中國(guó)鐵路物資總公司資本運(yùn)營(yíng)規(guī)劃(文件)
【正文】 建立起較為密切的鋼材采購(gòu)供應(yīng)關(guān)系；c) 提高商貿(mào)業(yè)務(wù)的附加值，獲取更高的利潤(rùn)回報(bào)；d) 提高與鋼廠的合作關(guān)系。如果能夠充分結(jié)合中鐵物資的銷售網(wǎng)絡(luò)與市場(chǎng)能力優(yōu)勢(shì)和海外產(chǎn)品的質(zhì)量與成本優(yōu)勢(shì)，上述合資銷售公司將擁有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，有利于中鐵物資提高市場(chǎng)份額和盈利水平；同時(shí)還可以利用對(duì)方的銷售渠道，出口我國(guó)具有優(yōu)勢(shì)的鋼材品種；發(fā)展到一定程度后，還可向中鐵商貿(mào)或者中鐵物資層面的資本合作發(fā)展。我們建議中鐵物資以兼并收購(gòu)的方式進(jìn)入該行業(yè)，收購(gòu)的目標(biāo)是資金比較緊張但擁有進(jìn)口汽車配額的中央企業(yè)，或者是地方性汽車經(jīng)銷企業(yè)。因此中鐵物資開展煤炭貿(mào)易可以從兩個(gè)方面入手：a) 一方面是加強(qiáng)公路物流能力。物流板塊A、業(yè)務(wù)范圍：主要經(jīng)營(yíng)第三方物流業(yè)務(wù)。由于信息技術(shù)在今后現(xiàn)代物流業(yè)務(wù)的發(fā)展中將起到極為重要的作用，成為決定企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的最重要因素之一，因此我們建議中鐵物流上市后充分運(yùn)用資本運(yùn)作手段收購(gòu)中小型物流技術(shù)企業(yè)，獲取其技術(shù)開發(fā)能力并使其融合到自身的開發(fā)體系中去，迅速形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中鐵物資國(guó)際業(yè)務(wù)在完成自身經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí)應(yīng)努力成為溝通國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)、資源以及融資渠道的橋梁。B、整體規(guī)劃：中鐵物資投資板塊所含業(yè)務(wù)較多，我們建議按照以下方式分類處理a、現(xiàn)有工業(yè)業(yè)務(wù)：中鐵物資現(xiàn)有工業(yè)業(yè)務(wù)主要包括防腐枕木、混凝土軌枕、鐵路配件以及水泥，前三項(xiàng)業(yè)務(wù)都基本沒有盈利甚至虧損，同時(shí)行業(yè)前景較差，基本沒有發(fā)展的空間；僅有水泥業(yè)務(wù)可以贏利，但規(guī)模較小并面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，難以發(fā)展壯大。轉(zhuǎn)讓股權(quán)可以采取多種形式，如全部轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)讓控股權(quán)、員工持股、管理層收購(gòu)等，中鐵物資應(yīng)根據(jù)不同情況選擇最合適的方式，使股東、員工和經(jīng)營(yíng)者實(shí)現(xiàn)多贏；c) 對(duì)于虧損嚴(yán)重，資不抵債又沒有其他資源的企業(yè)應(yīng)該在安置好員工的基礎(chǔ)上停業(yè)清算，清算工作要積極穩(wěn)妥地推進(jìn)，盡量不要出現(xiàn)遺留問題。前兩種方式在上文商貿(mào)和油品板塊部分已經(jīng)有所運(yùn)用，目前在對(duì)上游資源進(jìn)行投資方面最具價(jià)值和可行性的是投資海外鐵礦石資源，可以在很大程度上促進(jìn)國(guó)內(nèi)鋼鐵貿(mào)易的發(fā)展。這些投資應(yīng)以安全性為原則，注意保持其流動(dòng)性；用于長(zhǎng)期投資的資金應(yīng)規(guī)定嚴(yán)格的限額和審批權(quán)限，以及計(jì)劃好退出途徑。由于房地產(chǎn)開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)較大，我們建議每個(gè)項(xiàng)目都由獨(dú)立的項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)具體操作，以便于控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還可針對(duì)具體情況靈活選擇合作伙伴。我們認(rèn)為中鐵物資應(yīng)該在全體員工，特別是高層管理者和業(yè)務(wù)板塊負(fù)責(zé)人當(dāng)中樹立對(duì)投資者負(fù)責(zé)的觀念，以整個(gè)公司價(jià)值最大化為目標(biāo)，這樣才能靈活運(yùn)用資本運(yùn)作手段進(jìn)行戰(zhàn)略性操作，而不圉于一時(shí)一地或某個(gè)業(yè)務(wù)板塊的得失。整個(gè)資本運(yùn)作工作應(yīng)該由企業(yè)最高負(fù)責(zé)人直接領(lǐng)導(dǎo)，以便于協(xié)調(diào)各方面關(guān)系，統(tǒng)一調(diào)動(dòng)企業(yè)內(nèi)外部資源，并在關(guān)鍵時(shí)刻能夠迅速果斷地做出決策。