《長(zhǎng)期資金的籌集》ppt課件(文件)
【正文】 等級(jí)越高， 債券的質(zhì)量越好，說(shuō)明債券的風(fēng)險(xiǎn)小，安全性強(qiáng)。信用等級(jí)越高，債券的質(zhì)量越好，說(shuō)明債券的風(fēng)險(xiǎn)小，安全性強(qiáng)。 ? 租賃費(fèi)用可以全額抵扣，且承租人與出租人稅率存在差異的情況下，租賃的節(jié)稅效應(yīng)更為明顯。 29 （三）租賃成為公司廣泛使用一種融資手段的基本原因 二是否改變公司資本結(jié)構(gòu)。 公司財(cái)務(wù)報(bào)表中是否反映經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)信息？ 30 （二）融資租賃（金融租賃） ? 在我國(guó)，融資租賃目前已成為一種新型的投融資模式。計(jì)算： ? 每年年末應(yīng)支付租金 ? 每年年初應(yīng)支付租金 ? 分析以上兩者的關(guān)系 。 ? 可解決企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要 31 融資租賃對(duì)公司理財(cái)影響 （ 1）支付租賃費(fèi) ﹤ 公司為購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)支付額 （ 2）延緩了現(xiàn)金流出企業(yè) （ 3） 融資租賃在資產(chǎn)負(fù)債表中直接列示 （承租人租用資產(chǎn)視為公司資產(chǎn)列示在資產(chǎn)負(fù)債表左方）， 有利于公司利益相關(guān)者客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況 。 四是租賃費(fèi)用支出在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)完成，延緩了現(xiàn)金流出公司的時(shí)間。 ? 節(jié)稅是長(zhǎng)期租賃存在的主要原因。 ? 金融租賃公司實(shí)際是一家金融機(jī)構(gòu) 什么是租賃 經(jīng)營(yíng)租賃 融資租賃 26 融資租賃與經(jīng)營(yíng)租賃區(qū)別 項(xiàng)目 經(jīng)營(yíng)租賃 融資租賃 租賃物 出租人自己先購(gòu)買(mǎi)，用于專(zhuān)門(mén)租賃 根據(jù)承租人要求購(gòu)置再租 租賃資產(chǎn)維護(hù) 出租人 承租人 租賃資產(chǎn)成本補(bǔ)償 不能補(bǔ)償 能全部補(bǔ)償 租賃合同是否可以撤銷(xiāo) 可以 承租人不能撤銷(xiāo)，出租人收到租金等于設(shè)備全部?jī)r(jià)格 +投資收益率 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 少量風(fēng)險(xiǎn)或無(wú) 承租人承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn) 27 實(shí)務(wù)操作 ? 甲從日本進(jìn)口了一輛車(chē)，后來(lái)乙租賃該車(chē)，并約定兩年后所有權(quán)歸乙。 ? 國(guó)際債券市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)： 惠普國(guó)際評(píng)級(jí)（ Fith Ratings） 穆迪投資服務(wù)公司 (Moody’s Investors Service) 標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 (Standard amp。它是 由專(zhuān)門(mén)的債券評(píng)信機(jī)構(gòu)對(duì)不同公司債券的質(zhì)量做出的評(píng)判。 （ 1）發(fā)行方式 與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)簽訂承銷(xiāo)合同 （ 2）債券利率：票面利率、市場(chǎng)利率 （ 3）債券發(fā)行價(jià)格的確定 ? 未來(lái)現(xiàn)金流的折現(xiàn)價(jià)值（常見(jiàn)計(jì)算） ? = 債券利息現(xiàn)值 +到期本金現(xiàn)值 nntt 市場(chǎng)利率）（面值市場(chǎng)利率）（年利率行價(jià)格債券發(fā)???? ?? 111等價(jià)發(fā)行 折價(jià)發(fā)行 溢價(jià)發(fā)行 債
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