《資本預(yù)算》ppt課件 (2)(文件)
【正文】 ．營(yíng)業(yè)期：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 ? 3．終結(jié)期：投資回收 – （ 1）殘值凈收入 – （ 2）墊支營(yíng)運(yùn)資金收回 （二）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的測(cè)算 ? 1．不考慮所得稅時(shí)的計(jì)算 – 各年?duì)I業(yè) NCF＝ 收入－付現(xiàn)成本 ＝利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本（折舊等） ? 2．考慮所得稅時(shí)的計(jì)算 – 見(jiàn)下圖 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算模式 ? 各年?duì)I業(yè) NCF ＝ 收入－付現(xiàn)成本－所得稅 稅前 NCF ＝收入（ 1－稅率）－付現(xiàn)成本（ 1－稅率）＋非付現(xiàn)成本 稅率 稅前 NCF （ 1－ 稅率） ＝稅后利潤(rùn)＋非付現(xiàn)成本 單選題 ? 某投資項(xiàng)目原始投資額為 100萬(wàn)元，使用壽命 10年，已知該項(xiàng)目第 10年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量為 25萬(wàn)元，期滿處置固定資產(chǎn)殘值收入及回收流動(dòng)資金共 8萬(wàn)元，則該投資項(xiàng)目第 10年的凈現(xiàn)金流量為（ ）萬(wàn)元。使用該設(shè)備可使該廠每年增加收入 250000元，每年除折舊以外的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本將增加 178000元。 。分別計(jì)算該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并對(duì)該投資項(xiàng)目進(jìn)行是否可行作出決策。 ? 項(xiàng)目計(jì)算期的全部?jī)衄F(xiàn)金流量 ? 上反映項(xiàng)目的實(shí)際投資收益率 ? 答案 ? ABC 判斷題 ? 在投資項(xiàng)目決策中，只要投資方案的投資利潤(rùn)大于零，該方案就是可行方案。 現(xiàn)金流量準(zhǔn)則 考慮凈營(yíng)運(yùn)資本的需求 ?新項(xiàng)目實(shí)施后，增加原材料和存貨；增加保留資金；發(fā)生賒銷增加應(yīng)收賬款。 現(xiàn)金流量準(zhǔn)則 比如，某企業(yè)進(jìn)行某項(xiàng)投資需要占用 1500平方米的庫(kù)房，而該企業(yè)恰好有同樣面積的庫(kù)房閑置。 因?yàn)轳R上放棄這一項(xiàng)目，損失額是 50萬(wàn)元，而如果堅(jiān)持完成這一項(xiàng)目，則除原來(lái)?yè)p失的 50萬(wàn)元外，還要加上新的投資損失 5萬(wàn)元（ 45萬(wàn)元－ 50萬(wàn)元＝－ 5萬(wàn)元）。這一成本對(duì)企業(yè)當(dāng)前的投資決策不產(chǎn)生任何影響。 ? 2．具體測(cè)算 – （ 1）每年凈現(xiàn)金流量相等
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