【正文】 　　五、證券投資者保護基金中的優(yōu)先權(quán)問題　　優(yōu)先權(quán)的享有，使權(quán)利人可以迅速地獲得補救，而且得以從問題證券公司那兒先獲得比其他債權(quán)人相對充分的補償。在美國，SIpC 啟動的客戶保護令申請效力居于優(yōu)先地位，將中止正在進行的對證券公司的未決破產(chǎn)程序或類似程序?！　。ǘ?證券投資者保護基金公司代位權(quán)的優(yōu)先問題基金公司補償投資者之后取得的代位權(quán)，是否同樣具有優(yōu)先性，肯定或否定的答案，其正當性又何在，同樣是一個值得重視的問題?！　〉诙袑W者通過研究存款保險制度中存款保險機構(gòu)代位取得具有優(yōu)先受償順序的存款債權(quán)，指出這可能會降低主管機關(guān)勇于采取立即糾正措施，如果基金公司可以獲得受償優(yōu)先權(quán)，也可能導(dǎo)致如上不良后果，反而背離基金宗旨。從我國目前《辦法》規(guī)定來看，僅簡單地規(guī)定基金公司使用基金償付證券公司債權(quán)人后，取得相應(yīng)的受償權(quán)（第19 條） ，沒有進一步明確這一權(quán)限的優(yōu)先與否，建議未來予以補充完善。海外基金在長期的實踐過程中，通過精巧的制度設(shè)計，有效平衡了基金正負效應(yīng)之間的沖突。　　從基金資金來源上看，盡管統(tǒng)一的基金資金來源日益多樣化，但證券公司繳費作為其分享基金保障投資者對證券市場信心利益的代價，始終得到了保留?！　』貞?yīng)型的立法，“ 它把社會壓力理解為認識的來源和自我矯正的機會”.綜上所述，中國證券投資者保護基金，應(yīng)汲取海外基金的成功經(jīng)驗并根植于國內(nèi)證券市場與制度的發(fā)展狀況，完善發(fā)揮基金功能和克服弊端的制度設(shè)計。 從國際銀行監(jiān)管三大支柱談我國銀行業(yè)監(jiān)管的趨勢 什么是結(jié)匯 西安公證費用收費標準(2018最新)（三） 銀行業(yè)監(jiān)督管理法明確銀監(jiān)會監(jiān)管職責 海關(guān)進口增值稅專用繳款書的抵扣時間的要求是什么 辦理貼現(xiàn)需要準備的資料有哪些 如何規(guī)避外貿(mào)合同風險 如何認定預(yù)售商品房按揭糾紛 貸款房屋轉(zhuǎn)讓有哪些限制 《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》 第五條 怎樣計算外部融資需求 銀行開立信用證 追索權(quán)的法律性質(zhì)及原因 消費者用POS機刷卡時需要注意什么 居間人執(zhí)業(yè)規(guī)范建議有哪些 （儲蓄管理條例）對存款利息計算的規(guī)定 集裝箱運輸?shù)闹饕P(guān)系方 央行票據(jù)鬧饑荒貨基轉(zhuǎn)戰(zhàn)短債市場 代客理財合法嗎 外匯存款準備金制度 什么是票據(jù)能力 濟南公證收費標準(2018最新)參考（二） 托收承付的承付期為多久,結(jié)算條件又是什么樣子的 整頓組織的監(jiān)督有哪些內(nèi)容 沈陽市公證收費標準(2018最新)參考（一） 證券交易所中小企業(yè)板塊證券上市 公寓和住宅的十大區(qū)別是什么 自營理財與代客理財有什么區(qū)別呢 魯政委未來法定存款準備金率下調(diào)將高頻率 關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定 什么是‘接力貸’和‘合力貸’ 融資的技巧有哪些 債權(quán)人未經(jīng)擔保人同意允許債務(wù)人轉(zhuǎn)移債務(wù) 證券監(jiān)督管理機構(gòu)職責 融資的分類有哪些 什么情況下適合提前還貸,提前還貸的注意事項又有哪些 同業(yè)拆借的好處有哪些 銀行業(yè)金融機構(gòu)破產(chǎn)條例將遵循四原則 什么是內(nèi)保外貸 關(guān)于實施國內(nèi)外匯貸款外匯管理方式改革的通知 個體工商戶申請登記的名稱不得包含哪些內(nèi)容 