寶鋼整體上市與業(yè)績回顧(文件)
【正文】 年產不銹鋼60萬噸年產熱軋300萬噸年產熱軋300萬噸年產熱軋 500萬噸冷軋 100萬噸27未來主要資本開支計劃寶鋼股份資本開支計劃寶鋼股份資本開支計劃 目標資產資本開支計劃目標資產資本開支計劃2023年至 2023年資本開支累計達 530億元單位：億元 單位：億元28五、前景展望29中國鋼鐵行業(yè)發(fā)展前景廣闊國內鋼鐵產品表觀消費量預測（百萬噸）國內鋼鐵產品表觀消費量預測（百萬噸） 國內高端產品目前大量依賴進口（萬噸）國內高端產品目前大量依賴進口（萬噸）數據來源：冶金經濟內參、中國鋼鐵協會歷史年復合增長率20%30宏觀調控的影響n 寶鋼致力于發(fā)展高端鋼鐵產品，國內市場供不應求n 全球鋼鐵產品需求旺盛，國內薄板價格與國際市場相比處于低位n 寶鋼與下游用戶締結戰(zhàn)略伙伴關系，平抑了經營環(huán)境變動的風險，保證了長期穩(wěn)定的發(fā)展n 寶鋼的在建項目都符合國家產業(yè)政策寶鋼熱軋薄板價格與市場交易價格（含稅）的比較寶鋼熱軋薄板價格與市場交易價格（含稅）的比較寶鋼熱軋薄板價格與國際比較（美元寶鋼熱軋薄板價格與國際比較（美元 /噸）噸）數據來源：冶金經濟內參、中金公司研究部、公司數據 31未來戰(zhàn)略舉措n 成為全球重要的鋼鐵制造商，致力于向社會提供超值的產品和服務n 積極運用資本手段，抓住中國鋼鐵行業(yè)整合機遇，做高做強n 實現規(guī)模和技術水平同步提高n 立足于中國高端鋼材市場，不斷擴大產品領域，優(yōu)化產品結構n 與戰(zhàn)略客戶締結戰(zhàn)略合作關系，進一步提升技術服務水平n 加強戰(zhàn)略性資源的開發(fā)和利用，平抑經營風險n 不斷改善經營管理，確保全球領先的成本優(yōu)勢32n 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。集團公司將按照本次增發(fā)確定的價格全額認購，該部分股份暫不上市流通n 不超過實際增發(fā)股數的 50%，向社會公眾增發(fā)，其中部分按適當比例向原社會公眾股東優(yōu)先配售發(fā)行方案收購條款 收購對價n 本次收購對價的基準價為 ，并以國資委評估備案后的目標資產凈值為準n 實際付款將按照評估基準日（ 2023年 6月 30日）至資產交割日的凈資產變化情況進行調整收購生效的先決條件n 本次收購、增發(fā)方案獲得相關政府部門的批準n 本次增發(fā)成功完成6有吸引力的收購估值折扣n 本次收購目標資產估值相比寶鋼股份而言，估值折扣水平具有較強吸引力n 目標資產存在部分正在建設和大量尚未達產的工程，收購后將成為新的盈利增長點(a) 本報告使用收購對價基準價 280億進行分析，未考慮對價的后續(xù)利潤及相關利息調整(b) 以上所有寶鋼股份數據均使用 2023年 7月 30日收盤價 (c) 目標資產凈利潤和凈資產為剔除收購目標公司中屬于其他股東部分的收益及權益后的口徑(d) 目標資產 EBITDA為包含目標公司中其他股東部分的收益的口徑寶鋼股份 目標資產市盈率（倍）% 折扣 x x(c)EV/EBITDA（倍）寶鋼股份 目標資產% 折扣 x(a) (d) x市凈率（倍）寶鋼股份 目標資產% 折扣 x(c) x(b) (b) (b) (d)(a) (a)7顯著的每股盈利增厚按最大增發(fā)股數按最大增發(fā)股數 50億股計算億股計算 按當前股價作為增發(fā)價計算按當前股價作為增發(fā)價計算 *EPS增厚16%EPS增厚20%每股收益增厚不低于 16%注 *：寶鋼股份當前價格指 2023年 7月 30日收盤價 8三、戰(zhàn)略收購9我們是全球領先的鋼鐵生產企業(yè)n 立足最具潛
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