梯隊(duì)結(jié)構(gòu)指應(yīng)該合理搭配資本運(yùn)作專業(yè)人員的能力、經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)水平等各方面的層次，這樣既可以降低成本，提高效率，更重要的是有利于發(fā)掘和培養(yǎng)人才，并使其得到充分的鍛煉。上市公司能夠運(yùn)用的金融工具更多，資金來源更廣泛；而非上市公司保密性好，操作簡(jiǎn)便，因此中鐵物資應(yīng)該根據(jù)資本運(yùn)作項(xiàng)目的實(shí)際情況選擇合適的運(yùn)作平臺(tái)和工具，以獲取最大的收益。（五）整合運(yùn)用社會(huì)中介機(jī)構(gòu)的力量企業(yè)資本運(yùn)作是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作，每一個(gè)項(xiàng)目都是一個(gè)綜合性系統(tǒng)工程，任何一個(gè)企業(yè)都不可能也沒有必要完全有自己來完成，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資銀行、咨詢公司等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擁有一辦企業(yè)所不具備的本專業(yè)方面的技術(shù)能力、操作經(jīng)驗(yàn)以及更重要的社會(huì)公信力。34 / 34。中介機(jī)構(gòu)可以幫助中鐵物資設(shè)計(jì)操作方案，并輔導(dǎo)其執(zhí)行。（四）建立風(fēng)險(xiǎn)控制和防范體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)中鐵物資原有內(nèi)部控制體系難以滿足大規(guī)模資本運(yùn)作的要求，需要重新建立和完善相適應(yīng)的體系；同時(shí)應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督委員會(huì)以及內(nèi)部審計(jì)部門的作用，由單純的事后監(jiān)督轉(zhuǎn)變?yōu)槭虑啊⑹轮?、事后監(jiān)督相結(jié)合。我們建議在業(yè)務(wù)開展初期以外部招聘為主，便于迅速形成運(yùn)作能力；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部人才的選拔和培養(yǎng)工作。中鐵物資目前的人力資源結(jié)構(gòu)難以滿足需求，具體包括專業(yè)結(jié)構(gòu)和梯隊(duì)結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面。要使大家真正擁有共同的目標(biāo)，最直接的方式就是管理層持股，用資本的紐帶將管理者與股東綁在一起。三、如何提高資本運(yùn)作能力根據(jù)上文對(duì)資本運(yùn)作現(xiàn)狀的診斷和未來規(guī)劃的初步設(shè)想，我們可以看出中鐵物資資本運(yùn)作能力距離這些規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)還有很大的差距。B、整體規(guī)劃：中鐵物資擁有豐富的土地資源，但散落在各地的物資子公司和工廠，并且缺乏房地產(chǎn)開發(fā)和管理方面的經(jīng)驗(yàn)和人員，因此目前僅有少量開發(fā)，尚未形成規(guī)模和品牌。我國(guó)在技術(shù)、管理和其他要素上國(guó)際相對(duì)優(yōu)勢(shì)不明顯，要獲取資源，必須付出資金的代價(jià)，而且用合資的形式可以充分利用東道國(guó)公司的資源降低管理和經(jīng)營(yíng)成本，也能夠取得比較寬松的采礦許可和其他優(yōu)惠政策。由于實(shí)力有限，中鐵物資目前難以直接控制上游產(chǎn)業(yè)，但可以通過資本的手段與其建立比較緊密的戰(zhàn)略同盟關(guān)系。a) 對(duì)于具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的企業(yè)可以向物流和商貿(mào)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候?qū)⑵渥⑷肷鲜鰞蓚€(gè)業(yè)務(wù)板塊的核心企業(yè)中去，充分利用其土地資源并增強(qiáng)這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的實(shí)力。b、中鐵物資可以以現(xiàn)有的中鐵進(jìn)出口公司為基礎(chǔ)整合進(jìn)出口業(yè)務(wù)，并在重要的區(qū)域設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)與海外資本市場(chǎng)的聯(lián)系，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候在海外公開上市，再以其為基礎(chǔ)整合由物潤(rùn)集團(tuán)負(fù)責(zé)的中鐵物資相關(guān)海外投資業(yè)務(wù)，成為真正的跨國(guó)界經(jīng)營(yíng)企業(yè)。B、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：2009年銷售收入37億元，利潤(rùn)總額4200萬(wàn)元。C、整體規(guī)劃：中鐵物資已經(jīng)成立經(jīng)營(yíng)物流業(yè)務(wù)的股份有限公司，并在積極籌備公開上市，我們認(rèn)為這是一個(gè)正確的發(fā)展途徑。預(yù)計(jì)鐵路
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