【正文】 3000萬(wàn)千瓦，實(shí)際上該目標(biāo)2010年即可完成，預(yù)計(jì)2015年全國(guó)風(fēng)電規(guī)劃裝機(jī)為9000萬(wàn)KW(含海上風(fēng)電500萬(wàn)KW)，(含海上風(fēng)電3000萬(wàn)KW)。2009 年我國(guó)新增風(fēng)電裝機(jī)10129臺(tái)，超過(guò)美國(guó)排名全球第一，新增裝機(jī)容量已連續(xù)第五年翻番。在2009年全球十大風(fēng)機(jī)廠商中，我國(guó)已有三家企業(yè)躋身前三?！笆濉逼陂g。推進(jìn)核電技術(shù)裝備國(guó)產(chǎn)化已上升為國(guó)家戰(zhàn)略，國(guó)家能源局將進(jìn)一步加強(qiáng)AP1000核電技術(shù)裝備國(guó)產(chǎn)化組織協(xié)調(diào)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)、國(guó)產(chǎn)化依存工程管理、進(jìn)出口政策調(diào)整、科研攻關(guān)組織，加大重要技改資金支持力度。據(jù)世界核能協(xié)會(huì)（WNA）統(tǒng)計(jì)，截至今年6月底，全球總計(jì)有439臺(tái)現(xiàn)役核電機(jī)組，另有59臺(tái)在建。目前中國(guó)有24臺(tái)核電機(jī)組在建，33臺(tái)擬建，共計(jì)57臺(tái)，建設(shè)期集中在2010到2016年，另外還有150臺(tái)正在規(guī)劃中，未來(lái)5年將迎來(lái)核電建設(shè)的高峰。太陽(yáng)能 前景光明由于太陽(yáng)能發(fā)電目前相對(duì)其他新能源成本高、技術(shù)效率還比較低，因此政策的規(guī)劃引導(dǎo)和補(bǔ)貼成為太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。金太?yáng)示范工程提出對(duì)并網(wǎng)光伏發(fā)電項(xiàng)目原則上按光伏發(fā)電系統(tǒng)及其配套輸配電工程總投資的50%給予補(bǔ)助，偏遠(yuǎn)無(wú)電地區(qū)的獨(dú)立光伏發(fā)電系統(tǒng)按總投資的70%給予補(bǔ)助。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)還將充分受益國(guó)際光伏市場(chǎng)的巨大發(fā)展。從太陽(yáng)能電池產(chǎn)量來(lái)看，目前是晶硅電池占據(jù)主導(dǎo)地位，2009年占有超過(guò)80%的市場(chǎng)份額，但未來(lái)薄膜、聚光光伏和聚光光熱隨著技術(shù)發(fā)展也存在發(fā)展?jié)摿?。智能電網(wǎng)能源安全堅(jiān)強(qiáng)后盾2000~2009 年，%。國(guó)家電網(wǎng)提出了新形勢(shì)下我國(guó)電網(wǎng)建設(shè)發(fā)展目標(biāo)，即以統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)、統(tǒng)一建設(shè)為原則，建設(shè)以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架，各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，具有信息化、自動(dòng)化、互動(dòng)化特征，自主創(chuàng)新、國(guó)際領(lǐng)先的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，并分三個(gè)階段穩(wěn)步推進(jìn)電網(wǎng)智能化建設(shè)，分別是規(guī)劃試點(diǎn)階段（2009~2010年）、全面建設(shè)階段（2011~2015年）和引領(lǐng)提升階段（2016~2020年），按照“統(tǒng)一規(guī)劃、分布實(shí)施、試點(diǎn)先行、整體推進(jìn)”的原則建設(shè)實(shí)施。同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)“十二五”特高壓規(guī)劃指出，在特高壓交流試驗(yàn)示范工程的基礎(chǔ)上，到2015年建成華北、華東、華中（“三華”）特高壓電網(wǎng)，形成“三縱三橫一環(huán)網(wǎng)”，還將建成11回特高壓直流輸電工程。智能電網(wǎng)所帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益是巨大的，預(yù)計(jì)每年能節(jié)約土地200畝、增加就業(yè)機(jī)會(huì) ，同時(shí)促進(jìn)節(jié)能減排，減排SO2約100萬(wàn)噸，將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)設(shè)施之一。我們認(rèn)為重點(diǎn)把握核電相關(guān)設(shè)備、航空發(fā)動(dòng)機(jī)以及海洋工程裝備制造領(lǐng)域公司的機(jī)會(huì)。短期內(nèi)可關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司如山推股份。根據(jù)目前估值狀況和前景，我們建議重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)一重和海陸重工。金融危機(jī)催化了中國(guó)眾多企業(yè)轉(zhuǎn)向海洋工程領(lǐng)域。航空發(fā)動(dòng)機(jī)：兼具成長(zhǎng)價(jià)值與資產(chǎn)整合看點(diǎn)的投資機(jī)會(huì)09 年7月中航工業(yè)成立“振興航空發(fā)動(dòng)機(jī)委員會(huì)”通過(guò)了《中航工業(yè)關(guān)于加快航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的決定》，立足于加快發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。