【正文】 供勞務收到的現(xiàn)金，投資活動的現(xiàn)金流入量中收回投資收到的現(xiàn)金，籌資活動的現(xiàn)金流量中取得借款收到的現(xiàn)金分別占各類現(xiàn)金流入量的絕大部分比重。%、%、%，比重減少，比較好?？梢娊洜I活動比重最大，籌資活動次之。%、%、%，%、%、%，%、%、%，比重很小，結構合理。⑤利潤情況 資本經營盈利能力分析表33 康師傅總資產報酬率因素分析表單位：百萬元項目2009年2010年差異營業(yè)收入14521011204843利潤總額2422683434平均總資產656561總資產周轉率銷售息稅前利潤率%%%總資產報酬率%%%數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：%%=%總資產周轉率變動的影響=（）%=%銷售息稅前利潤率變動的影響=（%%）=%結論：%，%%，主要是由于總資產周轉率和銷售息稅前利潤率共同作用的。統(tǒng)一2009年、2010年、% % %，也為先上升后下降趨勢，趨勢一致。通過利潤表進一步分析可知，因為銷售成本與期間費用增加導致凈利潤大幅減少，從而是銷售凈利潤率降低。整體看來企業(yè)10年較09年凈資產和全部資產現(xiàn)金回收率均有大幅下降，但盈利現(xiàn)金比率均大于1，說明企業(yè)的盈利質量還行?？祹煾?009年，2010年，% % ，%，為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%，為上升趨勢且較穩(wěn)定。建議企業(yè)增加流動資產占總資產的比重以提高總資產周轉率。 流動資產營運能力分析（1）差額分析 表312 流動資產周轉率差額分析表 單位：元項目2011年2010年差異營業(yè)收入平均流動資產營業(yè)成本流動資產墊支周轉率成本收入率流動資產周轉率數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：分析對象==流動資產墊支周轉率對流動資產周轉率的影響==成本收入率對流動資產周轉率的影響==，主要是流動資產墊支周轉率和成本收入率共同作用的。康師傅每年的流動資產周轉率均大于統(tǒng)一，幾乎相當于中石油的二倍，因此康師傅流動資產周轉速度要快于統(tǒng)一，周轉情況好于統(tǒng)一。康師傅每年的存貨周轉率均大于統(tǒng)一，幾乎是其二倍，因此康師傅存貨周轉速度要快于統(tǒng)一，周轉情況好于統(tǒng)一。雖然如此，康師傅每年的流動比率均小于統(tǒng)一。（輔助指標：應收賬款周轉率、應付賬款周轉率、存貨周轉率） 表322 現(xiàn)金流量比率分析表 單位：美元項目2011年2010年平均存貨平均應收賬款平均應付賬款平均流動負債經營活動現(xiàn)金流量凈額營業(yè)成本營業(yè)收入存貨周轉率應收賬款周轉率應付賬款周轉率現(xiàn)金流量比率數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：康師傅201，僅靠生產經營活動產生的現(xiàn)金流量滿足不了償債的需要，公司必須采取其他方式獲得現(xiàn)金，才能保證債務及時清償。雖然如此，康師傅每年的現(xiàn)金流量比率均小于統(tǒng)一，甚至不到康師傅的二分之一。 表325 長期償債能力趨勢與對比分析指標企業(yè)200920102011資產負債率康師傅%%%統(tǒng)一%%%固定資產長期適合率康師傅%%%統(tǒng)一%%%數(shù)據來源：根據康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結論：康師傅2009年、2010年、%、%%，持續(xù)上升。 發(fā)展能力財務指標分析 單項發(fā)展能力分析表326 發(fā)展能力分析表 單位：美元項目2011年2010年2009年增長率11年10年資產總額%%股東權益%%營業(yè)收入%%營業(yè)利潤249370421%%凈利潤%%數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：（1）.由上表可看出康師傅發(fā)展能力指標中除營業(yè)利潤增長率和凈利潤為負值外其余均為正值，但有一種總體趨勢，資產增長率、股東權益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率2011年比2010年持續(xù)上升，營業(yè)利潤也有所上升，企業(yè)發(fā)張較不錯。資產增長率康師傅2011年、%、%，可看出企業(yè)資產規(guī)模增加放慢了速度，由上表看出企業(yè)201202009年資產總額中股東權益和負債所占比率差不多，而且股東權益和負債均有上升，即資產的增加是由負債和股東權益共同上升引起的。凈利潤增長率凈利潤增長率2011年、%、%，企業(yè)凈利潤增長率大幅上升。企業(yè)的發(fā)展能力讓人擔憂。2011年、2010年凈利潤增長率分別為123%、100%，可看出股東權益增長率均高于凈利潤增長率說明企業(yè)股東權益增長除主要來自生產經營活動創(chuàng)造的凈利潤，還有一部分是吸收投資。而且營業(yè)利潤增長率均小于營業(yè)收入增長率，說明企業(yè)在增加營業(yè)收入時，營業(yè)成本和期間費用增加幅度遠大于營業(yè)收入，最終使得營業(yè)利潤大幅下滑，關于營業(yè)成本和期間費用大幅上升的原因應該進一步研究分析，加強成本管理，控制成本費用開支。