《股份經(jīng)濟學》ppt課件(文件)
【正文】 點，馬上行使自己的看漲期權(quán)。如 8月 3日這天，乙的股票市場價格降到 60元 /股，甲可以行使自己的期權(quán)。 ? 期權(quán)交易中，交易者有自主選擇權(quán)；而期貨合約一經(jīng)訂立，則必須執(zhí)行。 四、信用交易 信用交易 信用買進交易 指對某種股票價格看漲的客戶，為買進某種股票向經(jīng)紀人交付一定的保證金 ，其余款項由經(jīng)紀人墊付。 例題 如某投資者認為某種股票的價格將上漲，其市價為每股 100元，但其手中只有 1萬元資金，只能購入 1手。如果不采取信用交易方式，該投資者用自己的資金也就只能買 1手股票，能賺得的利潤也就 1700多元。這樣，該投資者便以每股 100元的價格購得股票 4手。 例題 某投資者 2022年中買了 100股某種股票，市價 50元 /股，到 2022年底，股價上漲到 70元 /股，由于種種原因，他不想立即賣掉股票，要等到 2022年初才賣。 ? 期權(quán)交易的投機性小于期貨交易。雙向期權(quán)的保險費要高于只買看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，但它獲利的機會也多于后者。這樣投資者從每股股票中賺取差價 10元， 100股共計賺取 1000元，扣去原先支付協(xié)權(quán)利金200元，再扣去大約 100元的經(jīng) 紀人傭金（期權(quán)交易經(jīng)紀人收取傭金低于普通股票交易傭金），投資者凈賺 700元。如果在 1月 30日這 天，這家公司的股票價格上升到 53元，它的期權(quán)價格從 2元上升到 6元，甲可以賣出 其期權(quán)。 通過上面的例子，可以得出以下結(jié)論： 一是作為期權(quán)的買方（無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)）只有權(quán)利而無義務(wù)，他的風險是有限的（虧損最大值為權(quán)利金），但在理論上獲利是無限的。此時， A可采取兩個策略：行使權(quán)利－－ A可以按 1695美元/噸的市價從市場上買入銅，而以 1750美元 /噸的價格賣給 B， B必須接受， A從中獲利 50美元， B損失 50美元。 售出權(quán)利－ A可以 55美元的價格售出看漲期權(quán)， A獲利 50美元（ 555）。 A買入這個權(quán)利，付出 5美元； B賣出這個權(quán)利，收入 5美元。指參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩張不同種類的期貨合約以從中獲取風險利潤的交易行為。據(jù)預測 11月份大豆價格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價格上漲，導致原材料成本上升的風險，決定在大連商品交易所進行大豆套期保值交易。 ? （ 1）賣出套期保值 ? 7月份，大豆的現(xiàn)貨價格為每噸 2022元，某農(nóng)場對該價格比較滿意，但是大豆 9月份才能出售，因此該單位擔心到時現(xiàn)貨價格可能下跌，從而減少收益。 結(jié)果在 5月份旱情仍不解除 ， 正如他的預料一樣 ， 牛肉大量供應(yīng) ， 每公斤的市場價格下降到 ，他以每公斤 6月份的期貨合同 (用以抵銷他原來賣出的合同 )， 通過這一賣出買進 ， 結(jié)果他從每公斤牛肉的價格中賺取了 ， 總共獲益 2500元 ， 如果情況不是他所預料的那樣 ， 旱情很快解除 ， 6月份的牛肉價格仍與 4月份的持平 ， 他可以保本；如果價格上漲 ， 他就要虧損 。 二、期貨交易 期貨交易指股票買賣雙方成交后 按照協(xié)議規(guī)定的價格在遠期辦 理交割手續(xù)的交易。 ①最高買進申報與最低賣出申報價位相同； ②買入申報價格 即時最低賣出申報，取賣價； 賣出申報價格 即時最高買入申報價格，取買價； 連續(xù)競價時，成交價的決定原則 例題 累計買入申報手數(shù) 買入申報手數(shù) 價格（元） 賣出申報手數(shù) 累計賣出申報手數(shù) 成交量 300 860 120 560 150 150 100 440 150 220 70 200 340 220 420 200 80 140 140 490 70 60 60 60 790 300 賣三 120 賣二 100 賣一 120 買一 200 買二 70 買三 300 委托申報 成交情況 成交價格 成交量 80手 50手 250手 300手 80手 50手 40手 100手 110手 150手 70手 .3 ? A、 B兩次交易之后，變?yōu)? ? 賣三 120 ? 賣二 100 ? 賣一 40（ 12080=40） ? ? 買一 150（ 20050=150） ? 買二 70 ? 買三 300 .3 ? C交易之后，變?yōu)?
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