公司并購重組法規(guī)解析(已修改)
2025-03-03 19:02 本頁面
【正文】 華林證券投資銀行事業(yè)部 2023年 6月 公司并購重組法規(guī)解析 第一部分 并購重組概述 2 3 一、基本概念 ? 上市公司并購重組不是一個準(zhǔn)確的法律概念，只是市場的通常說法。 ? 上市并購重組主要包括：上市公司收購（通常 30%以上股份）、重大資產(chǎn)重組（購買、出售資產(chǎn)）、股份回購、合并、分立等對上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)、利潤及業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大影響的活動。 ? 從我國證券市場來看，上市公司并購重組發(fā)生最多的主要有兩類：一類是涉及上市公司股權(quán)變動，如收購、回購；另一類是涉及上市公司體內(nèi)資產(chǎn)變動，如重大資產(chǎn)重組。 并購重組概述 4 二、法規(guī)體系 并購重組概述 法規(guī)體系 主要規(guī)范性文件 法律 《 公司法 》 、 《 證券法 》 部門規(guī)章 《 上市公司收購管理辦法 》 《 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法 》 《 上市公司證券發(fā)行管理辦法 》 《 上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則 》 《 上市公司回購社會公眾股份管理辦法 》 《 上市公司信息披露管理辦法 》 《 上市公司并購重組財務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法 》 等 配套規(guī)定 《 證券期貨法律適用意見第 712號 》 等 《 公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第 1519號 》 等 《 上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露工作備忘錄 第 18號 》 等 《 關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定 》 《 關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定 》 《 關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問題的通知 》 等 證監(jiān)會、交易所其他上市公司監(jiān)管指引 ? 《 上市公司收購管理辦法 》 、 《 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法 》 及 《 上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則 》 及相關(guān)配套規(guī)定是實務(wù)操作中最重要的規(guī)范性文件。 第二部分 重點法規(guī)解讀 5 第一節(jié) 《 上市公司收購管理辦法 》 解讀 6 7 一、重要概念 —— 收購人（ 1） ? 收購的含義：取得和鞏固公司控制權(quán)； ? 收購人范圍：包括投資者及其一致行動人； ? 收購人取得上市公司控制權(quán)的方式： （一） 通過直接持股成為上市公司控股股東； （二） 通過投資關(guān)系、協(xié)議和其他安排等間接方式成為公司的實際控制人。 重點法規(guī)解讀 8 一、重要概念 —— 收購人（ 2） ? 總體來說，現(xiàn)行規(guī)定對收購人的主體資格要求較為寬松。 ? 但是，有下列情形之一的，不得收購上市公司： （一） 收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)； （二） 收購人最近 3年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為； （三） 收購人最近 3年有嚴(yán)重的證券市場失信行為； （四） 收購人為自然人的，存在 《 公司法 》 第一百四十七條規(guī)定情形； （五） 法律、行政法規(guī)規(guī)定以及中國證監(jiān)會認(rèn)定的不得收購的其他情形。 重點法規(guī)解讀 9 ? 投資者有下列情形之一的，視為一致行動人： （一）投資者之間有股權(quán)控制關(guān)系； （二）投資者受同一主體控制； （三）投資者的董事、監(jiān)事或者高級管理人員中的主要成員，同時在另一個投資者擔(dān)任董事、監(jiān)事或者高級管理人員； （四）投資者參股另一投資者，可以對參股公司的重大決策產(chǎn)生重大影響； （五）銀行以外的其他法人、其他組織和自然人為投資者取得相關(guān)股份提供融資安排； （六）投資者之間存在合伙、合作、聯(lián)營等其他經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系； （七）持有投資者 30%以上股份的自然人，與投資者持有同一上市公司股份； （八）在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，與投資者持有同一上市公司股份； 重點法規(guī)解讀 一、重要概念 —— 一致行動人（ 1） 10 （九）持有投資者 30%以上股份的自然人和在投資者任職的董事、監(jiān)事及高級管理人員，其父母、配偶、子女及其配偶、配偶的父母、兄弟姐妹及其配偶、配偶的兄弟姐妹及其配偶等親屬，與投資者持有同一上市公司股份； （十）在上市公司任職的董事、監(jiān)事、高級管理人員及其前項所述親屬同時持有本公司股份的，或者與其自己或者其前項所述親屬直接或者間接控制的企業(yè)同時持有本公司股份； （十一）上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工與其所控制或者委托的法人或者其他組織持有本公司股份； （十二）投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系。 一致行動人應(yīng)當(dāng)合并計算其所持有的股份。投資者計算其所持有的股份，應(yīng)當(dāng)包括登記在其名下的股份，也包括登記在其一致行動人名下的股份。 ? 投資者認(rèn)為其與他人不應(yīng)被視為一致行動人的，可向證監(jiān)會提供相反證據(jù)。 重點法規(guī)解讀 一、重要概念 —— 一致行動人（ 2） 11 一、重要概念 —— 被收購人的行為規(guī)范 ? 被收購公司的控股股東或者實際控制人不得濫用股東權(quán)利損害被收購公司或者其他股東的合法權(quán)益。 ? 被收購公司的控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方有損害被收購公司及其他股東合法權(quán)益的，上述控股股東、實際控制人在轉(zhuǎn)讓被收購公司控制權(quán)之前，應(yīng)當(dāng)主動消除損害；未能消除損害的，應(yīng)當(dāng)就其出讓相關(guān)股份所得收入用于消除全部損害做出安排，對不足以消除損害的部分應(yīng)當(dāng)提供充分有效的履約擔(dān)保或安排，并依照公司章程取得被收購公司股東大會的批準(zhǔn)。 ? 被收購公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員對公司負(fù)有忠實義務(wù)和勤勉義務(wù)，應(yīng)當(dāng)公平對待收購本公司的所有收購人。 ? 被收購公司董事會針對收購所做出的決策及采取的措施，應(yīng)當(dāng)有利于維護(hù)公司及其股
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