航空動(dòng)力作為中航工業(yè)整機(jī)資產(chǎn)整合的唯一境內(nèi)上市平臺(tái)，我們認(rèn)為公司未來(lái)將處于不斷增發(fā)收購(gòu)資產(chǎn)，最大限度分享行業(yè)增長(zhǎng)，建議持續(xù)關(guān)注。我們預(yù)計(jì)未來(lái)幾年，全球電子行業(yè)將在智能手機(jī)、平板電腦以及LED照明等新興應(yīng)用下保持5%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)電子行業(yè)將受益于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中國(guó)電子行業(yè)受全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、下游消費(fèi)升級(jí)、城市化推進(jìn)等因素的影響，未來(lái)幾年仍將保持15~20%左右的增長(zhǎng)。(六)新材料：行業(yè)是發(fā)展其他新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)投資要點(diǎn)新材料是發(fā)展其他新興產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，如果說(shuō)新興產(chǎn)業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的先導(dǎo)，那么新材料就是新興產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)。而自下而上來(lái)看，理想的投資標(biāo)的應(yīng)當(dāng)符合以下條件： 技術(shù)領(lǐng)先；細(xì)分市場(chǎng)需求增長(zhǎng)具備較大潛力； 占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高端；具備產(chǎn)業(yè)鏈整合能力或已提前布局； 管理層對(duì)行業(yè)發(fā)展具有清晰的認(rèn)識(shí)和規(guī)劃； 高毛利率； 合理的PEG。[20:59:28](七)生物醫(yī)藥：創(chuàng)新和突破傳統(tǒng)估值中國(guó)轉(zhuǎn)型中期,將沿著創(chuàng)新和整合之路前行:中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)還有30年成長(zhǎng),回顧日本和印度制藥企業(yè)創(chuàng)新歷程,中國(guó)藥企創(chuàng)新才處于突破階段。二、整合必然,集中度低的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一定會(huì)走向整合:外資在中國(guó)加快收購(gòu)。年末,考慮跨估值下移,估值處于合理區(qū)間:醫(yī)藥板塊2010年預(yù)測(cè)市盈率40倍,估值溢價(jià)120%,即使考慮2011年30%凈利潤(rùn)增長(zhǎng),估值合理,部分已然高估。我們看好一下組合:創(chuàng)新 恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、人福醫(yī)藥、華蘭生物、天士力。云南白藥、東阿阿膠和江中藥業(yè)仍然是藥用消費(fèi)品行業(yè)中我們的最?lèi)?ài)。人福醫(yī)藥和仁和藥業(yè)也都會(huì)有所作為,特別是仁和藥業(yè),旗下6個(gè)子品牌,外資通過(guò)并購(gòu)中國(guó)知名品牌進(jìn)入OTC領(lǐng)域,已顯品牌價(jià)值。創(chuàng)新器械:仙琚制藥心臟起搏器、海南海藥人工耳蝸。創(chuàng)新+突破傳統(tǒng)估值具有進(jìn)攻性,多數(shù)醫(yī)藥優(yōu)質(zhì)公司仍有絕對(duì)收益,但防御性更為突出。中國(guó)醫(yī)藥流通業(yè)進(jìn)入全面整合階段。模式創(chuàng)新—虛擬一體化驅(qū)動(dòng)下的中國(guó)藥企和跨國(guó)藥企全面合作。博云新材。對(duì)于新材料行業(yè)，我們的投資邏輯是“兩個(gè)方向，一條主線”：（1）自上而下選擇相關(guān)行業(yè)；（2）自下而上選擇標(biāo)的；（3）節(jié)能環(huán)保綠色低碳則是持續(xù)貫穿其中的主線。盈利預(yù)測(cè)與投資建議在投資策略上，我們建議重點(diǎn)關(guān)注集成電路、新型顯示、電子裝備制造、半導(dǎo)體照明材料及產(chǎn)品等領(lǐng)域的個(gè)股，如晶源電子、大族激光、彩虹股份等。20092013年全球LED復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到41%，其中大尺寸背光源和照明應(yīng)用，將成為最主要的應(yīng)用增長(zhǎng)點(diǎn)。行業(yè)總體評(píng)級(jí)“中性”。我們認(rèn)為軍隊(duì)裝備更新?lián)Q代引發(fā)航空發(fā)動(dòng)機(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，民機(jī)需求引致民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)中國(guó)制造，同時(shí)相關(guān)技術(shù)在非航空領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，實(shí)現(xiàn)大幅進(jìn)口替代。我們認(rèn)為第一梯隊(duì)包括煙臺(tái)萊佛士、大連船舶重工、上海外高橋、中遠(yuǎn)船務(wù)等企業(yè)，主要從事鉆井平臺(tái)和浮式生產(chǎn)系統(tǒng)建造。