投行發(fā)展(文件)
【正文】 提升了風(fēng)險。 ? 該法案被認(rèn)為是“大蕭條“以來最全面、最嚴(yán)厲的 金融 改革法案，將成為與 “格拉斯－斯蒂格爾法案”（《 1933年 銀行 法案 》 ） 比肩的又一塊金融監(jiān)管基石，并為全球金融監(jiān)管改革樹立新的標(biāo)尺。 ? （ 3）建立消費者金融保護(hù)署，防止消費者受到欺詐。 ? （ 2）除了例外情形，禁止銀行擁有或投資對沖基金和私募 股權(quán)基金，允許情形下其投資總額不得超過銀行一級核心資本的 3%。 ? 2023年 12月，美聯(lián)儲將銀行業(yè)符合金融監(jiān)管法“沃克爾法則”合規(guī)期從 2023年 7月推遲到 2023年 7月 。 ? 從 1965年到 80年代初，日本證券公司受到嚴(yán)格監(jiān)管：野村、日興、山一、大和四家公司。 ? 1．美國 “ 金融自由化 ” 大潮下投資銀行混業(yè)經(jīng)營的形成 ? 《 金融服務(wù)業(yè)現(xiàn)代化法案 》 ，允許銀行持股公司升格為金融控股公司，允許從事具有金融性質(zhì)的任何業(yè)務(wù)，即銀行、證券和保險業(yè)務(wù)。 p29 ? 2．投資銀行業(yè)務(wù)的專業(yè)化趨勢 花旗和高盛證券，承銷和并購咨詢； 全球債券發(fā)行 花旗集團(tuán)、 JP摩根、德意志銀行； 在并購咨詢 高盛和摩根斯坦利。 ? 改革開放以后，隨著經(jīng)濟(jì)體制特別是金融體制改革政策的逐步推行，中國的金融市場逐步發(fā)展起來。我國第一家信托投資公司中國國際信托投資公司成立，標(biāo)志著我國投資銀行進(jìn)入 萌芽階段 。 ? 1987年 9月，中國 第一家證券公司 深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司”成立。 ? 1999年 7月實施的 《 中華人民共和國證券法 》 重申和強(qiáng)調(diào)了 銀證分離政策（如下）。 39 ? 投資銀行的規(guī)范發(fā)展階段： 1999年至今 ? 1999年 7月 《 證券法 》 正式實施，標(biāo)志著證券行業(yè)進(jìn)人規(guī)范發(fā)展階段。按照分類標(biāo)準(zhǔn)達(dá)不到綜合類證券公司的要求，只能從書證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 ? 我國加入 WTO后，積極履行證券服務(wù)業(yè)對外開放的承諾 , 2023年 6月，中國證監(jiān)會發(fā)布 《 外資參股證券公司設(shè)立規(guī)則 》 。作為資產(chǎn)規(guī)模最大的四家投資銀行的總資產(chǎn)不及 國際投資銀行的標(biāo)桿美國高盛的 1/50，為我國四大商業(yè)銀行總資產(chǎn)的 1%左右。 44 ? 3．監(jiān)管模式不適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢 ? 我國采用了集中監(jiān)管模式， 目前由 中國證監(jiān)會 集中監(jiān)管 （ 財政部 ： 19811985年， 中國人民銀行 ： 1986 1992年， 國務(wù)院證券委員會 主管階段： 1992年 10月 1998年 8月，中國證監(jiān)會： 1998年至今）。 ? 4．中國證券行業(yè)仍然高度分散，行業(yè)集中度不足 2023年上市券商收入排名 46 2023年上市券商凈利潤排名 47 2023年券商股票成交額排名 48 2023年券商頂級營業(yè)部股票成交額排名 49 2023年券商營業(yè)部數(shù)量排名 50 51 我國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢展望 ? 1．混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，多種主流投資銀行發(fā)展模式將并存 ? 獨立發(fā)展模式、全能銀行模式、金融控股公司模式 ? 2．行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，并向自然壟斷過渡 ? 證券業(yè)內(nèi)的收購、兼并、聯(lián)合、重組 拓寬國內(nèi)投資銀行的融資渠道 ? 外資參股證券公司情況 ? 3. 我國投資銀行國際化發(fā)展趨勢 ? 機(jī)構(gòu)的國際化；業(yè)務(wù)的國際化 第 2章 思考題 ? 名詞解釋：郁金香泡沫 ? 美國投資銀行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了幾個階段？ ? 金融危機(jī)中獨立投行深陷危機(jī)的主要原因是什么？ ? 《 多得 ―弗蘭克法案 》 的主要內(nèi)容是什么？ ? 《 沃爾克規(guī)則 》 的主要主張有哪些？ ? 投資銀行業(yè)的發(fā)展趨勢是什么？ ? 我國投資銀行的發(fā)展經(jīng)歷了幾個階段？ ? 我國投資銀行存在的問題有哪些？ ? 我國投資銀行業(yè)發(fā)展趨勢是什么？ 52 。 45 ? 從 監(jiān)管方式 看，我國采取了分業(yè)監(jiān)管模式，分業(yè)監(jiān)管的出發(fā)點也在于強(qiáng)調(diào)風(fēng)險控制。因此，證券公司的核心利潤來源于傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)， 尤其是以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要支撐點。以高盛高華、瑞銀證券為代表的合資券商已在中國證券市場中形成鮮明的外資體系。 ? 中信證券注冊資本（總股本）為 121億元（股），截止 2023年 3月 8日最多。 ? 2023年：創(chuàng)新類、規(guī)范類 ? 2023年：按照評級的辦法（如 AAA、 AA、 A、BBB、 .......）對券商評級 40 ? （ 2）增資擴(kuò)股，提高抗風(fēng)險能力 ? 《 證券法 》 頒布之時?！? ? 第 133條規(guī)定：“ 禁止銀行資金違規(guī)流入股市 ”。 兩大證券交易所的成在，標(biāo)志著資本市場的正式形成，投資銀行開始步人了正軌。
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