【正文】 ，只需分析貨幣的需求就可以了 。 此時(shí) ， 貨幣需要數(shù)量主要取決于收入 。 ? ⑶ 投機(jī)動(dòng)機(jī) 。 L1 = ky式反映出貨幣的交易需求量與實(shí)際收入的同方向變動(dòng)關(guān)系 。 這里涉及三個(gè)問題： ? ⑴ 名義貨幣量 M： 不問貨幣購買力如何而僅計(jì)算其票面值的貨幣量 。 L (m) L1 L2 L3 r1 r2 r o 貨幣需求與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過貨幣需求曲線向右上和左下移動(dòng)來表示的，而貨幣需求量與利率的反向變動(dòng)關(guān)系則是通過每一條需求曲線都是向右下方傾斜來表示的 33 ? 流動(dòng)偏好陷阱 ? 當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。 貨幣需求曲線 L上 A點(diǎn)之右的水平區(qū)段，就是 “ 流動(dòng)偏好陷阱 ” 。 貨幣供給增加 ， 貨幣供給曲線向右平行移動(dòng) 。 如果 M2加上個(gè)人與企業(yè)持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或 “貨幣近似物 ”， 就是意義更廣泛的貨幣供給M3。見圖 49： ? 若利率在 r0 以下： →r太低 →M L→貨幣不夠用 →賣出債券 →債券價(jià)格下跌 →r↑→L↓→M = L 反之，如果 r太高， →r太高→M L→貨幣太多 →買進(jìn)債券 →債券價(jià)格上升→r↓→L↑→M = L r L L(m) O r0 PMm ?E 37 ? 貨幣供求曲線與利率的變動(dòng)（補(bǔ)充） ? 如果對(duì)貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加，貨幣需求曲線就會(huì)向右上方移動(dòng)；當(dāng)政府增加貨幣供應(yīng)量時(shí)，貨幣供給曲線則會(huì)向右移動(dòng)；若貨幣供給不變，貨幣需求曲線從 L移至 L39。 PMm ?L(m) L(m) r0 r0 r1 r2 r r o o E E39。而貨幣供給是由代表政府的中央銀行所控制，在貨幣供給量已經(jīng)既定的情況下，貨幣市場(chǎng)均衡只能通過調(diào)節(jié)對(duì)貨幣的需求來實(shí)現(xiàn)。 39 ? 代數(shù)表達(dá)式： ?這兩個(gè)公式都可以用作表示 LM曲線的代數(shù)表達(dá)式。 LM 圖 410 LM曲線 y r o 41 ?（ 二 ） LM曲線的推導(dǎo) ?LM曲線實(shí)際上是從貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系、貨幣的交易需求與收入的關(guān)系、以及貨幣需求與供給相等的三個(gè)關(guān)系中推導(dǎo)出來的： ? L=M 均衡條件 ? L=L1 (y) + L2 (r)= kyhr 貨幣需求 ? M=m0 貨幣供給 ?即： L1 (y) + L2 (r) = kyhr = m0 ?于是有： r ↗ ? L2(r) ↘ ?均衡條件下 L1(y)↗ ? y↗ ?經(jīng)濟(jì)含義：該模型表示在貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)（即 L=M 時(shí)），利率 r與國民收入 y之間的關(guān)系。表明 L2對(duì) r 的敏感程度（與斜率反向變化） ? h越大 ? r變動(dòng)一定時(shí)， L2變動(dòng)幅度較大 ? LM平緩 ?⑵ k為貨幣需求的收入彈性。貨幣政策無效，擴(kuò)張性財(cái)政政策有效。 ?⑶當(dāng)利率處于 r1至 r3區(qū)域時(shí)， LM曲線的斜率為正值。 ? （ 2） LM曲線上的任何點(diǎn)都表示貨幣市場(chǎng)均衡。 ?貨幣的投機(jī)需求曲線右移，會(huì)使得 LM曲線左移，反之則反是。 ?政府的貨幣供給增加時(shí)， LM曲線向右移動(dòng)，反之則反是。但是，產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)，貨幣市場(chǎng)不一定處于均衡狀態(tài)；貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)，產(chǎn)品市場(chǎng)不一定處于均衡狀態(tài)。 50 ?仍以圖 42和圖 410中的例子來說 。與此同時(shí)，在貨幣市場(chǎng)上，貨幣的需求 L =L1+L2= + 1000250r= 2022 +1000250 3=1250（ 億美元），貨幣市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了均衡。 