【正文】 A、股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)B、股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽基礎(chǔ)C、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較?。?）缺點A、資本成本負(fù)擔(dān)較重； B、容易分散企業(yè)的控制權(quán)； C、信息溝通與披露成本較大三、發(fā)行優(yōu)先股股票特征種類優(yōu)先股股東的權(quán)利優(yōu)缺點四、留存收益籌資概念、性質(zhì)、籌資途徑屬于所有者；籌資途徑：提取盈余公積金和未分配利潤優(yōu)缺點不發(fā)生籌資費用；維持公司的控制權(quán)分布；籌資額有限。銀行借款的種類：（1）按提供貸款的機構(gòu)，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款政策性銀行貸款：長期貸款；執(zhí)行國家政策商業(yè)性銀行貸款：滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要其他金融機構(gòu)貸款：期限較長，利率較高（2）按機構(gòu)對貸款的有無擔(dān)保要求，分為信用貸款和擔(dān)保貸款信用貸款：無需財產(chǎn)作抵押，風(fēng)險較高，利率較高擔(dān)保貸款：需提供擔(dān)保，擔(dān)保包括保證責(zé)任、財產(chǎn)抵押、財產(chǎn)質(zhì)押，由此形成保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款保證貸款是指按《擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式，以第三人作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔(dān)一定保證責(zé)任或連帶責(zé)任而取得的貸款。（一）種類：發(fā)行主體、有無擔(dān)保、償還期限、是否記名、計息標(biāo)準(zhǔn)、是否可轉(zhuǎn)換成普通股、 償還方式（1）按是否記名，分為記名債券和不記名債券；（2）按能否轉(zhuǎn)換為公司股票，分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；（3）按有無財產(chǎn)擔(dān)保，分為信用債券和抵押債券（二）發(fā)行條件及程序發(fā)行債券的條件我國《公司法》規(guī)定：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司公司，具有發(fā)行債券的資格。（三）發(fā)行價格（四）償還方式（1）提前償還；（2）分批償還；（3）一次償還（五）優(yōu)缺點（1）一次籌資數(shù)額較大；（2）提高公司的聲譽；（3）籌集資金的使用限制條件少；（4）能夠鎖定資本成本的負(fù)擔(dān)；（5）發(fā)行資格要求高，手續(xù)復(fù)雜；（6）資本成本較高。（三）優(yōu)缺點（1）在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；（2）財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯；（3）融資租賃融資的限制條件較少；（4）租賃能延長資金融通的期限；（5）免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；（6）資本成本高。 資本可以作為評價企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)二、資本成本的計量（一）個別資本成本：長期債券資本成本（長期借款、債券）、普通股資本成本、優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本。（二）影響因素企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性；企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級；企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期； 經(jīng)濟環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策（三）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確定：資本成本比較法、每股收益分析法、總價值分析法資金成本比較法（1）原理：MM定理（財務(wù)風(fēng)險與財務(wù)杠桿） （2）步驟：計算各方案的加權(quán)平均成本，選擇加權(quán)平均資本成本最低的。