《信用與利率機(jī)制》ppt課件(文件)
【正文】 動(dòng)利率與固定利率 固定利率是指利息率在借貸期內(nèi)不隨借貸資金的供求狀況而波動(dòng)的利率。 （ 5）一般利率、差別利率、優(yōu)惠利率 按金融機(jī)構(gòu)對(duì)同類(lèi)貸款利率制定不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分 一般利率是金融機(jī)構(gòu)按照一般標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放貸款和吸收存款所執(zhí)行的利率，主要針對(duì)普通客戶使用。 1年后的 1元錢(qián)與現(xiàn)在的 1元錢(qián)是不同的。請(qǐng)寫(xiě)出到期收益率計(jì)算公式。 投資者用Ｖ元投資于某種信用工具，ｎ年后可一次得到Ｒ元的總收入，那么使這Ｒ元收入現(xiàn)值ＰＶ等于當(dāng)前投資的價(jià)值Ｖ的利率ｉ由下面的公式?jīng)Q定： ViRPVn ??? )1(1?? n VRi簡(jiǎn)易貸款的到期收益率 簡(jiǎn)易貸款：到期一次還本付息 以Ｌ代表貸款額，Ｉ代表利息支付額，ｎ代表貸款期限，ｉ代表到期收益率，則： niILL)1( ??? 到期收益率是債券的內(nèi)部報(bào)酬率，即由債券本身內(nèi)在確定的收益率，不受市場(chǎng)價(jià)格因素的影響。 利潤(rùn)率有平均化的趨勢(shì)。 epri ??? 中央銀行試圖引導(dǎo)利率上升，應(yīng)該在公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)入還是賣(mài)出國(guó)債 補(bǔ)充： 有價(jià)證券的理論價(jià)格公式： P=i / r 有價(jià)證券（ Securities）和存款 (Deposit)之間的相機(jī)抉擇 目前市場(chǎng)利率為 10%， 100元存款一年的收益為 10元。 原因：國(guó)際間的利率差異會(huì)帶來(lái)資本從低利率的地方流向高利率的地方，從而緩解或抵消一國(guó)貨幣政策的效果，如一國(guó)為治理通貨膨脹而采取提高利率的政策，使得本國(guó)利率高于國(guó)際利率水平，會(huì)帶來(lái)資金大量進(jìn)入該國(guó)，使得該國(guó)的貨幣供應(yīng)并未縮小，反而有可能擴(kuò)大，與一國(guó)貨幣政策的目標(biāo)相悖。 假設(shè)分別為 150元和 250元 利率的順周期特征 作為一種特殊的商品，資金的價(jià)格 —— 利率決定于資金的供給與需求。 借貸資金的成本、經(jīng)營(yíng)的所有費(fèi)用 費(fèi)雪效應(yīng) 利率必須高于物價(jià)水平，即必須保持一個(gè)正的實(shí)際利率。 持期收益率：充分考慮市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的影響 影響利率的主要因素 利息來(lái)源于利潤(rùn)，是利潤(rùn)的一部分。到期收益率為多少？ i=25% ? ? ? ?iik k ?? ? ?? ? 11 202011 0 0 01002 0 0 0i?? 11000800 一項(xiàng)在未來(lái) n年中每年都有回報(bào)的投資項(xiàng)目，假定第 k年的回報(bào)為 Rk元（ k =1， 2， … ， n），利率為 i，則這項(xiàng)投資的回報(bào)的現(xiàn)值計(jì)算公式為： 上式稱(chēng)為定期定額貼現(xiàn)公式。 500萬(wàn)的彩票，在以后 10年內(nèi)該彩票每年支付 50萬(wàn)，你真的贏得了 500萬(wàn)嗎？ 沒(méi)有 10%，有一種債券明年向你支付1100元，后年 1210元，第三年向你支付 1331元，試問(wèn)該債券的現(xiàn)值 ? %2011%1011???? ? ? ?%101%101 3213311210%1011100?? ????PV 4000元價(jià)格出售，到期收益率是大于還是小于 10%？為什么？ 債券價(jià)格與利率成反比，所以，小于 10%。風(fēng)險(xiǎn)定價(jià) 優(yōu)惠利率是指國(guó)家通過(guò)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于需要重點(diǎn)扶植或照顧的企業(yè)、行業(yè)或部門(mén)所提供的低于一般貸款利率水平的利率。 二者的比較： 固定利率：收益與成本固定 ， 融資中的不確定性減弱 ， 促進(jìn)融資；利率不能隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資金供求的變動(dòng)而適時(shí)的調(diào)整 ， 有可能成為不合理的利率 。如： 300萬(wàn)美元及其等值外幣以上存款 比較： 法定利率：官方人為決定 ， 更
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