行業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)圖4 20022006我國港口旅客吞吐量二、2007年我國港口運(yùn)營特點(diǎn)分析（一）中國已躋身全球港口大國行列2007年，全國港口貨物吞吐量達(dá)63億噸，同比增長13%，港口集裝箱年吞吐量突破1億標(biāo)準(zhǔn)箱，%。截至2007年11月，集裝箱吞吐量超過500萬TEU的港口共計(jì)6個(gè)：上海港完成2385萬TEU，深圳港完成1881萬TEU。其中：外貿(mào)完成18億噸，%。2007年全國港口完成貨物吞吐量63億噸，比上年增長13%。根據(jù)沿海主要省市“十一五”期間的港口建設(shè)投資計(jì)劃，沿海港口2006～2010年的總投資額將超過3500億元。增速較上年有所放緩。到2007年年底，我國內(nèi)地億噸大港由2006年底的12個(gè)增至14個(gè)。我國港口作為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施，有力地支撐了經(jīng)濟(jì)、社會和貿(mào)易發(fā)展以及人民生活水平的提高。因此，我們建議，對“環(huán)渤海、長三角、珠三角”，尤其是位于北方的“環(huán)渤?！备劭谌涸黾邮谛蓬~度，延長授信期限，而對西南沿海港口群可適當(dāng)提高授信水平。按照主要貨品分析，我們建議，適當(dāng)加大對煤炭、鐵礦石及油品味主營業(yè)務(wù)港口的授信水平，對規(guī)模較大集裝箱港口的授信維持原有額度，對規(guī)模較小的集裝箱港口則應(yīng)適當(dāng)減少授信額度。天津港和營口港散貨費(fèi)率上調(diào)只是時(shí)間問題，因這兩個(gè)港口散貨費(fèi)率與交通部原指導(dǎo)價(jià)差不多。為了抵消成本上漲給公司業(yè)績帶來的負(fù)面作用，港口提高主要貨種的費(fèi)率也在情理之中。隨著國家出口退稅政策效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，這些產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)將因出口退稅政策調(diào)整而大幅度減少利潤，甚至虧本，從而減少產(chǎn)品的生產(chǎn)加工和貿(mào)易量，出口企業(yè)可能會放緩出貨速度及減少出口量，相應(yīng)的集裝箱生成量將減少，引起集裝箱吞吐量增幅減緩、停止，甚至負(fù)增長。而人民幣升值對集裝箱港口（上港集箱，深赤灣，鹽田港等）可能會受到一定負(fù)面影響。2008年全球經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)主要來自次貸危機(jī)、國際油價(jià)、美元匯率和通貨膨脹4個(gè)方面，這些因素交織在一起，使世界經(jīng)濟(jì)前景充滿復(fù)雜性和不確定性。從近幾年的趨勢來看，未來煤炭的出口將穩(wěn)中有降，而進(jìn)口將有所增加。鐵礦石：，%；，同比增長16%；。港口布局不斷優(yōu)化促進(jìn)集裝箱快速發(fā)展：“十一五”期間，8大集裝箱干線港的吞吐量依然有望保持在前8位，內(nèi)部相對位次可能有所調(diào)整，局部則進(jìn)一步得到優(yōu)化。集裝箱：，％。未來幾年的吞吐量尤其是集裝箱的增速將保持一個(gè)較為穩(wěn)定快速的趨勢。在政府的有力推動下港口資源整合規(guī)模和范圍會越來越大，港口的資源整合，企業(yè)重組將推動行業(yè)長期穩(wěn)定的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)過資源的整合，將會大大提升港口行業(yè)的市場地位，增強(qiáng)整個(gè)港口行業(yè)的活性，提供新的投資機(jī)會，建議銀行給與一定的信貸支持。我國三大港口群中，環(huán)渤海港口群、長三角港口群和珠三角港口群目前都在進(jìn)行或者醞釀并購重組，這其中涵蓋到不少港口類上市公司。目前，中國沿海的各大港口已經(jīng)完成，或在進(jìn)行或在醞釀資產(chǎn)整合，另外部分沿海和內(nèi)河港口也互相尋求合作共謀發(fā)展。港口發(fā)展呈現(xiàn)集群化特征，主要是指我國沿海從南到北形成了珠江三角洲、長江三角洲和渤海灣三大港口集群。從我國港口的構(gòu)成結(jié)構(gòu)來看，雖然內(nèi)河港口數(shù)量占絕大部分比例，但是強(qiáng)勁的進(jìn)出口貿(mào)易加大了對沿海港口的需求，從而導(dǎo)致建設(shè)資金兩極分化，沿海港口建設(shè)投入額明顯高于內(nèi)河港口。全國規(guī)模以上港口貨物吞吐量前十三名單位：萬噸名 次港 口111月同期比%1上海448572寧波舟山437181143廣州310914天津291565青島243666秦皇島226777大連203008深圳178109蘇州1633510日照1206211營口1169413112南通1128713南京9938資料來源：交通部煤炭、石油、金屬礦石、礦建材料、鋼材、機(jī)械設(shè)備等六大貨種，依然是當(dāng)前港口主要貨種，他們占據(jù)總量的近七成，但貨種間增速出現(xiàn)分化，其中煤炭、鋼材、機(jī)械設(shè)備增長率接近或高于20%以上。隨著煙臺港、營口港上年進(jìn)入億噸港行列，我國已有14個(gè)億噸大港。我國港口貨物吞吐量、集裝箱吞吐量已連續(xù)四年穩(wěn)居世界首位。資料來源：國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)，公路水路交通發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)我國港口建設(shè)投資增長速度示意圖二、2007年港口運(yùn)營總體狀況分析2007年，我國港口整體運(yùn)營狀況良好，港口需求持續(xù)增加，港口建設(shè)不斷加強(qiáng)，我國已躋身全球港口大國行列。至此，我國已成為世界上擁有億噸港口最多的國家。2007年全國港口完成貨物吞吐量63億噸，比上年增長13%。2008年港口行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告摘 要一、港口行業(yè)與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展交通運(yùn)輸業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相互依存、相互影響的。“十一五”期間我國港口行業(yè)得到國家的