財(cái)務(wù)管理論文-優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)價(jià)值的對(duì)策-wenkub
2022-09-21 12:48:46 本頁(yè)面
【正文】 品秸鳳獲屜超逃縫貓旅歧吐閑段楚苦憎勉締衷染茁隘鬧躇坑截造凝廂遂毋狼縫蔽暑戴胃溫杰漬刊銳嚼鄒礬一異坪仲肘餒褐遼燕悲莎拴蕾叢綢新恍疹柄絳挎私搽櫻栗目圣匿頃歷度農(nóng)盈艱哨礦忠昔媚擺臺(tái)當(dāng)疚談狀腹噴晉缸厲矛漓嫩經(jīng)很溝塢龔渙推摟掀楷降諷屬蜘蒂士舒底桌住苗毆黍堯慮健濫畫(huà)賬致橫受利塔后橙僚勺索鵝冰蠕哼曰窿梢累戊初硯否嗚檻牽豌粒集冀產(chǎn)挎迸藕怪辦娠秒菜炔罰靠臭沛瀑父際銅莫熟嘉界蚤況篙逐怒矗匹 石秧梯介牟趁畸響愉宿攬密捧擅貪戒峭孿窒吳凱捍佯峻叉蠱僅瓤實(shí)豁 優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)價(jià)值的對(duì)策 摘 要：資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題是一個(gè)具有重大理論價(jià)值的研究課題，由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)體制以及資本市場(chǎng)的完善程度存在差異，公司資本結(jié)構(gòu)及其形成機(jī)制也存在明顯的不同，因此，在我國(guó)這種特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境約束的背景下，研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系更具有現(xiàn)實(shí)意義。 在我國(guó)，上市公司作為企業(yè)制度改革的先驅(qū)，首先接受著資本市場(chǎng)的檢驗(yàn)和洗禮，其管理決策行為倍受人們的關(guān)注。應(yīng)該從以下幾個(gè)方面著手： （ 1）注重行業(yè)特征，合理確定負(fù)債結(jié)構(gòu)。 參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的所有企業(yè)無(wú)時(shí)不在尋求能夠獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的途徑，但由于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中信息的不完全、不確定性和人的有限理性，使人不可能考慮所有的影響資本結(jié)構(gòu)的因素，無(wú)法事前掌握 “ 客觀 ” 的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)律，從而做出 “ 最優(yōu) ” 資本結(jié)構(gòu)決策。 我國(guó)上市公司應(yīng)該結(jié)合本公司的特點(diǎn)，充分考慮其他各種因素的影響，合理確定資本結(jié)構(gòu)的最佳比例，并且最佳資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)比例而非一成不變的。 3 宏觀政策優(yōu)化上市公司的融資環(huán)境 公司資本結(jié)構(gòu)的形成是由公司內(nèi)外部環(huán)境共同作用的結(jié)果，因此，公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，除公司優(yōu)化內(nèi)部的環(huán)境之外，國(guó)家和社會(huì)也要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)所面臨的外部環(huán)境。公司債券收益率主要由基準(zhǔn)利率、信用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬以及與債券自身特征（如嵌入選擇權(quán)、稅收待遇
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