【正文】 借款期 5年，年利率為 8%，若每半年復(fù)利一次，則年實際利率會高出年名義利率 %。 【答案】 AB 5. 關(guān)于資本資產(chǎn)定價 模型的下列說法正確的是（ ）。 【答案】 ACD 2. 某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入 1000 元共計 4 次，假設(shè)年利率為 8％，則該遞延年金現(xiàn)值的計算公式正確的是（ ）。 【答案】 A 18. 甲項目收益率的期望值為 10％， 標(biāo)準差為 10％，乙項目收益率的期望值為 15％，標(biāo)準差為 10％，則可以判斷（ ）。 1 1 1 0 【答案】 C 14. 某公司股票的β系數(shù)為 2，無風(fēng)險利率為 4%，市場上所有股票的平均報酬率為 12%，則該公司股票的必要報酬率為（ ）。 【答案】 D 10. 某企業(yè)擬進行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為 1000 萬元，標(biāo)準離差為 300 萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為 1200 萬元，標(biāo)準離差為330 萬元。 ，當(dāng)期數(shù)為 1 時，復(fù)利終值和單利終值是相同的 單利現(xiàn)值系數(shù)＝ 1 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)＝ 1 年金現(xiàn)值系數(shù)＝ 1 【答案】 D 7. 某公司擬于 5年后一次還清所欠債務(wù) 100000 元，假定銀行利息率為 10%， 5年 10%的年金終值系數(shù)為， 5年 10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為 ，則應(yīng)從現(xiàn)在起每年末等額存入銀行的償債基金為（ ）。那么，該項投資的實際報酬率應(yīng)（ ）。（ ）【答案】 錯 2. 企業(yè)價值決定企業(yè)利潤。 “股票選擇權(quán)” 【答案】 ABCD 4. 下列各項中，可用來協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有 ( )。 【答案】 D 6. 一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是（ ）。 【答案】 B 2. 相對于每股收益最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價值最大化目標(biāo)的不足之處是 ( )。 況下確定比較困難 【答案】 D 3. 下列各項中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是（ ）。 A．收益高 D. 風(fēng)險小 【答案】 B 二、多選題 1. 利潤最大化目標(biāo)和每股收益最大化目標(biāo)，存在的共同缺陷是 ( )。 【答案】 ABCD 5. 在下列各項中，屬于企業(yè)財務(wù)管理的金融環(huán)境內(nèi)容的有 ( )。 【答案】 錯 第二章 財務(wù)估價基礎(chǔ) 一、單選題 1. 在下列各項中，無法計算出確切結(jié)果的是（ ）。 ％ ％ ％ ％ 【答案】 C 4. 在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與 年 資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是（ ）。 【答案】 A 8. 某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得 1000 元的收入，年收益率為 10％，則目前的投資額應(yīng)是（ ）元。下列結(jié)論中正確的是（ ） 【答案】 B 11. 如果 A、 B 兩只股票的收益率變化方向和變化幅度完全相同，則由其組成的投資組合（ ）。 % % % % 【答案】 D 15. 下列說法錯誤的是（ ）。 ，所以兩個項目的風(fēng)險相等 ，所以無法判斷二者的風(fēng)險大小 ，所以甲項目的風(fēng)險小于乙項目 ，所以甲項目風(fēng)險大于乙項目 【答案】 D 19. 投資者對某項資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（ ）。 （ P/A,8%,4） （ P/F,8%,4） [ （ P/A,8%,8）－（ P/A,8%,4） ] [ （ P/A,8%,7）－（ P/A,8%,3） ] （ F/A,8%,4） （ P/F,8%,7） 【答案】 CD 【難度】中 【解析】 遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期 m＝ 4－ 1＝ 3年， n＝ 4，所以遞延年金的現(xiàn)值＝ 1000 （ P/A,8%,4） （ P/F, 8%,3）＝ 1000[ （ P/A,8%,7）－（ P/A,8%,3） ]＝ 1000 （ F/A,8%,4） （ P/F,8%,7）。 ，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同 ，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同 ，市場風(fēng)險溢酬越大 ＝ 1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場平均收益率 6. 下列指標(biāo)中可以用來衡量投資風(fēng)險的是（ ）。（ ） 【答案】 對 3. 隨著折現(xiàn)率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。（ ） 【答案】錯 第四章 證券投資決策 一、單選題 1. 假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利 元，以后每年的股利按 4%遞增，必要投資報酬率為 9%，該公司股票的內(nèi)在價值 為（ ） 。同等風(fēng)險投資的必要報酬率為 10%， 該 債券的價值 為（ ） 。 