第五章 物業(yè)企業(yè)流動資金管理一、流動資金（營運資金）的概念：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，在流動資產(chǎn)上占用的資金，有廣義和狹義營運資金之分。（四）流動資產(chǎn)的內(nèi)容：包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。是指生產(chǎn)部門和流通部門庫存尚未出售的生產(chǎn)資料和消費品儲備以及國家儲藏的后備性物資；（3）處于生產(chǎn)過程中的流動資產(chǎn)。（2）非速動資產(chǎn)包括存貨、待攤費用、預(yù)付款、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)以及其他流動資產(chǎn)。①各單位所有現(xiàn)金，除核定的現(xiàn)金庫存限額外，其余必須存入銀行，各單位經(jīng)濟往來，必須通過銀行轉(zhuǎn)賬結(jié)算。⑤各單位的現(xiàn)金收入及時存入銀行，零星開支的現(xiàn)金可以從單位現(xiàn)金庫存限額中支付，其他一切支出必須從開戶銀行提取，不得從本單位收入現(xiàn)金中直接支付。（二）目標(biāo)：保證日常需要，盡可能降低現(xiàn)金占用量以滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動對現(xiàn)金需求為基礎(chǔ)，節(jié)約使用資金；（1）機會成本：企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失的再投資收益。（2）短缺成本：因現(xiàn)金持有量不足且又無法及時通過有價證券變現(xiàn)得以補充而給企業(yè)造成的損失。管理成本是一種固定成本。在資產(chǎn)的流動性和收益性之間作出選擇，謀求企業(yè)最大的長期利益。二、應(yīng)收賬款的成本機會成本：企業(yè)將資金投放到應(yīng)收賬款上而放棄其他投資機會可能產(chǎn)生的收益。定嚴(yán)減少減少減少減少小于零，則方案可行。折扣期限越短，現(xiàn)金折扣率越大，反之越小。一、存貨的功能與成本（一）功能：。包括企業(yè)為產(chǎn)品生產(chǎn)和商品銷售而持有的原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、商品、周轉(zhuǎn)材料等 。由信用期限、現(xiàn)金折扣期限以及現(xiàn)金折扣率幾個部分組成。三、信用政策的制定信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用而提出的最低要求。三、企業(yè)持有現(xiàn)金的動機：交易、預(yù)防、投機四、現(xiàn)金管理的基本要求和原則基本要求：遵守國家有關(guān)規(guī)定，企業(yè)內(nèi)部建立健全內(nèi)部控制制度；基本原則：內(nèi)部牽制、現(xiàn)金收支兩條線、及時進(jìn)行現(xiàn)金清理、縮短貨幣收款時間、做好銀行存款管理、遵守現(xiàn)金使用范圍。轉(zhuǎn)換成本與轉(zhuǎn)換的次數(shù)有關(guān)，與現(xiàn)金持有量無關(guān)。（3）管理成本：企業(yè)持有現(xiàn)金可能發(fā)生的管理費用。短缺成本：企業(yè)因缺少必要現(xiàn)金而不能進(jìn)行及時的支付使企業(yè)蒙受的損失或付出的代價。為了加強現(xiàn)金管理，按照賬錢分管的原則，凡與現(xiàn)金有密切聯(lián)系的賬冊，出納員不得兼管。③各單位使用現(xiàn)金的范圍：支付職工工資、津貼、福利費、退休金；支付各種撫恤金、學(xué)生助學(xué)金、喪葬補助費；支付城鄉(xiāng)居民個人的勞務(wù)報酬；支付出差人員的差旅費等。（一）管理內(nèi)容：中國的現(xiàn)金管理始于1950年4月7日政務(wù)院公布的《關(guān)于實行國家機關(guān)現(xiàn)金管理的決定》。按照流動性大小可分為速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)。在實物形態(tài)上，流動資產(chǎn)基本上體現(xiàn)為各部門以及居民的物資儲備。（三）周轉(zhuǎn)過程：流動資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)過渡中，從貨幣形態(tài)開始，依次改變其形態(tài)，最后又回到貨幣形態(tài)（貨幣資金→儲備資金、固定資金→生產(chǎn)資金→成品資金→貨幣資金），各種形態(tài)的資金與生產(chǎn)流通緊密相結(jié)合，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強。（2）計算步驟A、計算每股收益無差別點的息稅前利潤 B、當(dāng)預(yù)期的息稅前利潤（或銷售額）大于每股收益無差別點的息稅前利潤（或銷售額）時，運用負(fù)債籌資；反之，運用權(quán)益籌資。