利率風(fēng)險(xiǎn)管理教材(ppt66頁(yè))-wenkub
2023-02-08 22:29:14 本頁(yè)面
【正文】 的計(jì)劃期的確定主觀性較強(qiáng) 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率很困難 銀行不能完全控制利率敏感性缺口 不能反映動(dòng)態(tài)價(jià)值變化 缺口管理的計(jì)劃期的確定主觀性較強(qiáng) 在分析敏感性缺口時(shí) ,必須先確定計(jì)劃期 , 期限多長(zhǎng)合理 ,敏感性缺口模型分析沒(méi)有給出 一個(gè)明確的標(biāo)準(zhǔn)。 正缺口 負(fù)缺口 零缺口 正缺口 即變動(dòng)利率資產(chǎn)大于變動(dòng)利率負(fù)債，它的 數(shù)量正好等于固定利率負(fù)債大于固定利率資 產(chǎn)部分。具體講有兩大類(lèi)，一是利率匹配形 成的差額，另一類(lèi)是期限匹配形成的差額。即在客 戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在 選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。收益曲線的斜 率會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的不同階段而發(fā)生變化 ,使收益曲 線呈現(xiàn)出不同的形狀。我國(guó)商業(yè)銀行目 前貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率一般都是中央銀行所公布 的利率 ,因此 ,基差風(fēng)險(xiǎn)比較小 ,但隨著利率市場(chǎng)化的 推進(jìn) ,特別是與國(guó)際社會(huì)接軌后 ,我國(guó)商業(yè)銀行因業(yè) 務(wù)需要 ,可能會(huì)以 LIBOR為參考 ,到時(shí)產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn) 也將相應(yīng)增加。在第一年內(nèi)銀行能夠穩(wěn)定的賺取 %的利差。通常把某一時(shí)間段內(nèi)對(duì)利率敏 感的資產(chǎn)和對(duì)利率敏感的負(fù)債之間的差額稱為 “重新定價(jià)缺口”。 在利率預(yù)測(cè)和利率風(fēng)險(xiǎn)衡量的基礎(chǔ)上，進(jìn)行 利率風(fēng)險(xiǎn)控制的方法主要有兩大類(lèi)：一是表內(nèi)方 法，通過(guò)控制表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債頭寸和結(jié)構(gòu)來(lái)達(dá)到風(fēng) 險(xiǎn)控制的目標(biāo)；二是表外管理方法，通過(guò)金融衍 生工具等表外項(xiàng)目來(lái)對(duì)其套期保值。 第一節(jié) 利率的決定與利率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn) 一、利率的決定與影響因素 二、利率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 一、利率的決定與影響因素 對(duì)于一家銀行來(lái)說(shuō)，利率是由金融市場(chǎng)供 求決定的。只要該缺口不為零 ,則利率 變動(dòng)時(shí) ,會(huì)使銀行面臨利率風(fēng)險(xiǎn)。一年后，市場(chǎng)利率下降了 ，貸款將重新定價(jià)，在存款利率不變的情況下，貸款利率下降，將給銀行帶來(lái)利息收入的損失 。 舉例說(shuō)明 銀行吸收了一筆 1年期的浮動(dòng)利率存款的同時(shí)，發(fā)放了同等期限的浮動(dòng)利率貸款。正收益曲線一般表示長(zhǎng)期債 券的收益率高于短期債券的收益率 ,這時(shí)沒(méi)有收益率 曲線風(fēng)險(xiǎn) 。 第二節(jié) 利率敏感缺口管理 資產(chǎn)與負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不一致，如果市場(chǎng)利率變 動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生再投資與再融資風(fēng)險(xiǎn)。 利率敏感缺口管理 利率敏感缺口管理 就是在一定時(shí)期內(nèi)為衡 量和協(xié)調(diào)利率敏感型資產(chǎn)和利率敏感型負(fù)債 所采取的措施 。 浮動(dòng)利率資產(chǎn) 浮動(dòng)利率負(fù)債 固定利率負(fù)債 固定利率資產(chǎn) 負(fù)缺口 一種是負(fù)缺口，即變動(dòng)利率負(fù)債大于變動(dòng)利 率資產(chǎn)，它的數(shù)量等于固定利率資產(chǎn)大于固 定利率負(fù)債部分 。然而計(jì)劃期的選擇對(duì)敏感 性缺口的正負(fù)和大小是至關(guān)重要的。 銀行不能完全控制利率敏感性缺口 通過(guò)預(yù)測(cè)利率來(lái)安排銀行的資產(chǎn)與負(fù)債 ,是商 業(yè)銀行一廂情愿的事情 ,并沒(méi)有考慮客戶的意 愿。 第三節(jié) 久期缺口管理 一、什么是久期？ 二、 久期缺口管理模型及應(yīng)用 三、久期缺口管理的評(píng)價(jià) 一、什么是久期？ 久期又稱為持續(xù)期，它不僅考慮了資產(chǎn)或負(fù)債的 到期期限問(wèn)題，還考慮了每筆現(xiàn)金流的？情況?，F(xiàn)金流圖： ? CF1/2=500+1000 12%/2=560 CF1= 500+500 12%/2=530 ０ １／２ １年 利用現(xiàn)金流作權(quán)數(shù)計(jì)算的到期期限 PV1/2=560/（ 1+） = PV1=530/（ 1+） = PV1/2+PV1=1 000 D=（ 1/2 + 1） /1000=(年 ) 2 D= Σ t=1 n C (1+r)t Σ t=1 n Ct (1+r)t 相 關(guān) 術(shù) 語(yǔ) ? 持續(xù)期概念 – 1936，美經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗雷得 .麥克萊提出用于衡量固定收益?zhèn)膶?shí)際償還期。持續(xù)期 與償還期呈正相關(guān)，與現(xiàn)金流量呈負(fù)相關(guān)。 t ＣＦ t ＤＦ t ＣＦ t ＤＦ t ＣＦ t ＤＦ t t １ １０ ０．９２５９ ９ .２６ ９ .２６ ２ １０ ０ .８５７３ ８ .５７ １７ .１４
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