股權(quán)眾籌運營模式及法律風險22-wenkub
2023-07-07 04:21:33 本頁面
【正文】 眾籌稍在花草事之前，美微傳媒也采用了大致相同的模式，都是出資人購買會員卡，公司附贈相應的原始股份，一度在業(yè)內(nèi)引起了軒然大波。股權(quán)眾籌運營的不同模式（5）目標期限截止，籌資成功的，出資人與籌資人簽訂相關協(xié)議（具體詳見下文）；籌資不成功的，資金退回各出資人。（3）眾籌平臺審核通過后，在網(wǎng)絡上發(fā)布相應的項目信息和融資信息。（1）創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目的發(fā)起人，向眾籌平臺提交項目策劃或商業(yè)計劃書，并設定擬籌資金額、可讓渡的股權(quán)比例及籌款的截止日期。為保證各出資人的資金安全，以及出資人資金切實用于創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目和籌資不成功的及時返回，眾籌平臺一般都會指定專門銀行擔任托管人，履行資金托管職責。（3）眾籌平臺。（2）出資人。這種模式國內(nèi)目前只有貸幫的眾籌項目提供擔保服務，尚未被多數(shù)平臺接受。具體而言，眾籌是指項目發(fā)起者通過利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS（Social Networking Services）傳播的特性，發(fā)動眾人的力量，集中大家的資金、能力和渠道，為小企業(yè)、藝術(shù)家或個人進行某項活動或某個項目或創(chuàng)辦企業(yè)提供必要的資金援助的一種融資方式。股權(quán)眾籌運營模式及法律風險解讀作者：劉云龍股權(quán)眾籌概述股權(quán)眾籌是指，公司出讓一定比例的股份，面向普通投資者，投資者則通過投資入股公司，以獲得未來收益。分類（1）籌資人。出資人往往是數(shù)量龐大的互聯(lián)網(wǎng)用戶，他們利用在線支付等方式對自己覺得有投資價值的創(chuàng)業(yè)企業(yè)或項目進行小額投資。眾籌平臺是指連接籌資人和出資人的媒介，其主要職責是利用網(wǎng)絡技術(shù)支持，根據(jù)相關法律法規(guī)，將項目發(fā)起人的創(chuàng)意和融資需求信息發(fā)布在虛擬空間里，供投資人選擇，并在籌資成功后負有一定的監(jiān)督義務。國內(nèi)股權(quán)眾籌的發(fā)展，從2011年最早成立的天使匯至今，也就是三年左右的時間。當下，根據(jù)我國特定的法律、法規(guī)和政策，股權(quán)眾籌從運營模式可分為憑證式、會籍式和天使式三大類，下面逐一介紹：2013年3月，一植物護膚品牌“花草事”高調(diào)在淘寶網(wǎng)銷售自己公司原始股：花草事品牌對公司未來1年的銷售收入和品牌知名度進行估值并拆分為2000萬股，100股起開始認購，計劃通過網(wǎng)絡私募200萬股。會籍式眾籌主要是指在互聯(lián)網(wǎng)上通過熟人介紹，出資人付出資金，直接成為被投資企業(yè)的股東。很多人并不是特別在意6萬元錢，花點小錢成為一個咖啡館的股東，可以結(jié)交更多人脈，進行業(yè)務交流。沒過多久，幾乎每個規(guī)模城市都出現(xiàn)了眾籌式的咖啡廳。與憑證式、會籍式眾籌不同，天使式眾籌更接近天使投資或VC的模式，出資人通過互聯(lián)網(wǎng)尋找投資企業(yè)或項目，付出資金或直接或間接成為該公司的股東，同時出資人往往伴有明確的財務回報要求。（1）非法吸收公眾存款的風險2010年12月《最高人民法院關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》第一條規(guī)定：股權(quán)眾籌運營伊始，就是不經(jīng)批準的；再者，股權(quán)眾籌最大特征就是通過互聯(lián)網(wǎng)進行籌資，而當下互聯(lián)網(wǎng)這一途徑，一般都會被認為屬于向社會公開宣傳。如果是后一種觀點還好辦，效仿私募股權(quán)基金募集資金時的做法，使用“預期收益率”的措辭可勉強過關；如果是前一種觀點，相應要復雜一些，可以采取線上轉(zhuǎn)入線下采取有限合伙的方式，或者將若干出資人的股權(quán)將某一特定人代持。（三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。首先必須提到的是，迄今為止，證券法并未對“證券”給出明確的定義，究竟有限責任公司的股權(quán)和股份有限公司的股份是否屬于證券法規(guī)定的“證券”，業(yè)界仍有一定的爭議，但前文提到的美微傳媒被證監(jiān)會叫停，顯然主管部門更傾向于認定股權(quán)屬于證券范疇。①股權(quán)眾籌項目顯然通常都不具備這些條件，絕大數(shù)眾籌項目在眾籌計劃發(fā)布時公司都尚未注冊成立，更別提還具備好的財務記錄了，顯然不具備公開發(fā)行證券的條件，因此只能選擇不公開發(fā)行了。但有一點是，這二百人的認定，是打通計算，還是僅看表面？如果是打通計算，也就說股權(quán)眾籌最多只能向二百人籌資；如果是僅看表面，那么眾籌平臺在實踐中就會有許多變通方式。（1）信任度鑒于目前參與眾籌的許多國內(nèi)投資者并不具備專業(yè)的投資能力，也無法對項目的風險進行準確的評估，同時為解決信任度問題
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