【正文】 根廷等拉美國家的貨幣貶值，股市震蕩，經(jīng)濟(jì)衰退。這將在一定程度上加速這一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。據(jù)一家設(shè)在亞洲的研究機(jī)構(gòu)報(bào)導(dǎo)，2000年流入亞洲新興市場(chǎng)國家的私人資本可望比1999年增加一倍，達(dá)619億美元，其中大部分流入韓國和中國。美國國際金融研究所（IIF）表示，1999年流入亞洲的凈資本可望由1998年80億美元擴(kuò)增到290億美元。隨著亞洲各國經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，國際資本回流日漸增多。泰國從1999年4月開始已經(jīng)擺脫了連續(xù)13個(gè)月經(jīng)濟(jì)下滑的困境，%的好勢(shì)頭，%。除中國和日本外，2000年東亞地區(qū)實(shí)際GDP增長(zhǎng)超過7%的水平。1999年以來，國際資本回流到亞洲等發(fā)展中國家的勢(shì)頭強(qiáng)勁，資本流量完成了急劇下降后又轉(zhuǎn)而上升的軌道，如果說1990年到1997年上半年屬于資本持續(xù)流入階段，1997年下半年到1998年則屬于資本流出階段，而1999年到目前又轉(zhuǎn)入了資本持續(xù)流入階段。同年，投入美國證券市場(chǎng)的外資（包括股票、公債待資金）高達(dá)2650億美元。但從1997年下半年開始資本快速抽逃。即從1990年——1997年資本凈流入持續(xù)增長(zhǎng)，東南亞金融危機(jī)期間資本大量抽逃，危機(jī)過后資本流入又緩慢上升（見表1—1）。危機(jī)不僅造成這兩個(gè)國家的社會(huì)動(dòng)蕩，政局不穩(wěn)，而且有可能向其他國家蔓延。金融業(yè)重組的過程就是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過程，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整為金融業(yè)并購重組提供了良好的環(huán)境，金融業(yè)重組反過來會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。我國金融業(yè)將不可避免地受到國際銀行業(yè)跨國并購的沖擊，他們或入股參股，或買殼賣殼，或直接收購，以搶灘中國市場(chǎng)。緊接著在1999年10月7日東海銀行和朝日銀行也宣布合并，不到兩周時(shí)間，日本前十名的住友銀行和櫻花銀行也宣布過以合并為前提進(jìn)行全面合作。1999年的并購案件更是一浪高過一浪，金融“巨無霸”接二連三。10年前全球只有1000件金融并購案，總金額約500億美元，到1998年則進(jìn)入了一個(gè)新的階段，比1997年上升了54%，比1996年增長(zhǎng)了兩倍，1996年到1998年間，全球共簽署企業(yè)合并協(xié)議2萬余項(xiàng)。泰國、俄羅斯、印度尼西亞等國不適應(yīng)的開放本國金融市場(chǎng)，改革本國的匯率制度，加之本國的外匯儲(chǔ)備有限，金融監(jiān)控和宏觀調(diào)控措施不力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)，所以，釀成了貨幣危機(jī)或金融危機(jī)。1997年東南亞發(fā)生的金融危機(jī)不能說與國際游資沖擊無關(guān)。表現(xiàn)在：①建立區(qū)域貨幣金融合作支持體系有利于亞洲地區(qū)金融體系的穩(wěn)定。與會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人圍繞“新世紀(jì)、新挑戰(zhàn)：參與、合作，促進(jìn)共同繁榮”的主題，就當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、人力資源能力建設(shè)和APEC未來發(fā)展方向等問題深入交換了意見；就加強(qiáng)多邊貿(mào)易與金融體制，推動(dòng)亞太地區(qū)貿(mào)易投資自由化、經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作等問題闡述了各自的觀點(diǎn)，形成了廣泛的共識(shí)，達(dá)成了《領(lǐng)導(dǎo)人宣言》及相關(guān)的《上海共識(shí)》等文件。⑤開展非傳統(tǒng)安全領(lǐng)域的對(duì)話與合作。朱镕基還提出了五點(diǎn)具體建議：①“10+3”合作應(yīng)著力健全地區(qū)貿(mào)易和投資的合作框架。