【正文】 投資方式。　　證券投資基金在美國稱為“共同基金”，英國和我國香港特別行政區(qū)稱為“單位信托基金”，日本和我國臺(tái)灣地區(qū)則稱“證券投資信托基金”等?！?投 資 基 金 】　　一般基金主要投資大盤藍(lán)籌股，而計(jì)算上證指數(shù)時(shí)，大盤藍(lán)籌股也占了很大的權(quán)重，所以基金的下跌、上漲與股市上證指數(shù)的下跌、上漲一般是同漲同跌的關(guān)系。為了有效促進(jìn)國外貿(mào)易和對(duì)外投資，美國開始引入投資信托基金制度。20 年代每年的資產(chǎn)總值都有 20％以上的增長，1927 年的成長率更超過 100％。此次金融危機(jī)使得美國投資基金的總資產(chǎn)下降了 50％左右?！锻顿Y公司法》詳細(xì)規(guī)范了投資基金組成及管理的法律要件，為投資者提供了完整的法律保護(hù)，為日后投資基金的快速發(fā)展，奠定了良好的法律基礎(chǔ)。在 1974 年至 1987年的 13 年中，投資基金的規(guī)模，從 640 億美元增加到 7000 億美元。 　　90 年代初，美國股票市場新注入的資金中約有 80％來自基金，1992 年時(shí)這一比例達(dá)到 96％。從 1990 年到 1996 年，投資基金增長速度為 218％。那么，與其它的投資工具相比，證券投資基金具有哪些特點(diǎn)呢？ （ 1） 集 合 理 財(cái) ， 專 業(yè) 管 理 ?；鸸芾砣艘话銚碛写罅康膶I(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與分析。“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”的科學(xué)性已為現(xiàn)代投資學(xué)所證明，中小投資者由于資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)?！　』鹜顿Y者是基金的所有者。（ 4） 嚴(yán) 格 監(jiān) 管 ， 信 息 透 明 ?！　』鸸芾砣素?fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財(cái)產(chǎn)的保管。促進(jìn)資金的橫向融通和經(jīng)濟(jì)的橫向聯(lián)系，提高資源配置的總體效益。投資標(biāo)的為上市公司股票。股票型基金依投資標(biāo)的產(chǎn)業(yè),又可分為各種產(chǎn)業(yè)型基金,常見的分類包括高科技股、生物科技股、工業(yè)類股、地產(chǎn)類股、公用類股、通訊類股等。匯率的變化以及債券市場價(jià)格的波動(dòng),也影響整體的基金投資回報(bào)率。投資標(biāo)的為流動(dòng)性極佳的貨幣市場商品,如 365 天內(nèi)的存款、國債、回購等,賺取相當(dāng)于大額金融交易才能享有的較高收益。上面這些事就叫作合伙投資?！　』鸸芾砉臼鞘裁唇巧炕鸸芾砉揪褪沁@種合伙投資的牽頭操作人，不過它是個(gè)公司法人，資格要經(jīng)過中國證監(jiān)會(huì)審批的。于是這些出資（就是基金資產(chǎn)）就放在銀行，而建成一個(gè)專門帳戶，由銀行管帳記賬，稱為基金托管?！　∪绻@種公募基金在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)募集投資者結(jié)束后宣告成立（國家規(guī)定至少要達(dá)到 1000 個(gè)投資人和 2 億元規(guī)模才能成立），就停止不再吸收其他的投資者了，并約定大伙誰也不能中途撤資退出，但以后到某年某月為止我們大家就算帳散伙分包袱，中途你想變現(xiàn)，只能自己找其他人賣出去，這就是封閉式基金。 　　分紅是基金公司必須要賣掉一些股票，來給紅利分紅的基金持有人分紅，這樣就可能會(huì)把手中漲得正好得股票賣掉，會(huì)影響資金的運(yùn)作。16第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 【 基 金 凈 值 】　　共同基金所擁有的資產(chǎn)每個(gè)營業(yè)日根據(jù)市場收盤價(jià)所計(jì)算出之總資產(chǎn)價(jià)值，扣除基金當(dāng)日之各類成本及費(fèi)用后，所得到的就是該基金當(dāng)日之凈資產(chǎn)價(jià)值。　　是一種發(fā)行額可變，基金份額(單位)總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營業(yè)場所申購或贖回的基金。在 1990 年 9 月，美國開放式基金共有 3，000 家，資產(chǎn)總值 1 萬億美元；而封閉式基金僅有 250 家，資產(chǎn)總值 600 億美元。從世界范圍看，1990 年世界開放式投資基金凈資產(chǎn)余額為 23，554 億美元，到 1995 年已躍升至 53，407 億美元。從基金管理的角度看，由于沒有請求贖回受益憑證的壓力，可以充分利用投資者的資金，來實(shí)施其投資戰(zhàn)略以求利益的最大化。而封閉式基金資產(chǎn)規(guī)模固定；存續(xù)時(shí)間固定；在交易所上市；價(jià)格由供求關(guān)系決定，基金凈值會(huì)影響基金價(jià)格，但兩者并不統(tǒng)一，通常封閉式基金以折價(jià)交易為多?！?封 閉 式 基 金 】　　屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場上交易的投資基金。18第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 　　根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。投資者購買了該家公司的股票，就成為該公司的股東，憑股票領(lǐng)取股息或紅利、分享投資所獲得的收益?；鹳Y產(chǎn)由公司擁有，投資者則是這家公司的股東，也是該公司資產(chǎn)的最終持有人?