1年的股利 系數(shù) 【答案】 AB 2. 下列各項中，能夠影響債券內(nèi)在價值的因素有（ ）。 【答案】 對 2. 對于到期一次還本付息的債券而言，隨著時間的推移債券價值逐漸增加。 【答案】 對 5. 債券的到期收益 率反映了債券的真實報酬率，可以作為指導(dǎo)選購債券的標(biāo)準。 【答案】 錯 8. 股票的價值是未來股利和資本利得所形成的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。 (4)A、 C投資組合的 β 系數(shù)＝ 50 ％＋ 50 ％＝ 風(fēng)險收益率＝ (14 ％ 4％ )＝ 9％ 必要收益率＝ 4％＋ 9％＝ 13％ (5)C 股票的持有期收益率＝ (14－ 12)/12100 ％＝ ％ (6)A 股票的本期收益率＝上年每股現(xiàn)金股利 /當(dāng)日收盤價 100 ％ ＝ 100 ％＝ ％ 2. 甲公司欲投資 購買證券，甲要求債券投資的最低報酬率為 6％，有四家公司證券可供挑選： （ 1） B公司 2 年前發(fā)行的 5年期債券，債券面值為 1000 元，票面利率為 8％，每年付息一次，到期還本。 （ 2）Ｃ債券的價值＝ 1000（ 1＋ 5 8％）（ P/F， 6％， 2）＝ 1246（元） 由于目前的價格低于價值，所以，應(yīng)該購買。則與新建車間相關(guān)的現(xiàn)金流量為（ ）萬元。 【答案】 B 6. 有一投資項目，原始投資為 270 萬元，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，有效期為 5年，每年可獲得現(xiàn)金凈流量 69 萬元，則此項目的內(nèi)部收益率為 ( )。該方案的內(nèi)部收益率是（ ）。 (《財務(wù)管理》 P92) 10. 下列評價投資回收期法的說法中，不正確的是（ ）。 【答案】 B 二、多選題 1. 計算經(jīng)營現(xiàn)金流量時，每年凈現(xiàn)金流量可按下列公式的（ ）來計算。 A．獲利指數(shù)大于 1 B．獲利指數(shù)小于零 C．內(nèi)部收益率大于基準折現(xiàn)率 D．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半 【答案】 AC 5. 在利用下列指標(biāo)對同一方案財務(wù)可行性進行評價時，評價結(jié)論一定是相同的有 ( )。 【答案】對 3. 折舊屬于非付現(xiàn)成本， 不會影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。企業(yè)預(yù)計該廠房還可以使用 5 年， 5 年后的殘值變現(xiàn)收入為 8 萬元； （ 4）收入和成本預(yù)計：預(yù)計第一年營業(yè)收入 300 萬元，第一年營業(yè)成本（不含裝修費用）為 200 萬元。 解： 1）第 1年需要的凈營運資金＝ 30010 ％ （ 1－ 40％）＝ 18（萬元） 第 2 年需要的凈營運資金＝ 18 （ 1－ 10％）＝ （萬元） 第 2 年初（第 1年末）可以收回 18－ ＝ （萬元） 第 3 年需要的凈營運資金＝ （ 1－ 10％）＝ （萬元） 第 3 年初（第 2年末）可以收回 － ＝ （萬元） 第 4 年需要的凈營運資金＝ （ 1－ 10％）＝ （萬元） 第 4 年初（第 3年末）可以收回 － ＝ （萬元） 第 4 年末可以收回凈營運資金 萬元。所以，它與企業(yè)的該項目是否上馬無關(guān)，不應(yīng)該考慮。設(shè)該公司的資金成本為 12%。公司所得稅率為 40%，資本成本 5%，采用直線法折舊。由于新設(shè)備所生產(chǎn)的產(chǎn)品與企業(yè)原產(chǎn)品具有替代性，因此會導(dǎo)致原產(chǎn)品的每年產(chǎn)銷量減少，致使原產(chǎn)品的收入每年減少 10,000 元，但原產(chǎn)品每年的付現(xiàn)成本也同時減少 5,000 元。 【答案】 初始投資現(xiàn)金流量 NCF0=176,500 元 年折舊額 =（ 176,500－ 7,500）247。該生產(chǎn)線投產(chǎn)后，每年可為企業(yè)帶來 35 萬元的收入，同時企業(yè)的付現(xiàn)成本也會增加 13 萬元。 【答案】 初始投資現(xiàn)金流量 NCF0=100+10=110 萬元 年折舊額 =100247。 【答案】 C 3. 根據(jù)營運資金管理理論，下列各項中不屬于企業(yè)應(yīng)收賬款成本內(nèi)容的是（ ）。 機會成本 【答案】 D 7. 某企業(yè)年賒銷收入為 720 萬元，信用條件為“ 2/10， n/30”時，預(yù)計有 30％的客戶選擇現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，其余客戶在信用期付款，變動成本率為 60％，資金成本率為 10％，則應(yīng)收賬款機會成本為（ ）元。 10000）＝ （萬元）。 【答案】 AC 2. 為了提高現(xiàn)金使用效率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)（ ）。 【答案】 ABD 三、判斷題 1. 企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易 動機、預(yù)防動機和投機動機。 （ ） 【答案】錯 四、計算題 1. 已知：某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年（按 360 天計算）現(xiàn)金需要量為 360000 元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次 300元，有價證 券年均報酬率為 6%。 要求： （ 1）計算選擇何種折扣政策對企業(yè)有利？ （ 2）如第二種折扣方案只有 1/4的顧客享受，第一、第二種相比，應(yīng)該選擇哪一種？ 答案： （ 1）第一種折扣政策下的平均收現(xiàn)期 =10*50%+30*50%=20 天 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =360247。 ） *60%*20%= 元 現(xiàn)金折扣 =202000*5