提前還貸怎么辦理 銀華證券投資基金招募書摘要 存款利息計算的有關(guān)規(guī)定 鑒別假幣好方法有哪些 國際貿(mào)易支付方法 在哪些情形下應(yīng)終止對商業(yè)銀行的接管 中央一號文件哪些內(nèi)容與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān) 保定市公證收費標準(2018最新)（一） 　　從基金的資金運用上看，中國證券投資者保護基金，宜借鑒海外基金突顯中小投資者保護，制約當事方道德風險和平衡成本支出的制度經(jīng)驗，并吸收之前《收購意見》的有益處置方式，進一步細化《辦法》中的原則性條文，對基金的補償對象、補償范圍和補償幅度，做出詳盡而明確的規(guī)定，以指導(dǎo)基金有效處理目前的證券公司問題并使投資者形成穩(wěn)定的補償預(yù)期。從基金管理和監(jiān)督上看，中國證券投資者保護基金，順應(yīng)世界的發(fā)展趨勢和契合國內(nèi)證券市場發(fā)展狀況，成立了獨立的基金公司進行運作，并受到證監(jiān)會的監(jiān)管。從功能上看，證券投者保護基金具有風險補償、危機處置和危機防范的功效，對于維護投資者對證券市場的信心具有重大的意義。第四，基金公司如因基于一般債權(quán)人地位而無法得到較多清償，從而使基金承擔一些證券公司處置的損失，這也符合基金設(shè)立的行業(yè)互保屬性。如上所述，為加速清償，安撫投資者情緒，可以授予客戶享有相對于一般債權(quán)人的優(yōu)先權(quán)，但代位取得客戶對證券公司求償權(quán)的基金公司，是否也應(yīng)享有這一優(yōu)先權(quán)，卻值得再探討。從長遠來看，伴隨基金建立和證券市場各項制度的完善，證券公司通過破產(chǎn)程序退出市場，就有必要協(xié)調(diào)基金的補償程序與證券公司破產(chǎn)清算程序的關(guān)系，界定基金公司在其中的地位和客戶相應(yīng)的優(yōu)先權(quán)，以更好地實現(xiàn)基金保護投資者的宗旨?！　。ㄒ唬?問題證券公司客戶的優(yōu)先權(quán)問題　　具體而言，是客戶相對證券公司一般債權(quán)人的優(yōu)先權(quán)問題，這種優(yōu)先權(quán)的正當性何在？　　證券公司倒閉可能造成金融恐慌，為此首先應(yīng)安撫受損失的中小投資者的情緒，給予他們補償，同時這也能促成問題證券公司的盡快處置，避免風險傳染引發(fā)系統(tǒng)性危機。作為一種過渡性的處理方式，這種補償額度是否恰當，雖還有待實踐檢驗，但其有限補償?shù)乃悸房蔀椤掇k法》所借鑒，并可在經(jīng)驗積累的基礎(chǔ)上發(fā)展出能為《辦法》所用的補償額度和比例規(guī)則。當然，客戶可以選擇獲得現(xiàn)金和證券的補償或繼續(xù)接受新證券公司的服務(wù)。例如，美國的補償限額最高為50 萬美元，其中基于現(xiàn)金的請求權(quán)為10 萬美元；英國的最高限額為4. 8 萬英鎊，其中3 萬英鎊內(nèi)的全部賠付，再賠付額外2 萬元的90 %；臺灣地區(qū)單個投資人的補償最高額為100 萬新臺幣，單個證券公司所有客戶的補償總額最高為1 億新臺幣。這種限定綜合了多種因素的影響，包括：本國/ 地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平與金融市場發(fā)展階段，個人投資者平均投資額，合理保護投資者利益與控制道德風險的平衡，不影響金融市場的運作效率與維持一個盡可能低成本的補償計劃的考慮，基金的負擔能力與歷史上的補償記錄等。這種規(guī)定盡管可能契合目前問題頻出而情況復(fù)雜的證券公司，但從建立有效的風險處置市場機制來看，卻缺乏制度的可預(yù)見性和操作的透明度，無益于增強投資者的市場信心?！　×硪环矫?，《辦法》雖然規(guī)定基金補償?shù)氖强蛻魧ψC券公司的債權(quán)，并要求投資者自行負擔因證券市場波動或投資產(chǎn)品價值本身發(fā)生變化所導(dǎo)致的損失（第4 條第2 款） ，但