【正文】 監(jiān)管機(jī)制的改革 ? 對(duì)中央銀行的改革與職能認(rèn)定 ? 1984年，國務(wù)院決定人行專門行使央行職能，但此后十年人行離與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)向適應(yīng)的央行仍有很大的距離。 47 ? 對(duì)金融調(diào)控機(jī)制的改革 ? （ 1）貨幣政策目標(biāo)的調(diào)整。 48 ? （ 2）貨幣政策中介目標(biāo)的重新設(shè)定 ? 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代一直使用信貸計(jì)劃和現(xiàn)金計(jì)劃來調(diào)控貨幣供應(yīng)。 2023年以后，這些法律得到適時(shí)的修改。 ? 1996年建立了統(tǒng)一的全國銀行間拆借市場(chǎng)。 1988基本基本停止。 ? （ 1）股票市場(chǎng)（略） ? （ 2）債券市場(chǎng) ? 1958年，國債的發(fā)行被終止， ? 1981年，國債恢復(fù)發(fā)行。發(fā)展嚴(yán)重滯后。 ? 1979年，國務(wù)院成立國家外匯管理總局，并改革現(xiàn)行外匯體制，出了繼續(xù)保留對(duì)外公布的牌價(jià)是用于非貿(mào)易結(jié)算外，還決定制定適用于對(duì)外貿(mào)易的內(nèi)部結(jié)算價(jià)，即實(shí)行 雙重匯率 。 ? 第三階段（ 1994）社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的匯率制度。 ? 1996年實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換。 2023年，人行突然宣布調(diào)整人民幣匯率機(jī)制，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 ? 19551979，利率的變動(dòng)成為政府行為，貨幣總量減少，利率變動(dòng)少，利率水平低。至 2023年，真實(shí)利率已接近零點(diǎn)。 商業(yè)銀行對(duì)存貸款利率的自主定價(jià)權(quán)是利率市場(chǎng)化的主要內(nèi)容 。 ? 1999年國債利率招標(biāo)成功實(shí)現(xiàn)。 10月，央行宣布不再設(shè)定商業(yè)銀行貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動(dòng)上限擴(kuò)大到基準(zhǔn)率的 ，人民幣存款利率首次允許下浮。 , March 11, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :56:2806:56:28March 11, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 3月 11日星期六 6時(shí) 56分 28秒 06:56:2811 March 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時(shí)，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。 :56:2806:56Mar2311Mar23 ? 1世間成事，不求其絕對(duì)圓滿，留一份不足，可得無限完美。 。 , March 11, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 11日星期六 6時(shí) 56分 28秒 06:56:2811 March 2023 ? 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 11日星期六 上午 6時(shí) 56分 28秒 06:56: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :56:2806:56Mar2311Mar23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 11日星期六 6時(shí) 56分 28秒 06:56:2811 March 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 :56:2806:56:28March 11, 2023 ? 1意志堅(jiān)強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 , March 11, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 。 :56:2806:56Mar2311Mar23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 ? 試用“金融抑制”和“金融深化”理論分析我國金融發(fā)展中所面臨的問題及對(duì)策。 ? 2023年放開了外幣貸款利率。 6月，率先放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率，由拆借雙方根據(jù)資金供求確定利率。 2023首次年加息。加大利率的金融杠桿作用。 52 ? 五、金融業(yè)務(wù)和工具的革新 ? 目前，銀行除了傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)外，增加了證券、租賃、信托、承兌、代理收付和買賣等多種服務(wù)項(xiàng)目。 ? 近年連年順差。匯率并軌到調(diào)劑匯率的水平，使人民幣官方匯率大幅貶值。 ? 