chap21貨幣增長與通貨膨脹(文件)
【正文】 ? 可導出以下推論： ?如果貨幣供給增長速度快于實際 GDP，就會發(fā)生通貨膨脹； ?如果貨幣供給增長速度慢于實際 GDP，就會發(fā)生通貨緊縮； ?如果貨幣供給增長與實際 GDP增長速度相同，價格水平將不變，既無通貨膨脹，也無通貨膨脹緊縮。 ? 當政府面臨高額支出，稅收不足，而且借款能力有限時，就只能通過印發(fā)鈔票來為其支出進行支付。 ?實際利率是根據通貨膨脹校正的利率。 ? 在通貨膨脹不可預期的短期中，費雪效應是不成立的。 30 $0$3$6$9$12$15$181965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2021 2021050100150200. Average Hourly Earnings amp。 通貨膨脹的代價 32 通貨膨脹的代價 ? 混亂和不方便 ?通貨膨脹造成貨幣實際價值混亂，使投資者不能區(qū)分成功與不成功企業(yè)，抑制了金融市場在把經濟中的儲蓄配置到不同類型投資中的作用 ? 通貨膨脹引起稅收扭曲 ?通貨膨脹增加了儲蓄所賺得的收入的稅收負擔。 情形 1: 通貨膨脹率 = 0%, 名義利率 = 4% 情形 2: 通貨膨脹率 = 8%, 名義利率 = 12% a. 在哪種情形下你的存款實際價值增長得更快 ? 假定稅率為 25%. b. 在哪種情形下你支付更多的稅收 ? c. 計算稅后名義利率， 然后減去通貨膨脹率得到兩種情形下的稅后實際利率。 存款 = 1000元 ， 稅率 = 25%. c. 情形 1: 名義利率 = x 4% = 3% 實際利率 = 3% – 0% = 3% 情形 2: 名義利率 = x 12% = 9% 實際利率 = 9% – 8% = 1% 練習與思考總結 35 通貨膨脹 … ? 提高了名義利率（費雪效應）而非實際利率； ? 增加了存款者的稅收負擔； ? 減少了稅后實際利率 ? 所以通貨膨脹降低了儲蓄激勵。 通貨膨脹的代價 38 總結 ? 經濟中物價總水平的調整使貨幣供給與貨幣需求平衡。貨幣中性近似地描述了長期中的經濟行為。貨幣供給的長期增長引起了持續(xù)的通貨膨脹。 ? 經濟學家認為，對于超速通貨膨脹，其成本是巨大的，但溫和通貨膨脹（一年物價小于１０％）的成本大小存在爭議。 存款 = 1000元 b. 情形 1: 利息收入 = 40元 , 所以你支付 10元的稅收。因此通貨膨脹使得人們支付更多的稅收，即使他們的實際收入并沒有增加。 ? 菜單成本 ?改變價格的成本。 28 036912151960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2021 2021P e r c e n t ( p e r y e a r )Nom i n a l i n te r e s t r a te I n fl a ti o n r a te. Nominal Interest amp。 費雪效應 27 ? 費雪效應：名義利率對通貨膨脹一對一的調整。 ? 幾乎
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