【正文】 te rights. In the absence of the oversight function of the small and medium enterprises in the conduct of the proceedings of a project feasibility study is necessary, but only a part of the decisionmaking, provide financial information, the feasibility of the whole scheme can not provide advice, but can not serve as a viable project a decisive basis. Strategy and internal needs of a variety of factors to consider is very important. [Paper Net ] Second, our analysis of the financing environment for SMEs Enterprise is in a certain environment, a variety of economic resources, the organic collection. Business operations to adapt and understand the requirements of environmental change, to be invincible. Enterprises are faced with an environment is present in the surrounding businesses, affecting business survival and development of various objective factors and forces of the general, it is the basis for corporate financing choices. At the moment, the status quo of China39。 隨著中國(guó)加入世界貿(mào)易組織，中國(guó)中小企業(yè)的準(zhǔn)入領(lǐng)域?qū)?huì)進(jìn)一步拓展，這為中小企業(yè)的發(fā)展提供了難得的機(jī)會(huì)，但同時(shí) 也向中小企業(yè)提出了挑戰(zhàn)。 (七 )融資方式上，選擇最有利于提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的融資方式 中小企業(yè)融資通常會(huì)給企業(yè)帶來(lái)以下直接影響：首先，通過(guò)融資，可以壯大中小企業(yè)資本實(shí)力，增強(qiáng)中小企業(yè)的支付能力和發(fā)展后勁；其次，通過(guò)融資，可以提高中小企業(yè)的信譽(yù)，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng) 份額；再次，通過(guò)融資，可以擴(kuò)大中小企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)獲利能力，從而充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)提高企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，加快企業(yè)的發(fā)展。這部分融資 是屬于 “ 內(nèi)部人融資 ” 或“ 內(nèi)部融資 ” ，也叫企業(yè) “ 自己投資 ” 。另一方面是中小企業(yè)要主動(dòng)向合作的金融機(jī)構(gòu)溝通企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針、發(fā)展計(jì)劃、財(cái)務(wù)狀況，說(shuō)明遇到的困難，以實(shí)績(jī)和信譽(yù)贏得金融機(jī)構(gòu)的信任和支持，而不應(yīng)以各種違法或不正當(dāng)?shù)氖侄翁兹≠Y金。增量籌資與存量籌資的緊密結(jié)合，也反映出中小企業(yè)的籌資活動(dòng)與投資活動(dòng)的內(nèi)在必然聯(lián)系，因?yàn)榇媪炕I資實(shí)際上就是一種資金運(yùn)用，它屬于投資活動(dòng)的范疇。流動(dòng)資產(chǎn)又分為兩種不同性態(tài)：一是其數(shù)量隨生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的變動(dòng)而波動(dòng)的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)；二是類似于固定資產(chǎn)那樣長(zhǎng)期保持穩(wěn)定水平的流動(dòng)資產(chǎn)，即所謂的永久性流動(dòng)資產(chǎn)。因此，企業(yè)界在進(jìn)行融資決策之初，要根據(jù)企業(yè)對(duì)資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資決策 的難易程度和成本情況下，量力而行，確定企業(yè)合理的融資規(guī)模。 三、中小型企業(yè)應(yīng)制定合理融資的具體策略 因此，對(duì)于在現(xiàn)階段我國(guó)的中小企業(yè)融資環(huán)境對(duì)中小企業(yè)融資不利的情況下而言，中小企業(yè)在制定具體的融資策略時(shí)，應(yīng)注意以下幾個(gè)方面： (一 )資金數(shù)量上追求合理性 對(duì)以股份公司為代表的大企業(yè)來(lái) 講，融資的目的在于實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)，即追求資金成本最低和企業(yè)價(jià)值最大；而對(duì)中小企業(yè)來(lái)講，融資的目的是直接確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。我國(guó)對(duì)中小企業(yè)雖然也有一些扶持政策，比如《中華人民共和國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》當(dāng)中也規(guī)定，“ 國(guó)家運(yùn)用信貸手段，鼓勵(lì)和扶持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展 ” ： “ 縣級(jí)以上人民政府依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，可以設(shè)立鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金 ” ， “ 鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展基金專門(mén)用于扶持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展 ” 等，但是因?yàn)槿狈τ行У闹贫缺Ｕ?，這些規(guī)定很難落到實(shí)處。因此，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的信任度很低，所以也不會(huì)輕易地將資金借貸給中小企業(yè)。 二、我國(guó)中小型企業(yè)融資環(huán)境分析 企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。 因此，對(duì)于有數(shù)十年經(jīng)營(yíng) 歷史 ，由職業(yè)經(jīng)理層管理的中小型企業(yè)而言，融資計(jì)劃是為投資服務(wù)的，必須與投資需求相匹配，包括融資金額和融資時(shí)間上的匹配。這也就是 說(shuō)，中小企業(yè)的融資決策必須通過(guò)投資決策這一環(huán)節(jié)才能通向 財(cái)務(wù)管理 目標(biāo)，而不是像股份公司那樣，融資決策與財(cái)務(wù)目標(biāo)之間可以建立直接的函數(shù)關(guān)系。