20xx年我國造紙行業(yè)年投資策略(文件)
【正文】 ％的世界平均水平。可以預計，原材料成本將成為我國造紙企業(yè)未來一到兩年發(fā)展的關鍵制約因素之一 。我們在中期策略報告中預測下半年漿價將繼續(xù)上升，目前已升至 770 美元 /噸，漲幅已達 20%?；诖?，我們預計 06 年下半年國際紙漿價格將居高不下，高漿價水平難以得到顯著改善。這反映出由于國際社會的努力，全球森林資源的毀滅性破壞有所好轉。 澳大利亞、巴西、加拿大、中國、剛果、印度、印度尼西亞、秘魯、俄羅斯聯(lián)邦和美國等 10 國的森林面積總和為 40 億公頃，占到全球森林總面積的 2/3。根據(jù)我們上述分析，全球木材的供應由于森林面積的不斷減少，從長期來看是一個遞減的趨勢。中國造紙業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須走 林漿紙一體化 道路。 盡管林漿紙一體化是中國造紙工業(yè)解決原木漿供應瓶頸，改善紙品檔次和競爭力的根本出路，但是由于人口壓力，林地資源有限，一體化工程投入資本較高，原木供應周期較長等等諸多不利因素，中國的林紙一體化工程未來幾年很難達到在加拿大、芬蘭等國相應行業(yè)貢獻度的水平，挑起中國造紙業(yè)發(fā)展重擔的責任短期內難以實現(xiàn)，有待時日。這主要是因為新聞紙 0 05 年新上馬產能 06 年集中釋放導致。而對華泰等大型紙廠而言，則是擴大市場份額的良機。據(jù)此我們認為， 07 年新聞紙價格很難顯著回升，多余產能將不得不尋求海外市場，在此，人民幣升值成為負面因素。 大宗紙種價格及供求 關系趨勢國產新聞紙價格 06 年相對 05 年價格有所下降，美國新聞紙價格 06 年有所有降，歐洲新聞紙價格則相對平穩(wěn)。對優(yōu)質木漿纖維原料的需求，以及居高不下的進口原木漿價格，促使國內主要造紙企業(yè)紛紛響應國家號召，爭相 上馬林漿紙一體化工程。 因此，可以 預見的，全球木材的價格長期來看，在森林覆蓋率扭減為增之前，持續(xù)走高的趨勢顯著。上世紀初，非洲熱帶雨林是僅次于拉丁美洲的世界第二大熱帶雨林區(qū)，森林覆蓋率達６０％以上，而現(xiàn)在已不到１０％。 20xx20xx 年，南美洲的森林面積每年平均消失 430 萬公頃，非洲為 400 萬公頃。 全球木材的長期緊缺將導致供制漿用木材的供應量相對不足從長期來看，木材類同礦產等大宗資源品一樣，在一定程度上為稀缺資源，全球林地面積（含原生林和人工林）長遠來看仍然有著不斷縮小的趨勢，上世紀人口、環(huán)境和資源的矛盾日益彰顯，特別是廣大發(fā)展中國家工業(yè)化進程中對森林的破壞尤為嚴重。 目前世界主要原木漿出口國有加拿大、巴西、瑞典、智利、芬蘭、俄羅斯、印度尼西亞等等。 目前我國造紙企業(yè)在原木漿的來源上，以國外進口為主，在價格上也受制于國際紙漿市場。進口紙品有著進一步高檔化的趨勢，而國產紙品的產品線進一步拓寬，逐漸填補了先前的很多空白，對于優(yōu)質長纖維的需求比重也呈逐漸上升趨勢。而 20xx 年我國紙漿消費木漿僅占 22%，廢紙漿則占到 54%，而非木漿達到 24%，草類等非木質纖維制 漿的比例相當之高。 我國與國際造紙業(yè)紙漿結構及來源比較造紙工業(yè)是典型的資源密集型行業(yè)，優(yōu)質纖維的供應狀況是決定行業(yè)發(fā)展的決定性因素之一。國內的大型紙廠大多擁有完善的環(huán)保設備，相應的環(huán)保成本如果由于地方政府對中小紙廠的保護主義而不能成為全行業(yè)的共有成本，其環(huán)保的積極性將被大大挫傷。 我們認為，《發(fā)展政策》和《規(guī)劃綱要》將在 07 年正式頒布，造紙產業(yè)將再一次大規(guī)模整合，萬噸以下的小紙廠（主要生產新聞紙和文化紙）將首當其沖，面臨關閉或是轉產。其中，年產量萬噸以下的小紙廠超過 5000家，它們技術裝備水平低，能耗和 水耗偏高，產品質量較差，環(huán)境污染很嚴重。 針對造紙這樣一個污染大戶，《國民經濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》特別提出了 調整造紙工業(yè)原料結構，降低水資源消耗和污染
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