據(jù)日本方面宣布，日本已同馬來西亞、韓國和泰國達(dá)成10億美元、20億美元、30億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議。（二）亞洲金融合作的新階段2001年5月9日，東盟十國與中、日、韓三國財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在美國夏威夷檀香山舉行，會(huì)議就加強(qiáng)“10+3”成員國經(jīng)濟(jì)政策磋商和對(duì)話；“清邁協(xié)議”的進(jìn)展以及“10+3”會(huì)議的后續(xù)行動(dòng)等問題進(jìn)行了討論。（一）“清邁協(xié)議”的背景與內(nèi)容為了擺脫亞洲金融危機(jī)的影響，恢復(fù)創(chuàng)傷未愈的亞洲經(jīng)濟(jì)，化解金融風(fēng)險(xiǎn)，防范金融危機(jī)的再次發(fā)生，1997年東盟與中、日、韓領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)晤（10+3），這開創(chuàng)了亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的前奏。④有利于降低通貨膨脹率，促進(jìn)投資，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。地區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化，推動(dòng)了貿(mào)易一體化，貿(mào)易一體化又推動(dòng)了貨幣一體化的發(fā)展。在無能為力的情況下，他們只能尋求“一勞永逸”的方式，走“美元化”道路。與此同時(shí)，墨西哥、薩爾瓦多等30多個(gè)國家也提出美元化的意向。亞洲金融危機(jī)后，拉美各國積極謀求走經(jīng)濟(jì)“美元化”道路，即以美元作為本國的法定貨幣的道路。二是本幣與美元采用固定比價(jià)，典型的方式是實(shí)行貨幣局制度。發(fā)展中國家要改變這種匯率貶值的狀態(tài)，首先必須使自己的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大起來；其次，廣大的發(fā)展中國家還必須聯(lián)合起來，用一個(gè)聲音講話，共同面對(duì)發(fā)達(dá)國家的“貨幣掠奪”。西方發(fā)達(dá)國家貨幣除了受主要因素——經(jīng)濟(jì)影響外，還受外債、外匯儲(chǔ)備、外貿(mào)進(jìn)出口的總量與結(jié)構(gòu)以及利率政策的影響，而且還受其他國家經(jīng)濟(jì)政策的影響。1999年元月1日，歐元問世的第一天，世界各大外匯市場(chǎng)上歐元兌美元的比率為1：，其后歐元不斷貶值，最低時(shí)歐元兌美元匯率達(dá)到了1：，但到2002年6月底，歐元匯率又上升到了1：。與此相聯(lián)系的蠕動(dòng)釘住匯率制、貨幣局制度（聯(lián)系匯率制）、彈性匯率制度、區(qū)域貨幣制度等，不斷出現(xiàn)并在一些國家得到實(shí)踐。90年代以來的金融危機(jī)、貨幣危機(jī)更是有過之而無不及，1992年歐洲貨幣聯(lián)盟的“大倒退”，1994年10月的俄羅斯盧布風(fēng)暴，1994年12月發(fā)生的墨西哥金融危機(jī)，1997年7月開始的東南亞金融危機(jī)以及其后不斷出現(xiàn)的阿根延、土耳其金融危機(jī)大有“炸平廬山，停止地球轉(zhuǎn)動(dòng)之勢(shì)”。但是，作為非主權(quán)國家的貨幣能否長(zhǎng)期存在下去仍然是個(gè)令人擔(dān)憂的問題，歷史上有過三次非主權(quán)國家貨幣合作失敗的案例，加之歐元本身的缺陷以及其運(yùn)行機(jī)制所存在的問題，給具有光明發(fā)展前景的歐元本身帶來幾分憂愁。80年代后半期以及90年代國際貨幣“三元化”趨勢(shì)明顯，這段時(shí)期美元占世界國際儲(chǔ)備的60%左右；馬克占約17%；日元最高時(shí)占到了12%。1944——1971年這一段時(shí)期美元代替黃金執(zhí)行國際貨幣職能。之所以英鎊能代替黃金行使貨幣職能，是因?yàn)橛?jīng)濟(jì)強(qiáng)大，英鎊存入銀行有利息，不需要像黃金那樣花費(fèi)昂貴的運(yùn)輸、貯藏和檢驗(yàn)費(fèi)用。二、美元的國際貨幣地位面臨歐元的挑戰(zhàn)，呈現(xiàn)美元、歐元趨勢(shì)從1880年開始，國際貨幣幾經(jīng)變化，特別是1973年以美元為中心的布雷頓森林貨幣體系崩潰以后，國際貨幣制度進(jìn)入了動(dòng)蕩時(shí)期，國際貨幣出現(xiàn)了很大變化，作為國際貨幣，應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大國家的貨幣；在經(jīng)濟(jì)交往中使用較多的貨幣；在外匯儲(chǔ)備中占比例較高的貨幣；幣值相對(duì)穩(wěn)定，各國樂于接受的貨幣。