5商業(yè)金融投資路徑研究(文件)
【正文】 與覆蓋者的商業(yè)項(xiàng)目存在較高的趨同性，這勢(shì)必削弱了其商業(yè)優(yōu)勢(shì)，由此導(dǎo)致金融投資的無效性。 金融投資尤其是商業(yè)金融投資，能否在提高收益的前提下同時(shí)降低投資的風(fēng)險(xiǎn)性，本文對(duì)這一尚未解決的問題進(jìn)行了分析?；谠撍悸?，通過理論論證，提出了一 種系統(tǒng)性的解決方案，確保收益最大化的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小化。最后，基于上述分析結(jié)果，從兩個(gè)方面提出了治轉(zhuǎn)改的依據(jù)和方法。其次，以西部地區(qū)的三類六家金融機(jī)構(gòu)作為實(shí)證對(duì)象，經(jīng)過歷時(shí)兩年的調(diào)研分析，確定了實(shí)際實(shí)現(xiàn)最小風(fēng)險(xiǎn)最大收益的實(shí)現(xiàn)路徑。通過對(duì)已有成果的分析發(fā)現(xiàn)其對(duì)金融投資具有極大的借鑒性，但是就投資中如何提高收益、降低風(fēng)險(xiǎn)的同步實(shí)現(xiàn)問題，沒有給出解答。與此同時(shí)，從投資客戶而言，避 第 8 頁(yè) 共 9 頁(yè) 免以預(yù)期投資收益率作為投資發(fā)起的唯一原則。 （二）投資對(duì)象無絕對(duì)比較優(yōu)勢(shì)或相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)對(duì)于大量繼續(xù)投資的商業(yè)機(jī)構(gòu)而言，由于其商業(yè)布局不夠合理，以及商業(yè)發(fā)展計(jì)劃不夠明確，導(dǎo)致其商業(yè)發(fā)展不具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)或相對(duì)優(yōu)勢(shì)，這種優(yōu)勢(shì)的不存在，勢(shì)必造成其盈利能力不強(qiáng)。通過人為提高預(yù)期收益率，來吸引潛在投資者的眼球，從而實(shí)現(xiàn)其代理費(fèi)或管道費(fèi)的最大化。需要指出的是，研究是在投資有限性范圍進(jìn)行的 ，即設(shè)定投資總金額不超過 40 萬人民幣。與此同時(shí)，結(jié)合理論分析中提出的最小風(fēng)險(xiǎn)最大收益率滿足的約束條件，對(duì) 上述量化分析結(jié)果研究后確定并非所有的實(shí)證商業(yè)金融投資滿足。通過深入調(diào)研分析研 究，獲取了對(duì)應(yīng)的研究結(jié)果數(shù)據(jù)，主要是針對(duì)實(shí)際投資收益率和實(shí)際投資風(fēng)險(xiǎn)的研究結(jié)果，在此以表格的形式對(duì)其進(jìn)行展示。之所以選取位于西安的金融機(jī)構(gòu)作為研究對(duì)象，原因主要有兩個(gè)：原因一、研究團(tuán)隊(duì)與西安金融機(jī)構(gòu)保持較為緊密的合作關(guān)系，便于調(diào)研分析等；原因二、西安作為西部地區(qū)的代表性城市，對(duì)其金融投資進(jìn)行分析，有助于就西部地區(qū)金融投資特征進(jìn)行代表性分析。 第 5 頁(yè) 共 9 頁(yè) 約束一為預(yù)期投 資收益率大于零，約束二為預(yù)期投資期限大于零，約束三為預(yù)期投資期限對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)系數(shù)大于零且小于 1，約束四為預(yù)期投資收益率對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)系數(shù)大于零，約束五為預(yù)期投資期限對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)系數(shù)和預(yù)期投資收益率對(duì)投資收益的貢獻(xiàn)系數(shù)之和小于 1。最小性需要滿 足以下四個(gè)約束：約束一為預(yù)期投資收益率大于零，約束二為預(yù)期投資期限大于零，約束三為預(yù)期投資收益率對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)系數(shù)小于零，約束四為預(yù)期投資期限對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)系數(shù)小于零。再次強(qiáng)調(diào)，一旦這種量化形式得到確定，
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