（二）財務(wù)杠桿財務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL＝EBIT/（EBIT－I）的推導(dǎo)過程：根據(jù)定義可知財務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT1）EPS1＝（EBIT1－I）（1－T）/nEPS2＝（EBIT2－I）（1－T）/n△EPS＝EPS2－EPS1＝（EBIT2－EBIT1）（1－T）/n＝△EBIT（1－T）/n△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）（△EPS/EPS1）/（△EBIT/EBIT1）＝EBIT1/（EBIT1－I）即：財務(wù)杠桿系數(shù)DFL＝EBIT1/（EBIT1－I）＝EBIT/（EBIT－I）該推導(dǎo)過程表明，在用計算公式DFL＝EBIT/（EBIT－I）計算時，只能用變化前數(shù)據(jù)（即基期數(shù)據(jù)）計算（三）復(fù)合杠桿總杠桿系數(shù)表達(dá)式DTL＝M/（EBIT－I）的推導(dǎo)過程根據(jù)定義可知，財務(wù)杠桿系數(shù)＝普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率＝（△EPS/ EPS1）/（△Q/ Q1）△EPS/EPS1＝△EBIT/（EBIT1－I）由于△EBIT＝〔Q2－Q1〕（P－Vc）所以△EPS/EPS1＝〔Q2－Q1〕（P－Vc）/（EBIT1－I）而△Q/ Q1＝（Q2－Q1）/Q1學(xué)會計論壇所以（△EPS/EPS）/（△Q/Q1）二、資本結(jié)構(gòu)決策（一）概念資本結(jié)構(gòu)是指長期負(fù)債與股東權(quán)益資本構(gòu)成比率。用資費用 、籌資費用 式中，K—資本成本； D—用資費用； P—籌資數(shù)額； f—籌資費用； F—籌資費用率（二）意義選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。（一）種類：經(jīng)營租賃、融資租賃項目 融資租賃 經(jīng)營租賃 租賃程序 由承租人向出租人提出正式申請，由出租人融通資金引進(jìn)承租人所需設(shè)備，然后再租給承租人使用 承租人可隨時向出租人提出租賃資產(chǎn)要求 租賃期限 租期一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上 租賃期短，不涉及長期而固定的義務(wù) 合同約束 租賃合同穩(wěn)定。根據(jù)《證券法》規(guī)定，公司申請公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：A、公司債券的期限為1年以上；B、公司債券的實際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元；C、公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。銀行借款的程序：A、提出申請； B、銀行審批；C、簽訂合同； D、取得借款（四）成本（五）優(yōu)缺點（1）籌資速度快； （2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大；（4）限制條款多；（5）籌資數(shù)額有限。債務(wù)籌資的優(yōu)缺點債務(wù)籌資的優(yōu)點：（1）籌資速度快；（2）籌資彈性大；（3）資本成本負(fù)擔(dān)較輕；（4）可以利用財務(wù)杠桿；（5）穩(wěn)定公司的控制權(quán)。優(yōu)缺點：（1）能夠盡快的形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息的溝通；（3）吸收投資的手續(xù)簡單，籌資費用較低；（4）資本成本較高；（5）企業(yè)控股權(quán)集中，不利于公司治理；（6）不利于產(chǎn)權(quán)交易。一、吸收直接投資吸收直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、法人、個人和外商投入資金的一種籌資方式。（1）直接籌資是指企業(yè)不經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。短期資本一般包括短期借款、應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)等項目，通常是采用銀行借款、商業(yè)信用等籌資方式取得或形成的。