我國證券投資基金績效影響因素研究(文件)
【正文】 he Pricing of Capital Assets and the Security Market Line”, Journal of Finance 23,389416., 1966,“Mutual Fund Performance”, Journal of Business 39,119138., 1965,“How to Rate Management Investment Funds”, Harvard Business Review 43,6375.作者簡介：許曉磊，廈門大學經(jīng)濟學院碩士研究生。、吳世農(nóng)，《基金業(yè)績評價的實證研究》，《證券市場導報》，2001年第8期。所以我國證券投資基金的績效評估不適合以CAPM為基礎的單因素績效評估模，而較適合用三因素模型。基金開元和基金天元受公共因子3的影響較大，尤其是基金開元。，顯示3個公共因子分別對各個基金績效的影響。本文采用主成分法作為因子提取的方法，Equamax法作為因子旋轉的方法，得出結果如下。其計算公式為：＝＋＋，其中為上海證券綜合指數(shù)周收益率；為深圳成分指數(shù)周收益率；一年的周數(shù)為52。所以樣本的數(shù)目滿足因子分析取樣足夠性的要求，該因子分析的適應性較高。本文選擇2000年1月14日以前上市的22只基金，即基金安順、安信、漢盛、金泰、景宏、開元、普惠、泰和、同益、裕隆、裕陽、興華、漢興、金鑫、景博、景福、景陽、普豐、天元、同盛、興和和裕元。國內有學者使用變量因子分析的方法從多個指標中概括出幾個綜合指標，然后再通過因子得分對我國基金的績效進行了評估，但此法一開始選擇的因素指標仍是由研究者憑主觀經(jīng)驗選擇的。而我國證券市場這幾年雖取得了較大的發(fā)展，但因為受到各種因素的制約，所以在許多地方上仍存在不夠規(guī)范、不盡人意的地方，所以相對于國外證券市場，我國證券市場離CAPM的假設更遠，所以以CAPM為基礎的單因素模型是否適合我國基金的績效評估便有待檢驗。國內也有不少學者對基金績效的評估方法進行了研究。Fama和French(1989)建立了三因素模型。Jensen(1968)又提出了Jensen指
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