公司并購業(yè)務培訓教材-wenkub
2023-03-11 16:44:24 本頁面
【正文】 并購： 收購方直接向目標公司提出所有權要求，分向前與向后兩種。擴大生產規(guī)模，或減少競爭對手，或節(jié)約重復基礎設施。 吸收合并。 新設合并。 縱向并購：生產或經營上互為上下游關系的企業(yè)之間的并購。向前直接并購指目標公司被買方并購后，目標公司消亡。三角并購中的收購公司一般空殼的股份有限公司。敵意收購價一般比市價高出 20%40%。經營業(yè)績不佳的公司和資產價值超過賬面價值的公司容易成為敵意收購目標。 一、企業(yè)并購的主體分析 （一）股東 ──追求收益最大化 （二）經理 ──謀求管理層利益最大化 （三）政府 ──在壟斷與競爭中尋求平衡點 二、并購 ──企業(yè)成長的動因 （一）企業(yè)外部發(fā)展優(yōu)勢論 （二）規(guī)模經濟論 （三）交易費用論 （四）多樣化經營 三、并購的直接效應 （一）價值低估效應 （二）合理避稅效應 （三）股價漲升效應 （四）宣傳廣告效應 第二節(jié) 企業(yè)兼并的動因與效應 一、企業(yè)并購的主體分析 （一）股東 ──追求收益最大化 股票價值是衡量公司業(yè)績好壞的評價指數。 （三）政府 ──在壟斷與競爭中尋求平衡點 市場集中度指某一特定市場中，少數幾個最大企業(yè)（前四或前八）所占市場總銷售額的比重。 企業(yè)主要不是靠擴大工廠的規(guī)模，而是靠增加工廠的數量。 （三）股價漲升效應 兼并有利可圖。 收購方要具有：良好的經營業(yè)績，凈資產收益率較高；健全的經營機制和高素質的管理人員，以便入主上市公司董事會；足夠大的凈資產規(guī)模。 30%以上，由監(jiān)管機構決定是否豁免公告義務。 （二）市場價值法 比照的價格： 公開交易公司的股價， 相似企業(yè)過去的收購價格， 新上市公司發(fā)行價 市盈率是重要方法。（ 2） 安排資金籌措。 累進比例傭金：如果實際發(fā)生金額低于估計額，則累進比例傭金作為對投資銀行的獎勵。新介入的行業(yè)是增長快、有前途的行業(yè)；新行業(yè)的財務控制及企業(yè)管理的方法最好與本企業(yè)類似；必須對稅法、會計原則透徹了解。 將競爭對手予以收購，這是擴大市場占有率和降低競爭壓力的最快最有效的辦法。全美 500家大公司有一半以上通過了這種決議。支付一般員工遣散費。 立即實施 “金降落傘 ”、 “銀降落傘 ”計劃。 管理層收購。 案例二：吉利收購沃爾沃 ? 沃爾沃汽車公司成立于 1927年，總部設在瑞典的哥德堡。連續(xù)四年進入全國企業(yè)500強。這意味著，自有資金占吉利用于收購沃爾沃和后續(xù)發(fā)展所需 27億美元的 25%以上。沃爾沃汽車公司的主要生產廠設在瑞典、比利時和中國，并在全世界超過 100國家設立了銷售和服務網絡，有 2400多家展廳。 ? 北京時間 2023年 3月 28日，中國浙江 吉利控股集團有限公司 (簡稱：吉利集
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