拉美國各國受債務(wù)拖累、財(cái)政赤字以及政治經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，經(jīng)濟(jì)處于更“糟糕的狀態(tài)之中”。（四）其他各國經(jīng)濟(jì)受西方主要國家經(jīng)濟(jì)衰退的影響也處于下滑之中。日本長(zhǎng)時(shí)期經(jīng)濟(jì)衰退是由于國內(nèi)需求不旺，銀行不良資產(chǎn)有增無減，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失調(diào)等原因造成的。日本政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)到1999年底已高達(dá)650萬億日元，相當(dāng)于該國去年國內(nèi)生產(chǎn)總值的130%。美聯(lián)儲(chǔ)不適當(dāng)?shù)呢泿耪邔?dǎo)致了經(jīng)濟(jì)衰退，盡管頻繁地升息降息，但由于時(shí)間掌握的不恰當(dāng)，只能是亡羊補(bǔ)牢。剛走入21世紀(jì)，許多企業(yè)盈利下降，眾多的大公司紛紛裁員、規(guī)?？s小。除了日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)時(shí)間的萎縮外，總規(guī)模達(dá)33萬億美元的全球經(jīng)濟(jì)整個(gè)走向調(diào)整時(shí)期。%%。%%。在其影響下，世界經(jīng)濟(jì)真正進(jìn)入了衰退期。當(dāng)前國際金融領(lǐng)域有八個(gè)特別值得關(guān)注的問題。由此可見，國際間的資本流動(dòng)及其資金融通是金融國際化的主要?jiǎng)右?。金融國際化是由發(fā)達(dá)國家首先推動(dòng)，并且始終起著主導(dǎo)作用。這就失去了學(xué)這門課程的意義?，F(xiàn)代國際金融階段的通貨膨脹理論、國際金融市場(chǎng)理論主要講的是國際資本流動(dòng)問題，并且在此階段把國際資本流動(dòng)理論也作為重要內(nèi)容涉獵進(jìn)去。國際貿(mào)易收支涉及到貨幣交易、資金融通問題，資本與金融收支主要是國際資本流動(dòng)與國際投融資問題，并且國際資本流動(dòng)與投融資在一國的國際收支中所占比例明顯提高。布雷頓森林體系是由于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大，美元備受人們歡迎——“美元荒”而確立，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)衰退，出現(xiàn)了四次美元危機(jī)、兩次美元貶值，人們紛紛拋售美元的時(shí)候，布雷頓森林體系也崩潰了。這其中最主要、最核心的問題是國際間貨幣交易、國際資本流動(dòng)以及資金融通問題，無論是國際貿(mào)易、勞務(wù)輸出還是對(duì)外投資、舉借外債等都有涉及到貨幣交易、資本流動(dòng)和資金融通。當(dāng)然，這種觀點(diǎn)在強(qiáng)調(diào)外部均衡時(shí)并不是不重視一國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部均衡問題，因?yàn)闆]有內(nèi)部均衡的外部均衡是沒有基礎(chǔ)的，是不穩(wěn)定的均衡。還有貿(mào)易性資本流動(dòng)、投機(jī)性資本流動(dòng)、保值性資本流動(dòng)等短期資本充斥市場(chǎng)，特別是投機(jī)性資本操縱在索羅斯等人手中，它以投機(jī)性、趨利性、不穩(wěn)定性、傳導(dǎo)性為特點(diǎn)，沖擊各國的金融市場(chǎng)，釀成了金融危機(jī)，嚴(yán)重地影響了世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，甚至危及到各國的政治穩(wěn)定和國家安全問題。這里的外部債務(wù)路徑主要指與債務(wù)的清償有關(guān)的國際資本流動(dòng)、外債、國際投融資以及對(duì)外貿(mào)易等債權(quán)債務(wù)的清算與結(jié)算，表現(xiàn)在國際收支上就是國際收支的平衡問題，這實(shí)際上和國外的第二種觀念大同小異。這也就是英國、澳大利亞、加拿大以及美國的許多大學(xué)把這門課程叫做“金融與財(cái)務(wù)”的原因。