長期籌資管理及財務(wù)知識分析概述(文件)
【正文】 經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準?！疚覈善卑l(fā)行的定價方式】 固定價格方式→固定市盈率和控制市盈率方式→詢價方式（屬于累積訂單方式）第三節(jié) 債務(wù)性籌資一、長期借款籌資要點長期借款的種類⑴按提供貸款機構(gòu)分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款⑵按有無抵押品作擔(dān)保分為擔(dān)保貸款、信用貸款⑶按貸款用途分為基本建設(shè)貸款、更新改造貸款、科研開發(fā)和新產(chǎn)品試制貸款。第四，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用。在非正式協(xié)議下，銀行不承擔(dān)按最高借款限額保證貸款的法律義務(wù)?！菊n后深化知識】 長期借款的程序第一步，企業(yè)提出申請；第二步，銀行進行審批；第三步，簽訂借款合同；第四步，企業(yè)取得借款；第五步，企業(yè)償還借款。要點債券發(fā)行價格⑴決定債券發(fā)行價格的因素：債券面額、票面利率、市場利率和債券期限。因此，公司發(fā)行債券應(yīng)當委托具有資格的資信評估機構(gòu)進行信用評級和跟蹤評級。一般認為，只有前三個級別的債券是值得進行投資的債券。⑵缺點其一，財務(wù)風(fēng)險較高；其二，限制條件較多；第三，籌資的數(shù)量有限。同時提交有關(guān)文件。 第五步，交付債券、收繳債券款項三、融資租賃籌資要點租賃的含義是出租人以收取租金為條件，在契約和合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。⑶融資租賃的特點融資租賃又稱資本租賃、財務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。要點融資租賃的租金計劃⑴決定租金因素一是租賃設(shè)備的購置成本；二是預(yù)計租賃設(shè)備的殘值；三是利息；四是租賃手續(xù)費；五是租賃期限；六是租金支付方式。每年初支付租金的計算公式每年末支付租金的計算公式【例63】 教材P168例3要點融資租賃籌資的優(yōu)缺點⑴優(yōu)點其一，能夠迅速獲得所需要資產(chǎn)；其二，限制條件少；第三，可以免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；由于多數(shù)租賃協(xié)議規(guī)定設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險由出租人承擔(dān)。第四節(jié) 混合性籌資 一、發(fā)行優(yōu)先股籌資要點優(yōu)先股的特點和種類⑴特點一是優(yōu)先分配固定的股利；二是優(yōu)先分配公司剩余財產(chǎn)；三是優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)；四是優(yōu)先股可由公司贖回。⑵可轉(zhuǎn)換債券特性P171具有債務(wù)籌資和權(quán)益籌資雙重屬性要點可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行資格與條件⑴發(fā)行資格規(guī)定上市公司、重點國有企業(yè)。⑵可轉(zhuǎn)換價格通常由發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時約定，但轉(zhuǎn)換價格不是固定不變的，發(fā)行公司可根據(jù)情況調(diào)整轉(zhuǎn)換價格。⑶認股權(quán)證的特點持有人對發(fā)行公司既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只是擁有股票認購權(quán)；要點認股權(quán)證的作用其一，為公司籌集額外現(xiàn)金；其二，可以促進其他籌資方式的運用。【附帶發(fā)行的認股權(quán)證概念】 是指依附于債券、優(yōu)先股等其他證券發(fā)行的認股權(quán)證。一般在90天以內(nèi)?！纠?5】 教材P172例5要點可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點⑴優(yōu)點一是有利于降低資本成本；（利率低于普通債券，節(jié)省股票發(fā)行成本）二是有利于籌集更多的資本（轉(zhuǎn)換價格高于股票發(fā)行價格，籌資額大于發(fā)行股票籌資額）三是有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；四是有利于避免籌資損失；⑵缺點一是轉(zhuǎn)股后失去利率較低的好處；二是持有人不愿意轉(zhuǎn)股時發(fā)行公司將承擔(dān)償債壓力；三是若轉(zhuǎn)換時股價高于轉(zhuǎn)換價格時發(fā)行公司要遭受籌資損失；四是回售條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失；三、發(fā)行認股權(quán)證籌資要點認股權(quán)證的特點⑴認股權(quán)證概念又稱認購權(quán)證，是指由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定價格、在特定時間內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。我國可轉(zhuǎn)換債券的期限最短為3年，最長期限為5年?！菊n后深化知識】 發(fā)行優(yōu)先股動機P170一是防止公司股權(quán)分散化；二是調(diào)劑現(xiàn)金余缺；三是改善公司資本結(jié)構(gòu)；四是維持舉債能力。因為全部租金分期支付，可以降低不能償付的危險。計算公式 【例62】 教材P167例2【等額年金法】 運用年金現(xiàn)值計算原理確定每期應(yīng)付租金的方法。融資租賃通常為長期租賃；融資租賃的目的是融通資本，融資租賃集融資和融物于一身，具有借貸性質(zhì)。要點租賃的種類及特點⑴租賃的種類租賃按性質(zhì)分為營運租賃和融資租賃兩類。 第三步，制定并向社會公告?zhèn)技k法。股份有限公司和有限責(zé)任公司由股東大會做出決議；國有獨資公司由國家授權(quán)投資的機構(gòu)或者國家授權(quán)的部門做出決定。其次，評級機構(gòu)評定債券等級（評定的級別要向社會公告）；最后，評級機構(gòu)跟蹤檢查，以確定是否有必要修正已經(jīng)發(fā)行流通債券的原定級別。是由美國信用評定機構(gòu)——標注普爾公司和穆迪投資者服務(wù)公司采用的。 【例61】 教材P162例1要點債券的信用評級⑴債券信用評級的作用：對于發(fā)行債券公司而言，債券的信用等級影響著債券發(fā)行的效果。二、發(fā)行普通債券籌資要點債券的種類【按有無記名分為記名債券和無記名債券】【按有無抵押擔(dān)保分為抵押債券與信用債券】【按利率是否變動分為固定利率債券與浮動利率債券】【按是否參與收益分配分為參與債券與非參與債券】【按債券持有人的特定權(quán)益分為收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)債券】【按債券是否上市交易分為上市債券與非上市債券】要點發(fā)行債券的資格和條件⑴發(fā)行債券的資格：根據(jù)我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司，具有發(fā)行公司債券的資格。⑷補償性余額是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款額的一定比例的存款余額。其二，限制條件較多；其三，籌資數(shù)量有限。其二，資本成本較低；利息可以抵稅，另外，長期借款利率一般低于債券利率，籌資費用也小。英國、日本等采用【累積訂單方式】 就是由發(fā)行者與承銷商商定并公布一個發(fā)行價格區(qū)間，通過市場促銷征集在每個價位上的需求量，在分析需求數(shù)量分布后，由發(fā)行者與主承銷商確定最終發(fā)行價格的方式?！竟善鄙鲜蟹绞降倪x擇】 或公開出售或反向收購。【課后深化知識】 股票上市決策P153154【對公司狀況分析】 即分析
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