公司價值分析第七章(已修改)
2025-02-16 09:06 本頁面
【正文】 12金融 3班 張藝馨 袁志舜 第七章 公司價值分析 第一節(jié) 基于公司收益和現(xiàn)金流的估值方法 一、相對估值法（ 價格乘子法） 股票價格與相關變量相乘得出上市公司理論價值。 常用： 市盈率、市凈率、 市銷率、價格現(xiàn)金比率 二、絕對估值法 股利貼現(xiàn)模型 DDM 自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 DCF 一、相對估值法 ? 市盈率（ P/E） 市盈率是指股票理論價值和每股收益的比例。 靜態(tài)市盈率（ trailing P/E）： 每股收益為過去一年的收益數(shù)據(jù) 動態(tài)市盈率（ trailing P/E）： 每股收益為未來一年的預測收益數(shù)據(jù) 市盈率的估計 ? 市盈率同樣取決于公司風險、增長率和股利支付率 ? 穩(wěn)定成長公司的市盈率 ? ?gkbEPepspgkgbEPepsp???????11000/1/市盈率 ? 市盈率是所有比率中用得最多的 ?是將公司股票價格和盈利狀況聯(lián)系在一起的一種直觀統(tǒng)計比率 ?易于計算，容易得到，易于比較 ?能夠作為公司其他一些特征的代表 ? 市盈率也最常被誤用的 ?認為使用市盈率可以避免在估價前對公司風險、增長率和股利支付率的假設 市盈率模型判斷股票價格的高估或低估 ? 根據(jù)市盈率模型決定的某公司股票的市盈率只是一個正常的市盈率 （理論 P/E） 。 ? 股票實際的市盈率高于其正常的市盈率，說明該股票價格被高估了； （應賣出） ? 當實際的市盈率低于正常的市盈率，說明股票價格被低估了。 （應買入） 判斷 PE的標準 ?同行業(yè)內(nèi)，風險因素和經(jīng)營狀況相似企業(yè) ?上市公司所在行業(yè)的平均值 ?上市公司的歷史平均值 ?市場指數(shù)的 P/E 值 市盈率會由于證券所處市場不同、行業(yè)的不同、經(jīng)營狀況的不同而產(chǎn)生較大差異。 ? 新興市場國家經(jīng)營的企業(yè)市盈率較高 ，成熟經(jīng)濟中的企業(yè)的增長速度低于新興市場國家的同類企業(yè)，市盈率較低。 ? 高成長行業(yè)的企業(yè)市盈率較高 ，如信息技術、生物科學等；成熟行業(yè)的企業(yè)市盈率較低，如鋼鐵、能源、銀行等； ? 處于行
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