金融工學的基礎理論(1008)-wenkub
2022-10-28 15:40:18 本頁面
【正文】 一年的復利收益額 : (比較單利 :H=A(1+i) ) 滿期后的復利收益 : 連續(xù)復利公式 : mmiAH ?????? ?? 11?????? ?? miAH m 1/1mNN miAH ?????? ?? 1iNmNmn AemiAH ??????? ??????????1l i m ? 遠期合約和期貨合約 – 遠期合約：雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約 ?控制價格風險，但產(chǎn)生信用風險。 ? 推廣 :(多頭 )遠期合約的 均衡價值計算 —— 定義 :遠期價格的現(xiàn)值與交割價格 (K)的現(xiàn)值的差異 () 推廣 :套利機會 (相對于遠期的均衡價值 )和投資 (資產(chǎn)組合 )戰(zhàn)略 —— (案例 3)遠期合同的實際價值 (f)過高的情況 :取遠期合約的空頭。 (案例 2)資產(chǎn)的遠期價格過低的情況 :賣空標的資產(chǎn)并扣除紅利支付外將所剩的現(xiàn)金運用到無利率風險的安全資產(chǎn)，并取遠期合約的多頭以還賣空時借入的這部分資產(chǎn)。 ? 套利機會 (相對于遠期的均衡價格 )和投資 (資產(chǎn)組合 )戰(zhàn)略 —— (案例 1)資產(chǎn)的遠期價格 (F)過高的情況 :貸款購標的資產(chǎn)并取遠期合約空頭以還本息。 NqiN SeF )( ??iNeKFf ??? )(案例分析 (投資戰(zhàn)略 ) ? 一種十年期債券現(xiàn)貨價格為900美元 ? 該證券一年為期的遠期合約的交割價格為 930美元 ? 持有該債券在 6個月和 12個月后都將收到 40美元的紅利 ,并在交割前最后一次紅利剛發(fā)放完畢。 ? FRA的定價 [滿期 (T*)時回報金的現(xiàn)值 =投資成本的現(xiàn)值 ?Rkf=if]f NiiN SeF )( ???tTttiTTiTtif ??? ),0(),0(),(rTTrTTR eeeV K ??? ?? ??? 1 0 01 0 0)0( )(案例分析 (歐洲美元期貨 ) ? 國際短期信貸期貨市場 ? 歐洲美元離岸市場 ? 歐洲美元信貸票據(jù)的特點 :滿期日數(shù) (一般為 90天 )，面值 100美元，LIBOR； ? 期貨協(xié)議 (1百萬美元為 1個交割單位 )的價格 : F(t)=10,000[100— (滿期日數(shù) /360)LIBOR(t)] ? 比較 :美國短期國債 (Y為單位國債的期貨價格， Z為國債的交割價格， n為債券到
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