第二種觀點(diǎn)是以杰姆斯二、 國外關(guān)于國際金融學(xué)的研究對(duì)象國際上對(duì)國際金融學(xué)研究對(duì)象的觀點(diǎn)有三種：第一種觀點(diǎn)是關(guān)于“國際金融”這一概念的界定，《新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典》把國際金融這一概念解釋為“國際金融是研究在各種條件下，可以達(dá)到外部均衡的政策和市場(chǎng)力量”。戈萊比在1998年出版《國際金融市場(chǎng)》一書的序言中指出的：“標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)學(xué)課程雖然也貼上‘國際金融學(xué)’的標(biāo)簽，但這些課程實(shí)際上是一種宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，其重點(diǎn)在于研究開放型經(jīng)濟(jì)中的最佳貨幣政策和財(cái)政政策，好象政府政策是國際金融市場(chǎng)的主要問題。復(fù)旦大學(xué)的姜波克教授主編的第三代國際金融教材《國際金融學(xué)》（高等教育出版社，1999年）把其研究對(duì)象確定為“從貨幣金融角度研究開放經(jīng)濟(jì)下內(nèi)外均衡目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)問題的一門獨(dú)立學(xué)科”。但，隨著世界經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，國際間的經(jīng)濟(jì)金融問題越來越多，變化越來越復(fù)雜，需要更具體、更實(shí)用的國際金融學(xué)教材，以指導(dǎo)國際間的金融實(shí)踐。國際金融學(xué)研究對(duì)象有歷史回顧在中國，國際金融學(xué)教材已經(jīng)發(fā)展到第三代，但其研究對(duì)象問題還仍然是個(gè)沒有解決好的疑難問題，這其中的原因并不是這些教材有什么缺陷和教材的作者沒有站在理論的前沿，而是受當(dāng)時(shí)的社會(huì)實(shí)踐和時(shí)代局限的結(jié)果。相信在此基礎(chǔ)上，還有第四、第五代教材的出版發(fā)行。但是，該書在使用時(shí)也存在著一些不足之處：①該書與國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容重復(fù)太多；②只有宏觀國際金融學(xué)內(nèi)容，無微觀國際金融學(xué)內(nèi)容，即無國際金融技術(shù)與實(shí)務(wù)部分，與應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)科特點(diǎn)不相適應(yīng)；③從一國角度出發(fā)研究國際金融，而沒有從國與國之間和全球角度出發(fā)研究國際金融問題。但這些教材也末脫離板塊結(jié)構(gòu)的限制，沒有一個(gè)統(tǒng)一的研究對(duì)象，沒有一條主線貫穿于全書之中。這是因?yàn)閲H金融學(xué)這一學(xué)科在我國的發(fā)展尚處于不成熟狀態(tài)，國際資本流動(dòng)以及資金融通在各國經(jīng)濟(jì)中的影響作用不大，在國際收支中不處于主導(dǎo)地位的結(jié)果。北方黨派是以錢榮堃、陶汀、劉舒年教授為代表，他們編寫的教材要求在學(xué)習(xí)國際金融學(xué)以前必須先學(xué)習(xí)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、國際貿(mào)易等課程?？v觀這些國際金融學(xué)教材，大多數(shù)都把國際資本流動(dòng)和國際資金融通作為主要內(nèi)容，占很大篇幅進(jìn)行論述。吉布森(Heather Gibson)各自所著的《國際金融學(xué)》，J進(jìn)入９０年后，國際金融學(xué)方面的教材越來越多，例如杰姆斯C蓋伊（Gerald Gay）所著的《國際金融：概念與議題》、邁克爾第二次世紀(jì)大戰(zhàn)后，國際金融的內(nèi)容只是以研究布雷頓林體系及其相關(guān)的匯率問題、國際收支問題為線索。國際金融界的學(xué)者也逐漸多了起來。二、國際金融學(xué)的學(xué)科發(fā)展國際金融學(xué)在中國還比較年輕，它是從改革開放后才逐漸發(fā)展起來的。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的地位日益提高，它已滲透到社會(huì)的各個(gè)角落，決定著國家的安全和政治經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定?