第三章時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值4-wenkub
2023-07-08 18:40:02 本頁(yè)面
【正文】 （2）貨幣時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源是勞動(dòng)者所創(chuàng)造的剩余價(jià)值的一部分，而不是投資者推遲消費(fèi)而創(chuàng)造的。2．時(shí)間價(jià)值的性質(zhì) （1）資本的價(jià)值來(lái)源于資本的未來(lái)報(bào)酬，時(shí)間價(jià)值是一種資本增值， （2）時(shí)間價(jià)值是一種投資的未來(lái)報(bào)酬，貨幣只有作為資本進(jìn)行投資后才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值。一般的，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的投資收益率也越高，風(fēng)險(xiǎn)和收益之間存在對(duì)應(yīng)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率是投資者要求的除純利率和通貨膨脹率之外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。通貨膨脹使貨幣貶值，投資者真實(shí)報(bào)酬下降。利率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率＋風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率1 純利率是指無(wú)通貨膨脹，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的平均利率。第三章資金的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)分析資料：資金在金融市場(chǎng)上進(jìn)行“交易“，是一種特殊的商品，它的價(jià)格是利率。純利率的高低受平均利潤(rùn)率 資金供求關(guān)系和國(guó)家調(diào)節(jié)的影響。因此投資者在把資金交給借款人時(shí)會(huì)在純利率的水平上加上通貨膨脹補(bǔ)償率，以彌補(bǔ)通貨膨脹造成的購(gòu)買(mǎi)力損失。問(wèn)題：1. 假設(shè)現(xiàn)在有1 000元，以每年8%的利息計(jì)算，10年后我們將得到多少錢(qián)？2. 如果我們?cè)?0年后需要1 500元用于孩子的大學(xué)教育費(fèi)，現(xiàn)在要投資多少錢(qián)呢？3. 假設(shè)100元的5年到期儲(chǔ)蓄公債銷(xiāo)售價(jià)為75元?！?（3）時(shí)間價(jià)值是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)通貨膨脹下的社會(huì)平均報(bào)酬水平。3．時(shí)間價(jià)值的財(cái)務(wù)意義?。?）時(shí)間價(jià)值揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資本價(jià)值數(shù)額之間的換算關(guān)系。注意：銀行利率、債券利率、股票的股利率等都是投資報(bào)酬率，而不一定是時(shí)間價(jià)值率?！〖幢灸苌?、利也能生利，各期的本金不僅包括原始本金，還包括上期的利息?！?一般終值也稱為“本利和”，通常用F表示。（1＋i）2P（1＋i）23P（1＋i）3……………………nP（1＋i）n例題1：假設(shè)現(xiàn)在有1 000元，以每年8%的利息計(jì)算，10年后我們將得到多少錢(qián)？3．一般現(xiàn)值 一般現(xiàn)值，是指未來(lái)某一特定金額按設(shè)定利率折算的現(xiàn)在價(jià)值?！ ?shí)際利率：每年只計(jì)息一次時(shí)的年利率。這個(gè)儲(chǔ)蓄公債是否是一個(gè)好投資？你可以用幾種辦法進(jìn)行分析你的投資決策？三、年金收付形式（多次性收付形式） 1．年金及普通年金：年金是一種系列收付款項(xiàng)的形式，年金的系列收支中，每次收付的金額相等、收付的間隔期相等。設(shè)每年的支付金額為A，利率為i，期數(shù)為n，則按復(fù)利計(jì)算的普通年金終值FA為 FA＝A（1＋i）－1＋A例題：A=81 000,i=10%，n=8的預(yù)付年金終值是多少？ ?。?）預(yù)付年金現(xiàn)值計(jì)算 n期預(yù)付年金現(xiàn)值與n期普通年金現(xiàn)值的關(guān)系為： ?付款期數(shù)相同，均為n次；?付款時(shí)間不同，后付比先付多貼現(xiàn)一期。遞延年金不是與普通年金相對(duì)稱的年金概念，與普通年金相對(duì)稱的概念是預(yù)付年金。（1）遞延年金終值：遞延年金的終值與遞延期無(wú)關(guān)，計(jì)算方式與普通年金相同。風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)是事項(xiàng)未來(lái)結(jié)果的不確定性，是無(wú)法取得期望結(jié)果的可能性?！ ★L(fēng)險(xiǎn)是在事前可以知道某一行動(dòng)所有可能的后果，
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