關于企業(yè)增長能力分析中的主要問題是營業(yè)利潤和凈利潤大幅下降。從追求利益細分：注重營養(yǎng)美味時尚的消費者。雖然企業(yè)資產規(guī)模增加了，但并沒有帶來凈利潤和經營活動現(xiàn)金流的增加，說明資產的效率不是很高。 通過對康師傅的分析，針對康師傅存在的問題，建議如下：加強成本費用管理，嚴格控制成本，使費用合理化。（2）康師傅知名度很高，所以廣告費可適當減少以降低營業(yè)費用。34。（3）業(yè)務招待費可適當減少，減少一些不必要支出（1）企業(yè)應該增強與供應商的議價能力，或是采用尋求更多供應商的方法以降低原材料成本，降低存貨成本。期間費用中，營業(yè)費用和管理費用過高，財務費用增長過快，資產利用率不是很高。 對企業(yè)最有價值的細分市場： 從上面的分析可以看出，對康師傅亞洲精選最有價值的細分市場具有以下特性：（1）20—40歲的中青年； （2）獨立生活或者有獨立的家庭、有未成年的子女；（3）有中等以上的收入； （4）適應現(xiàn)代生活，采取時尚、變動的生活方式； （5）對方便面的需求注重營養(yǎng)美味，兼顧方便； （6）注重產品質量，有較高的價格承受能力； （7）年輕的白領階層是一個重要的消費群⑦結論建議通過對康師傅的分析，可知康師傅各個方面還是不錯的，經營良好。⑥市場客戶康師傅方便面的品項：經典美味有紅燒牛肉、香辣牛肉、香菇燉雞、鮮蝦魚板，江南美食有梅干菜扣肉、雪筍肉絲、東坡肉、筍干老鴨煲等等。將之與營業(yè)利潤相比較，發(fā)現(xiàn)凈利潤增幅小于營業(yè)利潤增幅，此時營業(yè)外利潤不起主要作用，凈利潤降幅小于營業(yè)利潤降幅，此時營業(yè)外利潤也不起主要作用，由此看出雖然企業(yè)今年經營業(yè)績不好，但企業(yè)經營方向還是正常的，以主營業(yè)務為主。銷售增長率2011年、2010年企業(yè)的銷售增長率分別為18%、31%，可看出企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)增長，由于營業(yè)收入增長率大于資產增長率，說明企業(yè)資產利用還是不錯的，在資產總規(guī)模降低的情況下，企業(yè)的營業(yè)收入卻在增加，說明企業(yè)經營的挺好。（2）.比較各類型增長率之間的關系。綜上可看出企業(yè)增長能力較好，然而由于分析年限有限，應進一步分析在下結論。營業(yè)利潤增長率營業(yè)增長率2011年、%、%%，說明營業(yè)利潤大幅增加，企業(yè)營業(yè)利潤增長在上升。股東權益增長率%、%，有所上升，企業(yè)發(fā)展狀況較好，%、%，可看出股東權益上升主要由于凈資產收益率上升導致的，可知由于企業(yè)2011年經營較好導致了股東權益增長率的上升。但中康師傅每年的資產負債率適中，但統(tǒng)一每年的資產負債率有些偏低，沒有充分利用財務杠桿效應。2011年、。表323 現(xiàn)金流量比率趨勢與對比分析企業(yè)200920102011康師傅統(tǒng)一數(shù)據來源：根據康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結論：康師傅2009年、2010年、2011年的現(xiàn)金流量比率分別為77%、18%和11%，持續(xù)下降。統(tǒng)一2009年、2010年、持續(xù)下降。表321 短期償債能力趨勢與對比分析指標企業(yè)200920102011流動比率康師傅統(tǒng)一速動比率康師傅統(tǒng)一數(shù)據來源：根據康師傅、統(tǒng)一財務報表計算得來分析結論：康師傅2009年、2010年、持續(xù)下降。（2）趨勢分析與對比分析 表317 存貨周轉率趨勢與對比分析企業(yè)2011年2010年2009年康師傅統(tǒng)一分析結論：康師傅2011年、2010年、穩(wěn)定上升。（2）趨勢與對比分析表313 流動資產周轉率趨勢與對比分析企業(yè)201120102009康師傅統(tǒng)一分析結論：康師傅2011年、2010年、穩(wěn)定上升。統(tǒng)一2009年、2010年、。 營運能力財務指標分析 總資產營運能力分析（1）差額分析 表310 總資產周轉率因素分析表 單位：元項目2011年2010年差異營業(yè)收入平均總資產平均流動資產流動資產周轉率流動資產占總資產的比重%%%總資產收入（周轉）率 %數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：分析對象==流動資產周轉率變動對總資產收入率的影響=（）%=%流動資產占總資產的比重變動對總資產收入率的影響=(%%)=%企業(yè)總資產收入（周轉），主要是流動資產周轉率和流動資產占總資產的比重共同作用的。從總資產現(xiàn)金回收率看，康師傅要比統(tǒng)一好。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%為下降趨勢。表38 現(xiàn)金回收率分析表 項目2009年2010年差異經營活動現(xiàn)金凈流量7488312425049367平均凈資產247435平均總資產656561凈利潤2968956515凈資產現(xiàn)金回收率%%%全部資產回收率%%%盈利現(xiàn)金比率數(shù)據來源：根據康師傅財務報表計算得來分析結論：%，%，%。但應清晰看康師傅幾乎每年指標值都大于統(tǒng)一，尤其201