IS曲線與 LM曲線上 ， 分別有 i = s、 L = M； IS曲線與 LM曲線之外的點(diǎn) ， i與 s、L與 M都不相等 。 IS的不均衡會(huì)導(dǎo)致收入變動(dòng)： i＞ s會(huì)導(dǎo)致收入增加， i＜ s會(huì)導(dǎo)致收入減少； LM的不均衡會(huì)導(dǎo)致利率變動(dòng)：L＞ M會(huì)導(dǎo)致利率上升， L＜ M會(huì)導(dǎo)致利率下降。 ?比如，下圖中， IS曲線與 LM曲線相交于 E點(diǎn)，均衡利率與均衡收入分別是 re、 ye， 但充分就業(yè)的收入是 yf ， 均衡收入低于充分就業(yè)的收入，即 ye ＜ yf 。 56 y r o IS LM39。 ? 在 IS曲線不變時(shí) ， LM曲線的移動(dòng)也會(huì)引起利率與收入的變化 。 58 第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架 消費(fèi)傾向 收 入 國民收入決定理論 消費(fèi) c 投資 (i) 平均消費(fèi)傾向 APC=c/y 邊際消費(fèi)傾向 MPC=Δc/Δy 由此求投資乘數(shù) k=1247。 消費(fèi)傾向包括平均消費(fèi)傾向與邊際消費(fèi)傾向 。 投資乘數(shù)與邊際消費(fèi)傾向成正比 ， 而邊際消費(fèi)傾向大于 0且小于 1， 故投資乘數(shù)大于 1。 ?第五 ， 利率決定于流動(dòng)偏好與貨幣數(shù)量 。 資本邊際效率與預(yù)期收益成正比 ， 與重置成本成反比 。 資本邊際效率遞減規(guī)律決定了投資需求不足 。 這樣 ， 三大基本心理規(guī)律造成了有效需求不足 。 62 ?三、凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論數(shù)學(xué)模型 ? s=s(y) 儲(chǔ)蓄函數(shù) ? i=i(r) 投資函數(shù) ? s=I 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件 ? L =L1+L2= L1 (y) + L2 (r) 貨幣需求函數(shù) ? M/P= m= m1 + m2 貨幣供給函數(shù) ? m=L 貨幣市場(chǎng)均衡條件 ?由 3可求得 IS曲線，為： ?由 6可求得 LM曲線，為： ?求解 IS和 LM的聯(lián)立方程，即可得兩市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入。 ??????????1:,1 dreayyddear 或??????????????????????rkhPMky，kmrkhy:PMhyhkr，hmyhkr11亦即或亦即。 ?但是，模型中的 m=M/P中的 M、 P均為常量。 政府應(yīng)當(dāng)運(yùn)用增加政府支出或減少稅收的財(cái)政政策和增加貨幣供給 、 降低利率的貨幣政策 ， 以刺激消費(fèi)與投資 ， 從而增加收入 ， 實(shí)現(xiàn)充分就業(yè) 。 因此 ， 資本邊際效率會(huì)隨重置成本的增加 、 預(yù)期收益的減少而降低 ， 從而使得投資需求不足 。 邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律決定了消費(fèi)需求不足 。貨幣數(shù)量是貨幣供給 ， 由滿足交易動(dòng)機(jī) 、 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)的貨幣數(shù)量和滿足投機(jī)動(dòng)機(jī)的貨幣數(shù)量組成 。 投資與利率成反比 ， 與資本邊際效率成正比 。 ?第三 ， 消費(fèi)傾向相對(duì)比較穩(wěn)定 ， 故國民收入的變動(dòng)主要受投資變動(dòng)的影響 。 消費(fèi)與投資是總需求或總支出的組成部分 ， 凱恩斯認(rèn)為總需求決定國民收入 ， 也就是消費(fèi)與投資決定國民收入 。 相反 ， IS曲線不變 、 LM曲線向左移動(dòng)后 ， 收入會(huì)減少 、 利率會(huì)上升 。 E39。如果政府運(yùn)用或增支，或減稅，或增支減稅雙管齊下的擴(kuò)張性財(cái)政政策， IS曲線會(huì)向右移動(dòng)至 IS′的位置，與 LM曲線相交于 E′點(diǎn)，均衡收入就增至 yf ， 從而實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的收入水平。 55 ?二 、 均衡收入與均衡利率的變動(dòng) ?IS曲線與 LM曲線的交點(diǎn)表示產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)實(shí)現(xiàn)了均衡，但這一均衡并不一定是充分就業(yè)的均衡。 四個(gè)區(qū)域的非均衡狀態(tài)可用下表表示 。 E39。 51 ?由上述例子可以引出一般： ?