《資金成本》ppt課件(文件)
【正文】 設(shè)上述 [例 1]~[例 5]均為同一公司的資金，該公司資金構(gòu)成及資金成本如下： 第五章 資金成本 ?綜合資金成本： %7 1 5 0 050%115 0 02 0 0%5 0 050%0 4 5 0 01 0 0%6 7 5 0 01 0 0%3???????????WK 第五章 資金成本 ?加權(quán)平均權(quán)數(shù)的選擇： 權(quán)數(shù) 市場價值權(quán)數(shù)（常用） 缺陷：證券的市場價格變動頻繁 標(biāo)價值權(quán)數(shù) 缺陷：目標(biāo)價值難以客觀合理的確定 第五章 資金成本 二 、 邊際資金成本 —— 是指新增資金的加權(quán)平均 成本 前提假設(shè)：資本結(jié)構(gòu)保持不變 籌資總額分界點： 保持某資金成本水平 下可以籌集到的資金總限度 （ 一 ） 邊際資金成本的計算 計算籌資總額分界點 : 第五章 資金成本 ?[例 ]某企業(yè)長期負(fù)債為 0~30萬元時的資金成本為 5%；若超過 30萬元資金成本將增加到 8%，該企業(yè)的負(fù)債比例為 20%且保持不變。 其成本計算方法與普通股類似，只是無籌資費。計算公式見 P128 [例 3]發(fā)行面值 100元的優(yōu)先股 ，股利率為 8%，發(fā)行價 102元 /股，籌資費率為 %。 解： ①稅后利潤 =10 （ 1－ 33%） = （萬元） 第五章 資金成本 ② 稅后利潤 = （ 10 － 40 5%） （ 1－ 33%） = （ 萬元 ） 兩者差額 － = （ 萬元 ） = 2（ 1－ 33%） [例 1]取得銀行貸款 100萬元，年利率 為 5%，貸款期 5年，所得稅率為 40%。 第五章 資金成本 債務(wù)資金為什么要分析稅后成本？債務(wù)利息作為財務(wù)費用為什么不計算稅后成本 ? 債務(wù)利息稅前支付，普通股
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