淺析利率市場化對金融機構(gòu)的影響(已修改)
2025-06-09 00:19 本頁面
【正文】 淺析利率市場化對金融機構(gòu)的影響利率市場化是指金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平，它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。實際上，它就是將利率的決策權(quán)交給金融機構(gòu)，由金融機構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對金融市場動向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融結(jié)構(gòu)存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。實施利率市場化需具備一定的條件：一是要有一個公平、統(tǒng)一、公開的充分競爭的資金市場；二是資金市場參與者具有一定的理性；三是資金流動具有合理性和合法性；四是國民經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略目標主要通過財政政策來實現(xiàn)，為了使貨幣政策工具之一的利率工具發(fā)揮出更大的效用,從長遠來講,利率市場化改革是一個必然的發(fā)展目標,對推進建立現(xiàn)代企業(yè)制度及改革其他相關(guān)制度、優(yōu)化資金配置、調(diào)整國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有著極其重要的作用。利率市場化一直是我國金融界長期關(guān)注的熱點問題，2000年以來廣受人們關(guān)注的利率市場化改革終于邁出了第一步：經(jīng)國務院批準，從2000年9月21日開始，改革我國外幣利率管理體制，首先是放開外幣貸款利率，由金融機構(gòu)根據(jù)國際金融市場利率的變動情況以及資金成本、風險差異等因素，自行確定各種外幣貸款利率及其結(jié)息方式，、利率市場化的進程正式拉開序幕，下面就利率市場化的風險、對金融機構(gòu)的影響和應對策略、國外推行的經(jīng)驗與教訓進行簡析如下。一、利率市場化的風險表現(xiàn)利率市場化是相對于利率管制而言的,利率管制是指政府部門對利率水平的變化設置的一個最高限度(一般是對金融機構(gòu)吸收存款的利率)和一個最低限(一般是指貸款利率),利率只能在限定的范圍內(nèi)浮動或者不允許浮動,它是國家或政府出于特定目的,將資金利率壓低到市場均衡利率之下的一種政策措施。我國利率管理體制改革的目標,主要是建立以中央銀行利率為基礎(chǔ),以貨幣市場利率為中介,由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率水平的市場利率體系和形成機制，我國推進利率市場化的改革，就是要逐步建立由市場供求關(guān)系決定商業(yè)性金融產(chǎn)品利率水平的利率形成機制。具體來說，就是將金融產(chǎn)品的定價權(quán)交給商業(yè)性金融機構(gòu)，存貸款利率由商業(yè)銀行根據(jù)資金的供求狀況決定，中央銀行通過貨幣政策工具間接調(diào)控貨幣市場利率，不再統(tǒng)一規(guī)定金融機構(gòu)的存貸款利率水平，推行利率市場化的風險主要表現(xiàn)在以下幾點：（一）經(jīng)濟理論基礎(chǔ)上的缺陷國外利率市場化的改革實踐主要依據(jù)麥金農(nóng)和肖的“金融抑制理論”與“金融深化理論”，即利率管制導致金融抑制，導致利率遠遠低于市場均衡水平，資金將無法得到有效配置，金融機構(gòu)與企業(yè)行為將會發(fā)生扭曲。但金融危機表明，國外傳統(tǒng)的經(jīng)濟學理論已捉襟見肘，目前有些經(jīng)濟學家指出經(jīng)濟系統(tǒng)不是一個封閉的均衡系統(tǒng)，更像一個復雜的巨系統(tǒng)（在對計算機行業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)了收益遞增規(guī)律——經(jīng)濟系統(tǒng)會存在遠離平衡的狀態(tài)）。利率市場化改革將致使大銀行競相抬高存款利率，降低貸款利率，甚至出現(xiàn)存貸款利率倒掛現(xiàn)象，小銀行難以招架，或被大銀行吞并，或破產(chǎn)倒閉。這也說明了利率市場化符合收益遞增規(guī)律，使得大銀行日益強大，小銀行紛紛破產(chǎn)。 （二）容易誘發(fā)金融危機世界銀行研究發(fā)現(xiàn)，在調(diào)查的44個實行利率市場化的國家中，有近一半的國家在利率市場化進程中發(fā)生了金融危機。如東南亞、拉美地區(qū)、日本等，日本的利率市場化和金融市場自由化擴大了銀行的投資渠道和領(lǐng)域，為追逐高利潤，銀行的冒險性和投機性增強，紛紛將資金投向高風險資產(chǎn)，自有資本占總資產(chǎn)比率不斷下降。尤其是泡沫經(jīng)濟時期，銀行大量資金流向股市和房地產(chǎn)市場，泡沫經(jīng)濟破滅后，股市、房地產(chǎn)價格暴跌，銀行壞賬大幅上升。又如阿根廷：阿根廷是拉美率先推行利率市場化的國家。但其利率市場化卻是在國內(nèi)經(jīng)濟不穩(wěn)定背景下展開的。早在1971年2月，阿根廷就開始了部分利率市場化的嘗試，但不到一年便夭折，原因是大量資金從商業(yè)銀行流向率先市場化的非銀行金融機構(gòu)。1975年，在惡性通貨膨脹的壓力下，阿根廷第二次啟動金融改革，再度推行利率市場化，除了儲蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。1977年6月全部放開利率管制，在不到2年的時間里就完成了利率的全面市場化。但利率市場化并未有效緩解阿根廷國內(nèi)通脹率高
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