四、物業(yè)企業(yè)籌資的類型 屬性：產(chǎn)權(quán)和債權(quán)籌資（1）股權(quán)資本，也稱權(quán)益資本、自有資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有、自主調(diào)配運用的資本，如實收資本、留存收益等（2）債權(quán)資本，亦稱借入資本或債務(wù)資本，是企業(yè)依法籌措并依約使用、按期償還的資金來源，如債券、銀行借款等 期限：短期和長期資金；（1）長期資本：指企業(yè)需用期限在一年以上的資本。②納稅人進(jìn)行籌資籌劃，除了考慮企業(yè)的節(jié)稅金額和稅后利潤外，還要對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)通盤考慮。債務(wù)資本需要償還，而權(quán)益資本不需要償還，只需要在有贏利時進(jìn)行分配?；I資決策的目標(biāo)不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金，而且要使資金成本最低?！?（三）渠道與方式的對應(yīng)關(guān)系吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行融資券租賃籌資國家財政資金ⅴⅴ銀行信貸資金ⅴ非銀行金融機構(gòu)資金ⅴⅴⅴⅴⅴⅴⅴ其他企業(yè)資金ⅴⅴⅴⅴⅴⅴ民間資金ⅴⅴⅴⅴ企業(yè)自留資金ⅴⅴ外商資金ⅴⅴⅴⅴⅴⅴⅴ籌資渠道解決的是資金來源問題，籌資方式則解決通過何種方式取得資金的問題，它們之間存在一定的對應(yīng)關(guān)系?！?4．發(fā)行商業(yè)本票籌資?；I資方式取決于企業(yè)資本的組織形式和金融工具的開發(fā)利用程度。 調(diào)整性：企業(yè)的調(diào)整性籌資動機是企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動機?！段飿I(yè)服務(wù)企業(yè)資質(zhì)管理辦法》資本金制度：資本金概念； 資本金確定的方法（實收資本、授權(quán)資本、折衷資本）； 資本金的分類（國家、法人、個人、外商資本金）； 資本金的籌集管理（方式、期限、驗資及出資證明、投資者違約責(zé)任）。第四章 物業(yè)企業(yè)的籌資管理第一節(jié) 物業(yè)企業(yè)籌資管理概述一、物業(yè)企業(yè)籌資的概念、要求、原則概念：企業(yè)籌集資是指企業(yè)做為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過籌資渠道和金融市場，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中資本的活動。標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報酬率的比值。二、風(fēng)險的種類市場風(fēng)險和公司持有風(fēng)險（個別投資主體角度）經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險（公司本身）三、風(fēng)險的衡量概率：一個事件的概率是指這一事件可能發(fā)生的機會。連續(xù)支付4年，市場利率10%，則此項支付的現(xiàn)值為？第一種方法：①第3年末的現(xiàn)值 ②該支出的現(xiàn)值 第二種方法：P（m+n）=A(P/A,i,m+n) 永續(xù)年金　 永續(xù)年金是指無限期支付的年金。利用后付年金系數(shù)表計算先付年金的終值和現(xiàn)值時，可在后付年金的基礎(chǔ)上用終值和現(xiàn)值的計算公式進(jìn)行調(diào)整。 普通年金終值（FVAn）是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付款項的復(fù)利終值之和。復(fù)利終值是指本金在約定的期限內(nèi)獲得利息后，將利息加入本金再計利息，逐期滾算到約定期末的本金之和。單利利息的計算公式為：利息（I）=本金（P）利率（i）計息期數(shù)（n）單利終值的計算單利終值即現(xiàn)在的一定資金在將來某一時點按照單利方式下計算的本利和。 貨幣時間價值的確定從相對量上看，貨幣時間價值是指不考慮通貨膨脹和風(fēng)險情況下的社會平均資金利潤率。 　　采用多欄式明細(xì)分類賬，對于屬于同一一級科目或二級科目的明細(xì)賬戶可以合并在一張賬頁上進(jìn)行登記，即在這種格式的“借方發(fā)生額”“貸方發(fā)生額”下分別設(shè)置若干金額欄，分欄登記各個明細(xì)科目的數(shù)額，在實際工作中“材料采購”、“生產(chǎn)成本”、“制造費用“等科目的明細(xì)分類賬可以只按借方發(fā)生額設(shè)置賬戶，貸方發(fā)生額由于每月只發(fā)生一筆或幾筆，可以在有關(guān)欄內(nèi)用紅字登記，表示屬從借方發(fā)生額中沖減。數(shù)量金額或明細(xì)分類賬的格式以及登記方法，如表所示。161。 　這種格式適用于“應(yīng)收賬款”、“應(yīng)付賬款”等結(jié)算類科目的明細(xì)分類核算，其格式和登記方法如表所示。 明細(xì)分類賬是按照二級科目或明細(xì)