中海油公司為實(shí)現(xiàn)“十二五”產(chǎn)量目標(biāo)，在中國(guó)的近海大陸架和大陸坡，將會(huì)再建設(shè)5000萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，同時(shí)將會(huì)有23個(gè)深水油氣田要建成投產(chǎn)，總投資將超過(guò) 25003000億元人民幣。因此核電核心設(shè)備及核電輔助設(shè)備制造領(lǐng)域最值得投資者關(guān)注，特別是在大型鑄鍛件、主循環(huán)泵和核級(jí)泵、核安全級(jí)閥門(mén)、焊接等核心技術(shù)裝備方面，具有較大發(fā)展機(jī)遇。但未來(lái)三個(gè)月隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售面積增速預(yù)計(jì)出現(xiàn)較大下滑，未來(lái)12個(gè)季度工程機(jī)械銷(xiāo)量仍將經(jīng)歷環(huán)比回落，同比增速大幅下降的過(guò)程，我們認(rèn)為明年上半年見(jiàn)到同比增速低點(diǎn)。我們認(rèn)為傳統(tǒng)投資拉動(dòng)的工程機(jī)械、汽車(chē)消費(fèi)政策推動(dòng)的機(jī)床以及冶金礦采、航運(yùn)行業(yè)設(shè)備將會(huì)因?yàn)樾袠I(yè)增速逐步進(jìn)入低谷期帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的弱化。在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)發(fā)展情景下，電網(wǎng)投資年均約3000億元（比傳統(tǒng)模式增加500億）。其中，用電環(huán)節(jié)占智能化投資的比重最高，%，%，%。2020年，電力需求將在 2010年基礎(chǔ)上再翻一番，達(dá)到76700億千瓦時(shí)。非晶硅薄膜電池的投資在2008年開(kāi)始成為市場(chǎng)一大亮點(diǎn)，隨著技術(shù)進(jìn)步其投資規(guī)模預(yù)計(jì)在未來(lái)仍將保持高速增長(zhǎng)。光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)量過(guò)去5年間增加超過(guò)8倍，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)50%。截至2009年底，全國(guó)光伏裝機(jī)容量已達(dá)300兆瓦。太陽(yáng)能屋頂計(jì)劃是對(duì)太陽(yáng)能建筑進(jìn)行補(bǔ)貼，標(biāo)準(zhǔn)為20元/Wp。且核電主要設(shè)備技術(shù)門(mén)檻非常高，不會(huì)出現(xiàn)大量企業(yè)擠進(jìn)來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的情況。約占全球核能發(fā)電份額的3%；中國(guó)運(yùn)行機(jī)組數(shù)為11，約占全球機(jī)組份額的3%。到2015年，我國(guó)核電利用規(guī)模將達(dá)到3900萬(wàn)千瓦，%，達(dá)到9%。核能 爆發(fā)增長(zhǎng)核電運(yùn)營(yíng)成本在三種新能源中最低，發(fā)電成本接近甚至低于火電的成本。從2009年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)風(fēng)電設(shè)備出口正在穩(wěn)步增加。據(jù)中國(guó)氣象局風(fēng)能太陽(yáng)能資源評(píng)估中心最新測(cè)算，未來(lái)發(fā)展空間仍然巨大。國(guó)家能源局也加快了中國(guó)沿海地區(qū)大型風(fēng)電基地建設(shè)，推出了江蘇沿海地區(qū)千萬(wàn)千瓦級(jí)海上和潮間帶風(fēng)電基地建設(shè)規(guī)劃，并開(kāi)始了多個(gè)海上風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)的前期準(zhǔn)備工作。2010年7月5日，為深入實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，促進(jìn)西部地區(qū)又好又快發(fā)展，國(guó)家又計(jì)劃2010年西部大開(kāi)發(fā)新開(kāi)工23項(xiàng)重點(diǎn)工程，投資總規(guī)模為6822億元，包括：西部光伏電站建設(shè)、西部風(fēng)電基地建設(shè)、廣西防城港核電一期工程等。同時(shí)，“十二五”擬推可再生能源十大重點(diǎn)工程，包括：重大水電基地工程、千萬(wàn)千瓦級(jí)風(fēng)電工程、可再生能源示范城市等。%，達(dá)到9%。截至2009年底，我國(guó)非化石能源在能源消費(fèi)中比重僅為8%左右，根據(jù)新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2015年，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到11%，到2020年比重達(dá)到15%。發(fā)改委隨后在對(duì)有關(guān)決定解讀時(shí)指出，綠色新能源技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化是解決能源危機(jī)、優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)的根本出路。實(shí)際上，這也與我們所提到的“云計(jì)算”對(duì)于IT產(chǎn)業(yè)具有重大意義的判斷是一致的。此外，率先受益的虛擬化技術(shù)提供商VMWare以及為績(jī)效評(píng)估提供云計(jì)算服務(wù)的SuccessFactors也在美國(guó)資本市場(chǎng)受到熱捧，被機(jī)構(gòu)重倉(cāng)持有，Succe