企業(yè)短期財務規(guī)劃理念(文件)
【正文】 動性提高的源泉。 ? 資金的結(jié)算和集中控制是現(xiàn)金控制的要害，其目的在于資源的有效配置、使出資者對資本的事實監(jiān)控到位、鎖定風險。 參考書 . ? （美） Gabriel Hawawini,《 經(jīng)理人員財務管理》 ? 王全喜譯機械工業(yè)出版社 2023年 ? 余箐《企業(yè)再造 — 重組企業(yè)業(yè)務流程》廣東經(jīng)濟出版社 2023年 ? .杜勝利《財務公司》北京大學出版社 2023年 ? .袁琳《資金的集中控制與結(jié)算中心》浙江人民出版社 2023年 ? .薛求知《無國界經(jīng)營》上海譯文出版社 1997年 ? .（美）理查德 .L。 希爾，湯云為譯《 36小時資金管理》 ? .楊德新《跨國經(jīng)營與跨國公司》中國統(tǒng)計出版社 1996年 ? .胡德芳《企業(yè)集團結(jié)算中心與計算機系統(tǒng)電子工業(yè)出版社 1999年 ? 歐陽謙《資金效率》中信出版社 1999年 。 L薩托里斯耐德。 ? 信用銷售在公司競爭中有很大的優(yōu)勢，但對其產(chǎn)生的成本和效益的權(quán)衡是進行信用管理的基點?，F(xiàn)金預算編制注意其取數(shù)、時間、決策程序及執(zhí)行。大多數(shù)公司用短期融資支持季節(jié)性資金需求，用長期資金來支持長期營運資本需求，這就是匹配戰(zhàn)略。 本章小結(jié) ? 營運資本需求是公司在營業(yè)循環(huán)中的投資。 ? 收賬政策 成本與效益的比，注意與客戶的長遠合作關系的處理。 （三）、信用分析 （四）信用政策的制定與實施 包括信用標準、信用條件、收賬政策。 ? （ 5）建立結(jié)算中心需要配套的內(nèi)外部環(huán)境（內(nèi)部控制制度的建立、網(wǎng)絡、銀行） 五、信用管理 （一）信用銷售的功能與代價 注意哪些成本是要入賬的哪些是決策時考慮的。 ? 米勒 — 奧爾模型的啟示： 提供了一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，并 告知何時需行使轉(zhuǎn)換。但計算過程比較復雜。 ? 另一種方式是調(diào)整凈收益法。 熟悉教材預算編制過程，該方法有何不足？ XO公司 1997年簡化現(xiàn)金流量表 單位：百萬 1997年 1月 1日現(xiàn)金 12 ? 營業(yè)凈現(xiàn)金流 ? ＋投資凈現(xiàn)金流 （ ） ? ＋籌資凈現(xiàn)金流 （ ） ? 1997年總凈現(xiàn)金流 （ 4） ? 1997年 12月 31日現(xiàn)金 8 XO公司 1997年損益表 百萬 凈銷售收入 480 占銷售額 % 銷售成本 （ 400） 毛利率 80 % 銷售及管理費 （ 48） 折舊 （ 8） 營業(yè)利潤 24 5% 息稅前利潤 24 5% 利息 （ 7) 所得稅 （ ） 稅后收益 % ? 可見，該公司即便在同一年，總凈現(xiàn)金流與凈利潤也沒有明顯的依賴關系。經(jīng)過批準的現(xiàn)金收支預算具有“法律效力”，任何人不得隨意修改。 ⑶收支兩條線。超預算的意外性支出和資本性支出還需要廠長、經(jīng)理簽字方能生效。 因此 ， 預算通過后 ， 在執(zhí)行時 ， 主要由財務部門負責控制執(zhí)行 ，公司總經(jīng)理這時要放下手中的 “ 一枝筆 ” 。 要求總經(jīng)理提出預算編制的總體思路 （ 與戰(zhàn)略配套 ） ， 明確支出重點 、 支出原則 、 支出方向 ， 指導財務部門進行收支的綜合平衡 ， 由與會的各部門負責人一起形成完整收支預算方案 。 二 現(xiàn)金預算 （一）重要性 發(fā)達國家的統(tǒng)計數(shù)字表明 4\5的破產(chǎn)企業(yè)倒閉的原因不是因為虧損，而是現(xiàn)金不足。 ②管理效率對營運資本需求的影響 ? 存貨周轉(zhuǎn)率 ? 平均收賬期 ? 平均付款期 挖掘資金潛能 ? 1995年 1996年 Campbell soup公司通過營運資本控制節(jié)省出 8000萬美元用于開發(fā)新產(chǎn)品和收購英國一家公司，另外成本節(jié)約的遞延效應還可使公司在近幾年多盈利 5000美元。 把握：影響公司營運資本需求的決策是營業(yè)管理決策。 ? 意想不到的銷售增長會導致流動性問題。 但我們要評價 的是公司持續(xù)的現(xiàn)金償還能力，拖欠時能否補償債務 。說明不匹配是經(jīng)常的，如何測算公司的流動性？長期融資中有多少可以用作營運資本需求？其目的何在？ ? 長期融資凈值（ Net longterm finiancing NLF) =長期融資 — 固定資產(chǎn)凈值 衡量指標：易變現(xiàn)率（ liquidity ratio) = 長期融資 — 固定資產(chǎn)凈值 營運資本需求 = 長期融資凈值是長期融資（長期負債加權(quán)益）中 用作營運資本需求的部分 ? 例如： XO公司長期融資凈值在營運資本需求的比重從1995年 1997年的 %,而短期融資卻從%增加到 %，說明流動風險增加。 而另一些公司會
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