金融工程的核心技術(shù)及應(yīng)用探討(文件)
【正文】 的功效。分解技術(shù)就是在原有金融工具或金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，將其構(gòu)成因素中的某些高風(fēng)險因子進行剝離（Stripping），使剝離后的各個部分獨立地做為一種金融工具或產(chǎn)品參與市場交易，達到既消除原型金融工具與產(chǎn)品的風(fēng)險，又適應(yīng)不同偏好投資人的實際需要。傳統(tǒng)債券工具由于絕大多數(shù)是固定收入證券，本身具有不可消除的利率風(fēng)險、違約風(fēng)險、再投資風(fēng)險、贖回風(fēng)險和購買力風(fēng)險等，運用傳統(tǒng)的有效組合技術(shù)管理風(fēng)險，其只能降低風(fēng)險而不是徹底消除金融工具或產(chǎn)品本身的風(fēng)險，而分解技術(shù)就是拆開風(fēng)險、分離風(fēng)險因素，使一系列風(fēng)險從根本上得以消除。由于組合技術(shù)靈活性強，所以可以無限的構(gòu)成新型金融工具或產(chǎn)品，具體采用哪幾種金融工具、哪種組合形式進行組合，取決于原有風(fēng)險的狀態(tài)以及要達到的頭寸狀況。（3）整合技術(shù)整合是一個系統(tǒng)為實現(xiàn)系統(tǒng)目標將若干部分、要素聯(lián)系在一起使之成為一個整體的、動態(tài)有序的行為過程。但是，如果該投資人或發(fā)行人應(yīng)用整合好的混合金融工具，只與一個交易方往來，不僅提高了交易效率，而且大大降低了交易風(fēng)險系數(shù)。分解、組合和整合技術(shù)都是對金融工具的結(jié)構(gòu)進行變化，其技術(shù)方法的共同優(yōu)點就是靈活、多變和應(yīng)用面廣。一般先用作圖法或數(shù)學(xué)方法給出目前風(fēng)險暴露狀況的圖像描述，再把這一圖像和考慮采用各種期貨、期權(quán)和掉換組成的套期保值頭寸的現(xiàn)金流疊加，然后再考察凈現(xiàn)金流狀況。顯然，投機的本質(zhì)就是在投機者承擔(dān)風(fēng)險的條件下獲取投機回報。(3) 套利套利是同時在兩個或更多的市場上構(gòu)筑頭寸來利用不同市場定價的差異。到指定時間，玉米從棧倉中取出按合同定價進行交割，將出售所得用來償還借款的本金和利息。例：假設(shè)有兩家公司A與B需要籌措10年期的債務(wù)資金，A具有相對便宜的浮動利率融資機會，希望借固定利率債務(wù)；B具有相對便宜的固定利率融資機會，希望借浮動利率債務(wù)，金融工程師建議A發(fā)行浮動利率債務(wù)，B發(fā)行固定利率債務(wù)，使A與B都加入互惠掉換市場。整個組合過程的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)變化詳見圖4。第二，目前我國企業(yè)間依然存在著三角債問題，在整個債務(wù)鏈中有相當(dāng)一部分應(yīng)收款項并不是呆帳，而是債務(wù)人暫時的資金缺口造成的，導(dǎo)致貸款不能及時回收而構(gòu)成債權(quán)人（銀行）的潛在風(fēng)險，利用金融工程的組合技術(shù)，創(chuàng)新一種可銷售的“遠期貸款互換”，通過金融市場銷售這種工具，就可以在某一時點上鎖定潛在風(fēng)險。 Finance(19): ,1995,4614812 Scott Mason ,et alFinancial EngineeringApplied studies of Financial Innovation ,New Jersey :Prentice Hall,19953 Seck,Oumer. Financial Engineering ,Massachusetts :Slogan,19944 Simthson,.Management Financial RiskFinancial Engineering, Burr Ridge :Irwin professional pub. 1995The research on the core technology and application of finance engineeringGuo Ju39。 deposition。an Jiaotong University, Xi39。假如從集資到入住期間利率攀升且房價上漲，這對集資購房人來說
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