金融工程(第四課時(shí))(文件)
【正文】 （ 2） 期貨結(jié)算中心 – 期貨交易是由專門的結(jié)算中心與交易雙方進(jìn)行結(jié)算的。 （ 4） 期貨交易者 套期保值者：為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 期貨投機(jī)者：獲得投機(jī)利潤的。 ? 空頭方（ short position）： – 指交易的賣方 – 指承諾在合約到期日賣出根本資產(chǎn)的一方。 ? 舉例 – 原來持有 50張多頭的 6月到期的中國石化股票期貨，則平倉時(shí)需賣出 50張 6月到期的中國石化股票期貨，即為持有空頭。 – 交易者新開倉時(shí)所需交納的資金稱為初始保證金，它一般根據(jù)交易額和保證金比率確定。 – 保證金賬戶中必須維持的最低余額稱作維持保證金。 ? 當(dāng)保證金中的余額超出規(guī)定的維持保證金時(shí)，交易者可以從賬戶中提出超出部分。 ? 假設(shè)在 0交易日，一套期保值者甲買入一份合約，一套期保值者乙賣出一份合約，當(dāng)時(shí)價(jià)格為 /里拉 ? 在交易日 5的期貨合約價(jià)格分別為 ， ， ， /里拉 保證金和逐日盯市制度的作用 （ 1）保證金交易降低交易成本 ， 發(fā)揮資金杠桿作用 （ 2）期貨交易保證金和逐日盯市制度為期貨合約的履行提供財(cái)力擔(dān)保 （ 3）保證金是交易所控制投機(jī)規(guī)模的重要手段。 。 – CME的 1張里拉期貨合約價(jià)值為 100,000里拉，他擁有 1,000,000里拉的資產(chǎn)，則需賣出： 1,000,000里拉 /100,000里拉 ＝ 10張合約。 保證金的案例： ? 在芝加哥商品交易所 CME掛牌交易的巴西里拉期貨，合約價(jià)值為 100,000里拉。 ? 在每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所公布當(dāng)天的“ 結(jié)算價(jià)格 ” 。 ? 維持保證金： – 交易者在持倉過程中，會因市場行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動盈虧（結(jié)算價(jià)與市場成交價(jià)之差），因而保證金賬戶中實(shí)際可用來彌補(bǔ)虧損和提供擔(dān)保的資金就會隨時(shí)發(fā)生增減。這一定比率的資金就稱為保證金。 交割和平倉 ? 實(shí)物交割 – 用實(shí)物交收的方式來履行期貨交易的責(zé)任，一般是通過經(jīng)交易所批準(zhǔn)的倉庫所開出的收據(jù)來實(shí)現(xiàn)的。 ? 多頭方 （ long p
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