，F(xiàn)代國際金融學(xué)說階段具有如下特征：，向前演進(jìn)的。關(guān)于防止通貨膨脹的國際傳遞，貨幣論者認(rèn)為，各國自行約束本國的貨幣供應(yīng)量，以免影響世界貨幣供應(yīng)量，為此應(yīng)當(dāng)實(shí)行弗里德曼的單一規(guī)則。70年代和80年代初的兩次石油大危機(jī)使許多發(fā)展中國家陷入了債務(wù)危機(jī)的行列，與債務(wù)重新安排有關(guān)的國際資本流動(dòng)的規(guī)模、流向等方面都有了大的發(fā)展。雷格那馬柯魯普在《國際貿(mào)易與國民收入乘數(shù)》一書中把卡恩首先提出并經(jīng)凱恩斯發(fā)展的乘數(shù)理論運(yùn)用到國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)，提出了國際投資乘數(shù)理論。而吸收理論運(yùn)用收入水平和支出行為來分析貶值對(duì)國際收支的影響；它從凱恩斯的論述出發(fā)，側(cè)重于從宏觀經(jīng)濟(jì)角度對(duì)貨處貶值的效應(yīng)進(jìn)行考察，側(cè)重于國民收入的分析。吸收理論提出了支出轉(zhuǎn)向政策和支出減少政策等政策主張。國際收支調(diào)節(jié)的彈性理論是論證一國在什么條件下（Ex+Em1）通過貨幣貶值才能達(dá)到改善國際收支的目的的理論。在國際收支調(diào)節(jié)理論方面，為了說明一國國際收支的調(diào)節(jié)過程和調(diào)節(jié)原因，勒納、瓊綜合平價(jià)理論把購買力平價(jià)理論、利率平價(jià)理論、匯兌心理理論的要點(diǎn)綜合在一起，多方面考察影響匯率決定的有關(guān)因素。現(xiàn)代匯率決定理論建立在卡塞爾購買力平價(jià)理論和凱恩斯古典利率平價(jià)理論的基礎(chǔ)上，力求消除二者各自的局限性，克服他們的缺陷，甚至還謀略把購買力平價(jià)理論和利率平價(jià)理論綜合在一起，形成新的綜合平價(jià)理論。（三）現(xiàn)代國際金融學(xué)說階段從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)80年代這一時(shí)期，國際金融學(xué)說所涉及的內(nèi)容相當(dāng)廣泛，研究的重點(diǎn)也不斷深入，研究方法更趨合理。，并逐步形成了一些國際金融理論的框架。成長(zhǎng)階段的國際金融學(xué)說具有如下特征：、國際收支調(diào)節(jié)與資本的國際流動(dòng)問題。金德爾伯格在分析了國際短期資本流動(dòng)對(duì)貨幣供給的影響和對(duì)一國國際收支調(diào)節(jié)的影響后，還考察了經(jīng)濟(jì)周期的同步性與國際短期資本流動(dòng)的關(guān)系。俄林和多德爾伯格是這方面的代表人物。，在引入國際因素之后，他推出了國內(nèi)外均衡的條件是：國內(nèi)投資等于國內(nèi)儲(chǔ)蓄；國內(nèi)投資調(diào)整成本等于國內(nèi)儲(chǔ)蓄；對(duì)外收支差額等于對(duì)外貿(mào)易差額。雖然哈羅得不是國際收支調(diào)節(jié)吸收理論的奠基人，但卻是在這一領(lǐng)域內(nèi)作出貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。，他認(rèn)為從國內(nèi)因素分析，國際收支的調(diào)節(jié)途徑無非是調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素報(bào)酬或調(diào)節(jié)生產(chǎn)要素使用率。萊昂因此，他的匯率理論被稱為匯率的主觀評(píng)價(jià)理論。他以貨幣數(shù)量論為基礎(chǔ)，但該理論仍然有一種“殘存的有效性”?！锻鈪R理論》一書中對(duì)金本位制條件下的匯率取決于供求的原理作了系統(tǒng)的闡釋，他把金本位制下匯率的變動(dòng)歸結(jié)為國際借貸關(guān)系中債權(quán)債務(wù)的變動(dòng)。（二）成長(zhǎng)期的國際金融學(xué)說階段從19世紀(jì)后半期到20世紀(jì)30年代，國際金融學(xué)的研究已經(jīng)發(fā)展到了成長(zhǎng)階段，其重要標(biāo)致是研究的內(nèi)容較深入，研究的范圍較廣泛，研究的重點(diǎn)更突出，研究的方法多樣化。無論是重商主義還是古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家都是如此。無論是當(dāng)時(shí)的“劣幣驅(qū)除良幣規(guī)律”還是“金塊論戰(zhàn)”，都是圍繞著黃金的流動(dòng)而展開的。[教學(xué)內(nèi)容]第