；鸾?jīng)理人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資管理，托管人負(fù)責(zé)對(duì)基金經(jīng)理人的投資活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督?！?契 約 型 基 金 】　　19第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 　　又稱為單位信托基金，指專門的投資機(jī)構(gòu)(銀行和企業(yè))共同出資組建一家基金管理公司，基金管理公司作為委托人通過與受托人簽定信托契約 的形式發(fā)行受益憑證基金單位持有證 來募集社會(huì)上的閑散資金。其職責(zé)是負(fù)責(zé)管理、保管處置信托財(cái)產(chǎn)、監(jiān)督基金經(jīng)理人的投資工作、確?；鸾?jīng)理人遵守公開說明書所列明的投資規(guī)定，使他們采取的投資組合符合信托契約的要求。 　　投資于不同的股票組合，是股票市場的主要機(jī)構(gòu)投資者。按基金投資分散化程度，可將股票基金分為一般普通股基金和專門化基金，前者是指將基金資產(chǎn)分散投資于各類普通股票上，后者是指將基金資產(chǎn)投資于某些特殊行業(yè)股票上，風(fēng)險(xiǎn)較大，但可能具有較好的潛在收益。股票收入型基金投資于具有穩(wěn)定發(fā)展前景的公司所發(fā)行的股票，追求穩(wěn)定的股利分配和資本利得，這類基金風(fēng)險(xiǎn)小，收入也不高。對(duì)一般投資者而言，個(gè)人資本畢竟是有限的，難以通過分散投資種類而降低投資風(fēng)險(xiǎn)。股票基金的投資對(duì)象是流動(dòng)性極好的股票，基金資產(chǎn)質(zhì)量高、變現(xiàn)容易。不僅如此，封閉式股票基金上市后，投資者還可以通過在交易所交易獲得買賣差價(jià)。一般來說，各國的股票基本上在21第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 本國市場上交易，股票投資者也只能投資于本國上市的股票或在當(dāng)?shù)厣鲜械纳贁?shù)外國公司的股票。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價(jià)證券。這些證券到期時(shí)間一般不到 1 年，平均到期期限為 120 天?！　∝泿攀袌龌鹋c傳統(tǒng)的基金比較具有以下特點(diǎn)：①貨幣市場基金與其它投資于股票的基金最主要的不同在于基金單。③免稅貨幣基金，主要用于短期融資的高質(zhì)量的市政證券，也包括市政中期債券和市政長期債券。到 1986 年底為止，美國共有400 多個(gè)貨幣市場基金，總資產(chǎn)超過 2900 億美元。從海外股票市場的現(xiàn)狀來看，股票基金投資對(duì)象有很大一部分是外國公司股票。 　　。一般來說，股票基金的風(fēng)險(xiǎn)比股票投資的風(fēng)險(xiǎn)低。此外．投資者投資了股票基金，還可以享受基金大額投資在成本上的相對(duì)優(yōu)勢，降低投資成本，提高投資效益，獲得規(guī)模效益的好處。 　　，股票基金具有分散風(fēng)險(xiǎn)。資本增值型基金投資的主要目的是追求資本快速增長，以此帶來資本增值，該類基金風(fēng)險(xiǎn)高、收益也高。風(fēng)險(xiǎn)較小．收益分配主要是股利?！?股 票 基 金 】　　股票基金是以股票為投資對(duì)象的投資基金，是投資基金的主要種類。 　　 　　受托人接受基金經(jīng)理公司的委托，并且以信托人或信托公司的名義為基金注冊和開戶。為明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，共同基金公司與托管人之間有契約關(guān)系，托管人的職責(zé)列明在他與共同基金公司簽定的托管人協(xié)議 上。 　　，董事會(huì)對(duì)基金資產(chǎn)負(fù)有安全增值之責(zé)任。 　　，即股份。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。國外封閉式基金的實(shí)踐顯示其交易價(jià)格往往存在先溢價(jià)后折價(jià)的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律?；鸸芾砉究呻S時(shí)向投資者發(fā)售新的基金單位，也需隨時(shí)應(yīng)投資者的要求買回其持有的基金單位。開放式基金資產(chǎn)規(guī)模不固定，可以申購和贖回；沒有存續(xù)期，理論上可以永遠(yuǎn)存在；不在交易所上市，通過代銷機(jī)構(gòu)和直銷中心交易；價(jià)格由資產(chǎn)凈值決定?！　∈澜绺鲊顿Y基金起步時(shí)大都為封閉型的。在日本，1990 年以前封閉式基金占絕大多數(shù)，開放式基金處于從屬地位；但 90 年代后情況發(fā)生了根本性變化，開放式基金資產(chǎn)達(dá)到封閉式基金資產(chǎn)的兩倍左右?！　∈澜缁鸢l(fā)展史就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。 　　經(jīng)常分紅的基金有些人會(huì)喜歡，因?yàn)槁浯鼮榘猜?，但是?duì)基金公司來說操作難度加大，盈利水平受到影響?！　〔还苁欠忾]式基金還是開放式基金，如果為了方便大家買賣轉(zhuǎn)讓，就找到交易所（證券市場）這個(gè)場所將基金掛牌出來，按市場價(jià)在投資者間自由交易，就是上市的基金。所以，基金資產(chǎn)相對(duì)來說只有因那些高手操作不好而被虧損的風(fēng)險(xiǎn)，基本沒有被偷挪走的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然基金公司這些活動(dòng)是證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的?！　