集團(tuán)資本運(yùn)營(yíng)分析(文件)
【正文】 50家醫(yī)院新建研究應(yīng)用中心A股首次發(fā)行15,10015,100已實(shí)施動(dòng)態(tài)投資回收期為2年1999年度投資診斷試劑生產(chǎn)基地A股首次發(fā)行12,68512,685已實(shí)施年新增稅后利潤(rùn)3157萬(wàn)元，1998年度收購(gòu)上海創(chuàng)新科技公司A股首次發(fā)行3,4223,422已實(shí)施1991999年收益為209萬(wàn)元、800萬(wàn)元1998年度投資控股摩天公司A股首次發(fā)行3,0003,000更換1998年新增凈利潤(rùn)556萬(wàn)元1998年度投資控股永信公司A股首次發(fā)行6,6006,600更換年增利復(fù)星實(shí)業(yè)2000——2002年度重要對(duì)外投資收益一覽表關(guān)聯(lián)公司名稱(chēng)投資時(shí) 間投資額（萬(wàn)元）投資收益（萬(wàn)元）相關(guān)控股上市公司或核心產(chǎn)品、服務(wù)上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司200034503484羚銳股份天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司2001148494049天藥股份上海友誼復(fù)星（控股）有限公司200219200友誼股份、聯(lián)華超市廣西花紅藥業(yè)20021851花紅片北京金象復(fù)星藥業(yè)股份有限公司2002979金象連鎖大藥房重慶醫(yī)藥工業(yè)研究院有限責(zé)任公司2002220化學(xué)原料藥開(kāi)發(fā)重慶藥友制藥有限公司20022975阿托莫蘭豫園商城200223400黃金、珠寶附注：上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司原名為河南信陽(yáng)信生制藥有限公司天津藥業(yè)集團(tuán)有限公司的投資收益為2001年和2002年總和，其余的投資收益皆為2002年的數(shù)據(jù)C、大量與優(yōu)秀的國(guó)有企業(yè)合資合作，通過(guò)提供復(fù)星的優(yōu)勢(shì)資源，為合作的企業(yè)提供一個(gè)能夠進(jìn)一步發(fā)展的舞臺(tái)，快速獲得高額回報(bào)利潤(rùn)（公司是集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)回報(bào)的工具）。目前復(fù)星實(shí)業(yè)控股及參股的醫(yī)藥公司2001年度經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)收益率分別為：％，％，％，％，％，％，％。2002年復(fù)星實(shí)業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)分地區(qū)情況表 單位：萬(wàn)元地區(qū)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例%主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增減%上海地區(qū)77389重慶地區(qū)17284其他地區(qū)8493重慶地區(qū)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，給公司帶來(lái)可觀的收入，特別是著名制藥企業(yè)重慶藥友，其核心產(chǎn)品阿托莫蘭2002年銷(xiāo)售額達(dá)到9500萬(wàn)元，足以證明公司進(jìn)入重慶市場(chǎng)的正確性。 復(fù)星在對(duì)外投資方面重視協(xié)同效應(yīng)，且方式主要是跟別的公司合資合作，因此復(fù)星在并購(gòu)后的整合戰(zhàn)略是共生型整合戰(zhàn)略，即復(fù)星對(duì)被兼并企業(yè)給予高度自治，而在戰(zhàn)略性能力方面則相互依賴(lài)。同時(shí)整個(gè)集團(tuán)建立一整套激勵(lì)機(jī)制，聚集了一大批不同背景、專(zhuān)業(yè)的優(yōu)勢(shì)人才，公司的核心管理層年輕、穩(wěn)定、有沖勁，具有較強(qiáng)的創(chuàng)業(yè)精神和學(xué)習(xí)能力，公司極為關(guān)注人才隊(duì)伍建設(shè)，為各類(lèi)人才提供充分發(fā)揮和發(fā)展的舞臺(tái)和空間，形成了優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，確保公司決策的科學(xué)性。服務(wù)平臺(tái)：復(fù)星實(shí)業(yè)內(nèi)部建立戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)、法務(wù)、市場(chǎng)、銷(xiāo)售、研發(fā)、質(zhì)量、生產(chǎn)等十七個(gè)服務(wù)條線(xiàn)，每個(gè)條線(xiàn)的負(fù)責(zé)人都是在行業(yè)內(nèi)非常資深和有經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)人才，許多都是著名跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)中國(guó)地區(qū)該業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人，是具有本土化經(jīng)驗(yàn)的國(guó)際化人才。 復(fù)星參股友誼股份，間接控股上海聯(lián)華A、友誼復(fù)星集團(tuán)受讓友誼集團(tuán)所持友誼股份部分股權(quán)復(fù)星集團(tuán)友誼復(fù)星集團(tuán) 友誼集團(tuán)上海聯(lián)華友誼股份投資聯(lián)華超市的理由：（1）可以使復(fù)星實(shí)業(yè)在較短的時(shí)間里，以相對(duì)低的成本，擁有1000個(gè)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。今年公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券投資重點(diǎn)也是醫(yī)藥流通領(lǐng)域。復(fù)星可以借此滲透到黃金珠寶業(yè)的要素市場(chǎng)發(fā)展；第二,核心商業(yè)區(qū)的發(fā)展。早期PCR乙型肝炎診斷劑成功，正是計(jì)算機(jī)和生物相結(jié)合的產(chǎn)物。強(qiáng)大的科研能力無(wú)疑增強(qiáng)了公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為公司的對(duì)外運(yùn)作提供了技術(shù)優(yōu)勢(shì)。例如鋼鐵行業(yè)的介入，是在聘請(qǐng)專(zhuān)家論證以及實(shí)地考察后才作出復(fù)星與全國(guó)最大發(fā)營(yíng)鋼鐵企業(yè)唐山建龍合資合作，兩年即收回投資。四、發(fā)展中存在的問(wèn)題或潛在的風(fēng)險(xiǎn)： 醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是許可準(zhǔn)入的行業(yè)，每家企業(yè)都須有獨(dú)立的生產(chǎn)權(quán)證，公司通過(guò)投資、購(gòu)并的方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)拓展，因而控股、參股的企業(yè)較多、管理幅度較大，很難共享重要的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，整合有一定難度，且管理費(fèi)用增大。 。 星實(shí)業(yè)公司上市后，連續(xù)第四年主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，同時(shí)伴隨的還有投資收益、短期借款、三項(xiàng)費(fèi)用、應(yīng)收帳款與存貨等指標(biāo)增速明顯大于凈利潤(rùn)的增幅，這些指標(biāo)的增長(zhǎng)需要兩年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間消化。復(fù)星往往采取參股和合作的形式進(jìn)行擴(kuò)張，如果沒(méi)有很好的整合能力，往往達(dá)不到借助他人資源發(fā)展自身產(chǎn)業(yè)的目的，反而被他人所控制或一盤(pán)散沙。 ）
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