財務報表分析-資本結構質量分析(文件)
【正文】 況 資本結構質量 :指企業(yè)資本結構與企業(yè)當前以及未來經營和發(fā)展活動相適應的質量。 短期資金來源 成本較高，效益下降 出現緊迫的短期償債壓力 VS 財務風險、未來融資要求、未來發(fā)展 ① 財務杠桿可表現為三種關系： ? 負債與資產的對比關系 ? 負債與所有者權益的對比關系 ? 非流動負債與所有者權益的對比關系 ② 過高的財務杠桿 ? 財務風險大 ? 未來發(fā)展的自有資金的依賴程度大 無法到期還債，債權人利益受損 未來融資也較困難 案例 : 雷曼兄弟公司宣布申請破產 2022年 9月 14日 2022年 結束破產保護期并于 4月開始首批債務清償 雷曼公司資產負債表數據 4. 股東持股構成狀況 VS 未來發(fā)展戰(zhàn)略 ① 股權結構主要指股權內部的股東持股構成狀況 ： ?普通股與優(yōu)先股的構成比例； ?普通股中，控股股東、重大影響股東、非重大影響股東的構成狀況。 ③ 資本結構的長期穩(wěn)定是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決定性因素與保障機制 。 ② 流動資產 應 剔除不良部分后的有效部分 ③ 存貨 的周轉和增值狀況 ④ 盈利能力和 產生現金流的能力 ⑤ 尚可動用的融資安排等 9. 利用資產負債表預測企業(yè)發(fā)展前景 ① 關注 經營資產的結構和質量 ，預測經營活動前景 ? 優(yōu)化經營資產結構、減少不良資產占用、及時處置閑置資產、適量增加規(guī)模、合理利用提高盈利能力。 ，通過計算投入資本與留存收益之間的比例關系，就可以揭示出企業(yè)主要的自由資金來源，由此評價企業(yè)的資本充足性、自身積累和自我發(fā)展能力。 ③ 關注 融資潛力 對企業(yè)未來發(fā)展的貢獻 ? 貸款；并購；進入新行業(yè)等。 6. 關注對流動負債的保證 ① 一般教科書上流動資產與流動負債的比例為 2： 1。 ? 利益共同體 (債權人和股東 )下的產權博弈 ? 利益共同體下的控制權博弈 ? 利益共同體下的博弈均衡 —— 利益相關者博弈的過程與結果制約企業(yè)長期發(fā)展 ① 資產負債表的右方（資本結構）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機制： 利益相關者利益的公平與和諧 。此時的資本結構質量較差！ 資金成本 = 負債成本 +股東入資成本的加權平均 資產報酬率 ＞ 資金成本 企業(yè)凈資產增加 資產報酬率 = 息稅前利潤 (EBIT)247。 3. 投入資本與留存收益的比例 關系所包含的質量信息 4. 關于企業(yè)的 長期融資能力 與償債風險 ? 僅關注資產負債率是不夠的，還應當關注企業(yè)營業(yè)利潤與經營活動產生的現金流之間的均衡狀態(tài)。 1. 單項選擇題 （ 1）對于預收款項、其他應收款等，由于某些因素的影響，不必當期償付，實際上并不構成對企業(yè)短期付款的壓力，屬于 （ ） A. 非流動性負債 B. 非強制性負債 C. 非償付性負債 D. 非流轉性負債 E. 非付現性負債 （ 2）一般認為，應付票據和應付賬款的規(guī)模代表了企業(yè)利用商業(yè)信用推動其經營活動的能力，也可以在一定程度上反映出企業(yè)在行業(yè)中的（ ） 2. 多項選擇題 （ 1）流動負債的質量分析應主要關注以下方面 （ ） A. 流動負債周轉分析 B. 非強制性流動負債分析 C. 企業(yè)短期貸款規(guī)模可能包含的融資信息質量 D. 企業(yè)應付票據與應付賬款的數量變化所包含的經營質量信息 E. 企業(yè)稅金繳納情況與稅務環(huán)境分析 （ 2）非流動負債的質量分析主要應關注以下方面（ ） 、無形資產的利用狀況與增量效益 一、所有者權益項目的構成 ? 實收資本 （股本） ? 企業(yè)必須有合法投資者的最低限額的入資 ? 資本公積 ? 股票溢價、其他資本公積 ? 主要用途：轉增資本、彌補虧損 ? 盈余公積： ? 從稅后凈利潤中提取的留利 ? 包括：法定盈余公積 （稅后利潤 10%，小于注冊資本的 50%） 任意盈余公積 ? 主要用途：轉增資本、彌補虧損、擴大企業(yè)生產經營 ? 未分配利潤 ? 企業(yè)實現的凈利潤在提取盈余公積和分配利潤后的余額 二、所有者權益的質量分析 1. 所有者權益內部的 股東持股構成狀況 與企業(yè)未來
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