外匯市場與外匯風(fēng)險(xiǎn)-wenkub
2023-03-02 19:13:27 本頁面
【正文】 ?（ 1） 未抵補(bǔ)的套利： ? 如： S： 163。 ?類型：直接套匯、間接套匯 ?（ 1） 直接套匯 ? 利用兩個(gè)外匯市場兩種貨幣間同一時(shí)點(diǎn)存在的差價(jià) ,低價(jià)買進(jìn) ， 高價(jià)賣出 。 ?根據(jù)買賣性質(zhì)不同，分為 買賣掉期交易 和 賣買掉期交易 。 —— 兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反、交割日不同 ?類型： ?根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為 即期兌遠(yuǎn)期 的掉期交易和 遠(yuǎn)期兌遠(yuǎn)期 的掉期交易 。 ? 再買進(jìn) 2個(gè)月美元期匯 100萬美圓。 ?前提 ：預(yù)期 （同一到期日遠(yuǎn)期匯率的變化） ?操作 ：買進(jìn)外匯（預(yù)期看漲時(shí)）或賣出外匯（預(yù)期看跌時(shí)） ?結(jié)果 ：承受匯率風(fēng)險(xiǎn)，獲利（預(yù)期正確）或虧損（預(yù)期相反時(shí)），也可能不虧不賺（匯率不變時(shí)）。 ? 已知美圓兌日?qǐng)A三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率為 USD1 =JP￥ 120。 ?交割日： ? 在即期交易交割日的基礎(chǔ)上，加上遠(yuǎn)期交易確定的時(shí)期，整月交易遵循日對(duì)日原則； ? 交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延 . ? 遠(yuǎn)期交易的運(yùn)用： ? —— 套期保值 ：買進(jìn)或賣出一筆與已有外幣負(fù)債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負(fù)債免受匯率波動(dòng)帶來的損失。 ? 交割日必須是清算行的營業(yè)日，如遇節(jié)假日則需順延，但是順延不能跨月，此時(shí)需要前推。 六、外匯市場功能 ? 充當(dāng)外匯買賣的中介，形成外匯匯率； ? 平衡外匯供求，提供資金融通便利； ? 是中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要場所； ? 保值套利和投機(jī)的場所。 第二個(gè)層次是 銀行與銀行之間 的外匯交易市場 ， 其市場交易的每筆金額一般較大 。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。 中央銀行 。 三、外匯市場的參與者 外匯銀行 。Chapter 4 外匯市場與外匯風(fēng)險(xiǎn) ?外匯市場 ?傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?創(chuàng)新外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 一、外匯市場概念： 外匯市場（ Foreign Exchange Market)是進(jìn)行外匯買賣或貨幣兌換的場所。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行。它主要代表政府對(duì)外匯市場進(jìn)行干預(yù)和監(jiān)督。 ? 外匯經(jīng)紀(jì)人 。 它決定了零售市場上的外匯來源及其價(jià)格 。 第二節(jié) 傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務(wù) ?外匯即期交易 ?外匯遠(yuǎn)期交易 ?外匯掉期交易 ?地點(diǎn)套匯 ?套利 一、外匯即期交易 ? 概念：成交雙方在成交后兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。 ? 即期交易特點(diǎn)： ? 操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務(wù)。 前提 ：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債； 目的 ：避免匯率變動(dòng)給其帶來損失；（避免外匯風(fēng)險(xiǎn)）； 操作 ：買進(jìn)外匯（有外幣負(fù)債）； 賣出外匯（有外幣資產(chǎn)） 結(jié)果 ：避免了外匯風(fēng)險(xiǎn)（不受匯率變化的影響） 例： ? 一美國進(jìn)口商從日本進(jìn)口價(jià)值500萬日?qǐng)A的商品，以日?qǐng)A計(jì)價(jià)支付，三個(gè)月后付款。 ? 操作：按 USD1=JP￥ 120買進(jìn)與已有外匯負(fù)債金額相等（ 500萬）期限相同（三個(gè)月后到期）的同種外匯（日?qǐng)A）。 例： ? 香港外匯市場， 3月 1日三個(gè)月期美圓匯率為USD1=， 投機(jī)者預(yù)期三個(gè)月內(nèi)美圓會(huì)貶值。到期日同樣為 6月 1日。 前者指同時(shí)做一筆即期交易和遠(yuǎn)期交易；后者指同時(shí)做兩筆不同期限的遠(yuǎn)期交易 。 前者指買進(jìn)較近期而賣出較遠(yuǎn)期外匯的結(jié)合，后者指賣出較近期而買進(jìn)較遠(yuǎn)期外匯的結(jié)合 。 ? ?（ 2） 間接套匯 ? 利用三個(gè)外匯市場三種貨幣間匯率差價(jià)進(jìn)行賤買貴賣。1= $2， 一年期美元利率為 5%， 英鎊利率為 10%。未避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，可以做抵補(bǔ)的套利 。 ? 顯然抵補(bǔ)的套利也未必能贏利 ， 但是否能贏利是可以計(jì)算的 。 ? 外匯期貨交易主要集中在芝加哥的國際貨幣市場（ IMM） 和倫敦國際期貨交易所（ LIFFE） ?特點(diǎn)：遠(yuǎn)期交易和期貨交易都有預(yù)定的交割期、預(yù)定的匯率和預(yù)定的交割金額，但二者具有較大的區(qū)別： ? 從 市場結(jié)構(gòu) 來看，遠(yuǎn)期交易為場外交易，而期貨交易為交易所場內(nèi)交易。 ? 在 清算方式 上 ， 遠(yuǎn)期交易由交易雙方直接清算 ， 而期貨交易通過清算公司清算 。 ? 從 價(jià)格確定 看，遠(yuǎn)期交易匯率有銀行報(bào)出，期貨成交價(jià)有買賣雙方公開叫價(jià)確定 。 ? 維持保證金 指保證金被允許下降到的最低水平 。 ?每日結(jié)算制度 ? 期貨價(jià)格每天的價(jià)格變化會(huì)影響多頭和空頭方的損益，而期貨清算所當(dāng)天就要對(duì)損益通過保證金帳戶進(jìn)行結(jié)清。 ?
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