【正文】 牌。不過蒙牛的市盈率也達(dá)到40倍，不算低。牛奶是一種需求彈性很大的產(chǎn)品而蒙牛不加價可趁機提高市場占有率。從蒙牛的市場占有率來看，蒙牛確實在市場上占有很重要地位，雖然發(fā)生了三聚氰胺事件，但蒙牛在接受調(diào)查時，仍為消費者信賴的品牌，這說明蒙牛已是市場上不可缺少的產(chǎn)品，其地位也是無可替代的。報告期200909200906200903200812主營收入增長率(%)凈利潤增長率(%)總資產(chǎn)增長率(%)股東權(quán)益增長率(%)主營利潤增長率(%)（1）營業(yè)收入增長率是企業(yè)本年營業(yè)收入增長額與上年營業(yè)收入總額的比率，營業(yè)收益的大小可以表明企業(yè)的經(jīng)營狀況,%%,可以看出銷售量呈下降趨勢,市場份額萎縮.（2）% 、 % 、 % ，%，可以看出由負(fù)增長持續(xù)上升到正增長,企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定收益能力越來越強.（3）總資產(chǎn)增長率表明企業(yè)資產(chǎn)總量的增長,即資產(chǎn)量的擴張,“三聚氰胺事件”,% 但9月份市場回暖，%%相比基本持平且略有增長。從2008年12月31到2009年9月份一直是負(fù)增長，說明企業(yè)所有者的權(quán)益產(chǎn)生一定的損失，股東權(quán)益受到侵害。從蒙牛乳業(yè)公布上半年財報，上半年蒙牛已經(jīng)扭虧為盈。從今年的上半年的業(yè)績來看，占公司總收入的85%。以老對手伊利來看，是蒙牛的十多倍。其次，擁有完整的產(chǎn)品線有利于公司的盈利能力提升，其抗風(fēng)險能力也將大大提升。顯然，蒙牛在這一塊已經(jīng)落后。中國的嬰幼兒奶粉市場有著巨大的發(fā)展空間，每年至少需要80萬噸，產(chǎn)值在300億元以上。 反映企業(yè)短期償還債能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：；；。因此，在計算反映長期償債能力的比率時，也把短期負(fù)債包括在負(fù)債總額之內(nèi)，實際上，是評估企業(yè)的整個償債能力。 反映企業(yè)營運能力的財務(wù)指標(biāo)主要有：；；。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。它表明企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，還有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。因此，在分析流動比率時還需注意流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況、流動負(fù)債的數(shù)量與結(jié)構(gòu)等情況。 計算速動資產(chǎn)時，所以要扣除存貨，是因為存貨是流動資產(chǎn)中變現(xiàn)較慢的部分，它通常要經(jīng)過產(chǎn)品的售出和賬款的收回兩個過程才以變?yōu)楝F(xiàn)金，存貨中還可能包括不適銷對路從而難以變現(xiàn)的產(chǎn)品。因此，速動比率能更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的短期償債能力。 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率。計算公式為： 現(xiàn)金比率＝來自經(jīng)營的現(xiàn)金流量/流動負(fù)債 該比率反映的是企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，以它來衡量企業(yè)的短期償債能力更為穩(wěn)健。所有者權(quán)益比率 所有者權(quán)益比率是指所有者權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，計算公式如下： 所有者權(quán)益比率＝所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和按同口徑計算應(yīng)等于1。計算公式為： 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額 它反映企業(yè)所有者對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。它是衡量企業(yè)償付負(fù)債利息能力的指標(biāo)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比。該比率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強；可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。一般認(rèn)為，存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與資產(chǎn)總額的比率。如果該比率較低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。 1成本費用利潤率成本費用利潤率是指利潤與成本費用的比率。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。 1所有者權(quán)益報酬率 所有者權(quán)益報酬率是稅后利潤與平均所有者權(quán)益的比率，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)。計算公式為：資本利潤率＝稅后利潤/平均實收資本 該指標(biāo)主要揭示企業(yè)所有者投入資本的獲利水平。其計算公式為： 資本保值增值率＝ 期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額 一般說來，如果資本保值增值率大于1，說明所有者權(quán)益增加；否則，則意味著所有者權(quán)益遭受損失。該比率越大越好，反映企業(yè)從投入資本金上取得利潤的獲得能力也越大。因此，該比率是企業(yè)盈利能力比率的核心，而且也是整個財務(wù)指揮體系的核心。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用權(quán)債總額所取得盈利的重要指標(biāo)。該比率越高，表明企業(yè)耗費所取得的收益越高。其計算公式為： 銷售利潤率＝利潤總額/銷售收入凈額 如上式中利潤總額改為稅后凈利潤，該比率則為銷售凈利潤率。在一年中，一般以年初加年未除以2來計算。存貨周轉(zhuǎn)快慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購、銷售都有一定聯(lián)系。計算公式如下： 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝一定時期銷貨成本/該時期平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率 上式中，存貨數(shù)據(jù)取自于資產(chǎn)負(fù)債表，由期初、期未平均計算求得。賒銷收入凈額是指企業(yè)一定時期全部銷售收入扣除了現(xiàn)銷，以及銷貨退回、銷貨折扣和折讓以后的凈額。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以衡量債權(quán)的安全程度。該比率與資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率側(cè)重于揭示財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。所有者權(quán)益比率是從另一個側(cè)面來反映企業(yè)長期財務(wù)狀況和長期償債能力的。這個比率越小，說明企業(yè)資產(chǎn)中債權(quán)人有要求權(quán)的部分越小，由所有者提供的部分就越大，資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越高，債權(quán)的保障程度越低，債權(quán)人面臨的風(fēng)險也越高。這個比率在反映企業(yè)短期變現(xiàn)能力方面，可以彌補上兩個指標(biāo)的不足。它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債，都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。速動比率的計算公式為： 速動比率＝速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－預(yù)付賬款－待攤費用 速動比率可用作流動比率的輔助指標(biāo)。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等到流動資產(chǎn)，存貨、預(yù)付賬款、待攤費用等則不應(yīng)計入。但是，流動比率也不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。計算公式如下： 流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能