其次，被選中的加權(quán)平均資本成本率最低的那種融資方案只 是諸種方案中最佳的，并不意味著它已經(jīng)形成了最佳資本結(jié)構(gòu)，這時(shí)，企業(yè)要觀察投資者對(duì)貸出款項(xiàng)的要求、股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)等情況，根據(jù)財(cái)務(wù)判斷分析資本結(jié)構(gòu)的合理性，同時(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)人員可利用一些財(cái)務(wù)分析方法對(duì)資本結(jié)構(gòu)通行更詳盡的分析。 。 。而其中最主要的包括融資規(guī)模的決策和融資方式的決策。要解決這些問(wèn)題，需要中小型企業(yè)制定適當(dāng)?shù)娜谫Y策略，以作出最優(yōu)化的融資決策。 簽名： 年 月 日 注： 請(qǐng)將該封面與附件裝訂成冊(cè)。 指導(dǎo)教師評(píng)語(yǔ)： 所選文獻(xiàn)與論文題目相關(guān)，翻譯較清楚，格式符合規(guī)范要求。對(duì)于中小型企業(yè)而言，應(yīng)要根據(jù)自身發(fā)展需求，認(rèn)真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式以及各種融資方式的利用時(shí)機(jī)、條件、成本和風(fēng)險(xiǎn)，確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限等問(wèn)題。典型的融資決策包括出售何種 債務(wù) 和股權(quán)（融資方式）、如何確定所要出售債務(wù)和股權(quán)的價(jià)值（融資成本）、何時(shí)出售些債務(wù)和股權(quán)（融資時(shí)機(jī)）等等。財(cái)政融資方式從融出的角度來(lái)講，可分為：預(yù)算內(nèi)撥款、財(cái)政貸款、通過(guò)授權(quán)機(jī)構(gòu)的國(guó)有資產(chǎn)投資、政策性 銀行 貸款、預(yù)算外專項(xiàng)建設(shè)基金、財(cái)政補(bǔ)貼。其方式也是多種多樣，主要包括商品交易過(guò)程中各企業(yè)間發(fā)生的賒購(gòu)商品、預(yù)收貨款等形式。具體決策程序是：首先，當(dāng)一家企業(yè)為籌措一筆資金面臨幾種融資方案時(shí)，企業(yè)可以分別計(jì)算出各個(gè)融資方案的加權(quán)平均資本成本率，然后選擇其中加權(quán)平均資本成本率最低的一種。融資決策在中小企業(yè)財(cái)務(wù)決策中并不具備像大企業(yè)（尤其是股份公司）那樣的獨(dú)立性，它應(yīng)該是企業(yè)投資決策的一部分，融資必須直接為投資服務(wù)。要像大企業(yè)那樣靈活地運(yùn)用多種手 段來(lái)自由調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)是不現(xiàn)實(shí)的。戰(zhàn)略和內(nèi)部需要等各種因素綜合考慮是很重要的。就現(xiàn)階段而言，我國(guó)中小企業(yè)的融資環(huán)境現(xiàn)狀主要有以下幾個(gè)方面： (一 )從中小企業(yè)自身的狀況來(lái)看 我國(guó)中 小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平和技術(shù)水平往往比較低，企業(yè)內(nèi)部缺乏有效的監(jiān)督制約機(jī)制，這樣造成的一個(gè)結(jié)果就是資金使用效率不高，風(fēng)險(xiǎn)比較大。 (三 )從國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)政策來(lái)看 政府對(duì)中小企業(yè)的扶持不足也是造成中小企業(yè)融資難的一個(gè)重要原因。這樣，對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，等于少了一條融資的途徑，無(wú)形之中也增加了中小企業(yè)的融資難度。但如果籌來(lái)的資金用得不合理或者并非真正需要，那么好事就變成了壞事，企業(yè)反倒可能背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步影響融資能力和獲利能力。我們知道，企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和非流 動(dòng)資產(chǎn)兩部分構(gòu)成。 (四 )資金運(yùn)作上，在追求增量籌資的同時(shí)更加注重存量籌資 增量籌資指從數(shù)量上增加資金總 占用量，以滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；存量籌資是指在不增加資金總占用量的前提下，通過(guò)調(diào)整資金占用結(jié)構(gòu)、加速資金周轉(zhuǎn)，盡量避免不合理的資金使用，提高單位資金的使用效果，以滿足企業(yè)不斷擴(kuò)大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要。具體包括兩個(gè)方面：一方面是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的選擇，應(yīng)選擇對(duì)中小企業(yè)立業(yè)與成長(zhǎng)前途感興趣并愿意對(duì)其投資的金融機(jī)構(gòu)；能給予企業(yè)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)；分支機(jī)構(gòu)多、交易方便的金融機(jī)構(gòu)；資金充足，而且資金費(fèi)用低的金融機(jī)構(gòu)；員工素質(zhì)好、職業(yè)道德良好的金融機(jī)構(gòu)等。而在股權(quán)融資中，企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數(shù)。屬于高科技行業(yè)的中小企業(yè)，可以考慮到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行股票融資；不符合上市條件的中小企業(yè)，則可以考慮銀行貸款融資等。因此，在進(jìn)行融資決策時(shí)，中小企業(yè)要先選擇最有利于提高競(jìng)爭(zhēng)力的融資方式。s accession to WTO organization, the market economy system, the gradual improvement of the financial markets, rapid development, investment and financing efficiency is increasingly being the key to the development of enterprises. For the small and medium enterprises, according to their own development needs should seriously consider how to select their own needs and suited to their stage of development financing, as well as a variety of financing the use of timing, conditions, costs and risks, determine the appropriate size of the financing and the development of the best financing periods. To solve these problems, small and medium enterprises need to develop appropriate financing strategies in order to make the most optimal financing decision. First, an overview of corporate finance decisionmaking (A) an overview of corporate finance decisionmaking Corporate finance decisionmaking, is the e