開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政問題(文件)
【正文】 財(cái)政與公共管理學(xué)院 我國外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (%) 年 份 償債率 負(fù)債率 債務(wù)率 1996 1997 1998 1999 2021 2021 2021 表 162 我國外債風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo) (%) 2021/6/16 財(cái)政與公共管理學(xué)院 第五節(jié) 開放經(jīng)濟(jì)下的財(cái)政 貨幣政策配合 ? 一、固定匯率制下，貨幣政策無效，財(cái)政政策有效，其有效性隨國際資本流動(dòng)性的提高而提高 松貨幣 → 增加 Ms → 利率下降和支出增加 → 國際收支逆差→ 外匯需求大于供給 → 拋售外幣購進(jìn)本幣（維系匯率穩(wěn)定） → Ms減少 緊貨幣 → 減少 Ms → 利率上升和支出減少 → 國際收支順差→ 外匯供給大于需求 → 拋售本幣購進(jìn)外幣（維系匯率穩(wěn)定） → Ms增加 2021/6/16 財(cái)政與公共管理學(xué)院 松財(cái)政 → 減收增支 → 刺激 AD → 稅負(fù)下降、補(bǔ)貼增加 → 企業(yè)投資增加→ 利率上升 → 資本內(nèi)流 → 收支順差 → 外匯供給大于需求 → 拋售本幣購進(jìn)外幣（維系匯率穩(wěn)定） → Ms增加 → AD增加 緊財(cái)政 → 增收減支 → 抑制 AD → 稅負(fù)加重、補(bǔ)貼減少 → 企業(yè)投資減少→ 利率下降 → 資本外流 → 收支逆差 → 外匯需求大于供給 → 拋售外幣購進(jìn)本幣（維系匯率穩(wěn)定） → Ms減少 → AD減少 （資本不流動(dòng)，抵消和促進(jìn)作用消失） 2021/6/16 財(cái)政與公共管理學(xué)院 固定匯率制度下財(cái)政 貨幣政策的相對(duì)有效性 i i1 i2 Y0 Y1 Y2 G H E LM LM’ IS’ IS i1 i i2 Y0 Y1 H E LM LM’ IS Y 圖 162 固定匯率制度下的財(cái)政政策效力 圖 163固定匯率制度下的貨幣政策效力 2021/6/16 財(cái)政與公共管理學(xué)院 二、浮動(dòng)匯率制下，財(cái)政政策無效，貨幣政策有效，其有效性隨國際資本流動(dòng)性的提高而提高 松貨幣 → 增加 Ms →AD 增加 → 利率下降和支出增加 → 國際收支逆差 → 外匯需求大于供給 → 本幣貶值 → 出口增加、進(jìn)口減少 → AD增加 緊貨幣 → 減少 Ms
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