∵@種民間私下合伙投資的活動(dòng)如果在出資人間建立了完備的契約合同，就是私募基金（在我國還未得到國家金融行業(yè)監(jiān)管有關(guān)法規(guī)的認(rèn)可）。但這里面，如果 10 多個(gè)投資人都與投資高手隨時(shí)交涉，那事還不亂套，于是就推舉其中一個(gè)最懂行的牽頭辦這事。所以,債券型基金并不是穩(wěn)賺不賠的,仍然有風(fēng)險(xiǎn)存在。投資標(biāo)的為債券?；饍糁惦S投資的股票市價(jià)漲跌而變動(dòng)。 　　對(duì)基金投資者開拓投資渠道，擴(kuò)大投資的選擇范圍，適應(yīng)了投資者多樣性的投資動(dòng)機(jī)，交易動(dòng)機(jī)和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制對(duì)投資者的利益提供了重要的保護(hù)。在這種情況下，嚴(yán)格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個(gè)顯著特點(diǎn)?；鹜顿Y收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。（ 2） 組 合 投 資 ， 分 散 風(fēng) 險(xiǎn) 。通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本。目前，美國已成為世界上基金業(yè)最發(fā)達(dá)的國家。到 1993 年，在紐約證券交易所，個(gè)人投資僅占股票市值的 20％，而基金則占 55％。到 1987 年底，美國共有 2022 多種不同的基金，為將近 2500 萬人所持有。投資基金在嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆杀Ｗo(hù)下，特別是開放式基金再度活躍，基金規(guī)模逐年上升。面對(duì)大蕭條帶來的資金短缺和工11第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 業(yè)生產(chǎn)率低下，人們投資信心喪失，再加上第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，投資基金業(yè)一度裹足不前。隨著全球經(jīng)濟(jì)的蕭條，大部分投資公司倒閉，殘余的也難以為繼。在此后的幾年中，基金在美國經(jīng)歷了第一個(gè)輝煌時(shí)期。第一次世界大戰(zhàn)后，美國取代了英國成為世界經(jīng)濟(jì)的新霸主，一躍從資本輸入國變?yōu)橹饕馁Y本輸出國。基金投資人享受證券投資的收益，也承擔(dān)因投資虧損而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)不同標(biāo)準(zhǔn)，可以將證券投資基金劃分為不同的種類： 　　根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。因?yàn)檎褪聵I(yè)單位的出資者不要求投資回報(bào)和投資收回，但要求按法律規(guī)定或出資者的意愿把資金用在指定的用途上，而形成了基金。房地產(chǎn)基金知識(shí)手冊獻(xiàn)給希望了解基金的人！2第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí)2009年6月17日 房地產(chǎn)基金知識(shí)手冊目 錄第一部分：房地產(chǎn)基金基本知識(shí) ..........................................................................................................9第一章：基金 ..................................................................................................................................9Fund 定義 .................................................................................................................................9【證券投資基金】 ..................................................................................................................9【投資基金】 ........................................................................................................................10【基金特點(diǎn)】 ........................................................................................................................11【基金市場的作用】 ............................................................................................................13【基金通俗知識(shí)】 ................................................................................................................1