1985年起取消內(nèi)部結(jié)算價(jià)（第一次匯率并軌）。本時(shí)期最大的特點(diǎn)：人民幣匯率波動(dòng)趨于平穩(wěn)，并隨著國內(nèi)通脹率的下降，逐漸升值。 ? （ 3）企業(yè)債券市場(chǎng) ? 1982年起出現(xiàn)。 2023年，出現(xiàn)票據(jù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)。 ? 票據(jù)市場(chǎng) ? 1982，人行倡導(dǎo)“三票一證”（匯票、本票、支票、信用證），乃票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)端。銀行、證券、保險(xiǎn)三足鼎立的分業(yè)監(jiān)管格局基本形成。 ? （ 3）監(jiān)管法律與體系的完善 ? 1990年代末，《票據(jù)法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》先后出臺(tái)。 ? 1986年《中華人民共和國銀行管理?xiàng)l例》首次將金融機(jī)構(gòu)的任務(wù)界定為“發(fā)展經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定貨幣、提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益”，后逐漸演變?yōu)椋骸胺€(wěn)定貨幣、發(fā)展經(jīng)濟(jì)”的雙重目標(biāo)，實(shí)踐中變成以犧牲貨幣的穩(wěn)定為代價(jià)，維持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，往往引發(fā)高通脹及周期性的經(jīng)濟(jì)大震蕩。 ? 改革進(jìn)一步明確人行職能為穩(wěn)定貨幣、監(jiān)管金融業(yè)。 ? 加入 WTO以來，中國進(jìn)一步加快改革與開放進(jìn)程。 ? 1995，民生銀行、海南發(fā)展銀行； ? 1998，各地城市信用社更名為城市商業(yè)銀行； ? 1996年起，農(nóng)村信用社與與中國農(nóng)業(yè)銀行逐步脫鉤。 ? 1991，股票市場(chǎng)、證券公司出現(xiàn)。 ? （ 2）其他商業(yè)銀行相繼成立。 43 第四節(jié) 中國的金融改革 ? 一、“大一統(tǒng)”模式的金融體系 ? 金融業(yè)受到抑制，人行一身二任，其他銀行實(shí)為其分支機(jī)構(gòu)。 ? （ 1）金融創(chuàng)新使部分傳統(tǒng)的選擇性政策工具失靈。 ? ⑤經(jīng)濟(jì)發(fā)展：促進(jìn)了金融改革，克服了資金融通障礙，推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)繁榮。 41 四、金融創(chuàng)新的影響（ 286290） ? ? （ 1） 金融創(chuàng)新的正面經(jīng)濟(jì)效應(yīng) ? ①金融機(jī)構(gòu)：擴(kuò)大資金來源和運(yùn)用規(guī)模，減少支付成本，節(jié)約了處理時(shí)間，提高效率。其形式有：銀行持股公司。 ? 償債選擇權(quán)的創(chuàng)新。在這個(gè)額度內(nèi) ,保證客戶通過發(fā)行短期票據(jù)取得資金 。 38 ? 幾個(gè)名詞： ? “循環(huán)信貸” （ Revolving Credit）：客戶支付承諾費(fèi)用，即可隨時(shí)使用及償還資金的一種信貸額。銀行通過市場(chǎng)交易將不生息的現(xiàn)金存款轉(zhuǎn)化為回購協(xié)議，利用債券差價(jià)獲利。當(dāng)客戶開出支票后，銀行即自動(dòng)將必要的資金從儲(chǔ)蓄賬戶轉(zhuǎn)到活期存款賬戶上支付，而在平時(shí)，活期存款賬戶上的余額只保持 1美元，保證了客戶的存款即能生息，又能用于支付。 34 ? （ 2）技術(shù)創(chuàng)新 ? 技術(shù)創(chuàng)新是指利用現(xiàn)代技術(shù)，向公眾和企業(yè)提供成本低、便捷的、有利可圖的金融服務(wù)。 ? ③合并策略（ Strategy of Consolidation）即在 自身不占優(yōu)勢(shì) 的市場(chǎng)中，尋找合作的對(duì)象，通過兼并、合資或者合營(yíng)方式進(jìn)行聯(lián)合重組，依靠合力競(jìng)爭(zhēng)。 ? 局限性：該理論把金融創(chuàng)新完全歸因于金融微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化引起的交易成本下降。 31 （七）交易成本理論 ? 觀點(diǎn)：認(rèn)為降低交易成本是金融創(chuàng)新的主要?jiǎng)右颉?20世紀(jì) 70年代，匯率、利率以及通貨膨脹的反復(fù)無常波動(dòng)，使金融創(chuàng)新的主要成因。代表人物是凱恩。市場(chǎng)和政府之間的博弈最終形成了“管制 — 創(chuàng)新 — 再管制 — 再創(chuàng)新”螺旋式發(fā)展過程。代表人物：諾斯、戴維斯等。 ? ： ? ①該理論關(guān)于金融創(chuàng)新成因的探討太過于一般化，不能充分體現(xiàn)金融創(chuàng)新的特征和個(gè)性。認(rèn)為金融業(yè)回避其內(nèi)外部制約是金融創(chuàng)新的根本原因。 ? ②對(duì)金融創(chuàng)新的成因僅從需求方面考慮，缺乏供給動(dòng)力的金融創(chuàng)新難以推廣和持久。 26 （二） 財(cái)富增長(zhǎng)理論 ? ：該理論從需求方面探討金融創(chuàng)新，