【正文】 第七章　貨幣理論（上）　?。ㄒ唬┻x擇題　　1．下列資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目中，屬于中央銀行負(fù)債的有：（　?。　．流通中的通貨　　　　B．央行的外匯儲(chǔ)備　　C．對(duì)專業(yè)銀行的貸款　　　　D．財(cái)政借款　　答案與解析：選A。BCD均屬于中央銀行的資產(chǎn)?！　?．下列引起基礎(chǔ)貨幣變化的原因中，屬于技術(shù)和制度性因素的有：（　?。　．中央銀行收購黃金　　B．增發(fā)通貨　　C．在途票據(jù)　　D．政府財(cái)政收支盈余　　答案與解析：選C?！　?．下列銀行中，對(duì)貨幣擴(kuò)張影響最小的是：（　?。　．中國(guó)工商銀行　　B．投資銀行　　C．花旗銀行　　D．光大銀行　　答案與解析：選B。ACD均屬于商業(yè)銀行，具有貨幣創(chuàng)造的功能，而B 投資銀行既不吸收存款也不發(fā)放貸款，不具有信用創(chuàng)造功能，因而對(duì)貨幣擴(kuò)張的影響最小?！　?．下列經(jīng)濟(jì)因素中，使商業(yè)銀行持有較高超額準(zhǔn)備金的是：（　?。　．市場(chǎng)利率上升　　B．經(jīng)濟(jì)處于上升周期　　C．央行貸款條件苛刻　　D．同業(yè)拆借市場(chǎng)利率穩(wěn)定　　答案與解析：選C。央行貸款條件苛刻時(shí)，商業(yè)銀行很難從央行及時(shí)獲取資金來補(bǔ)足其準(zhǔn)備金，因而迫使商業(yè)銀行持有較高的超額準(zhǔn)備金。　　5．下列經(jīng)濟(jì)因素中，使公眾偏好持有通貨或活期存款的是：（　?。　．定期存款利率上升　　B．國(guó)庫券利率上升　　C．公眾流動(dòng)性偏好下降　　D．活期存款利率上升　　答案與解析：選D?！　?．下列對(duì)貨幣乘數(shù)的分析中，深入地檢驗(yàn)了各決定因素對(duì)貨幣存量變化率的作用的是：（　　）　　A．弗里德曼一施瓦茲的分析　　B．卡甘的分析　　C．喬頓的分折　　D．詹姆斯?托賓的分析　　答案與解析：選B。　　7．以下觀點(diǎn)中，不屬于貨幣供給新論的觀點(diǎn)的是：（　?。　．非銀行金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債不是普遍接受的支付工具，因而不是貨幣?！　．貨幣理論能以資產(chǎn)組合理論方法進(jìn)行分析?！　．貨幣供應(yīng)是一個(gè)受商業(yè)銀行及其他經(jīng)濟(jì)單位行為影響的內(nèi)生變量?！　．銀行的存款擴(kuò)張機(jī)制必須受邊際收益等于邊際成本的法則的制約?！　〈鸢概c解析：選A。貨幣供給新論的支持者認(rèn)為部分非銀行金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債具有很好的支付功能，并被公眾接收，他們因而認(rèn)為非銀行金融機(jī)構(gòu)也可以創(chuàng)造貨幣?！　?．托賓等貨幣供給新論的支持者認(rèn)為貨幣供給不是一個(gè)只由央行決定的外生變量，他們的一個(gè)主要理由是：（　?。　．銀行體系創(chuàng)造貨幣的能力從對(duì)貨幣乘數(shù)的分析來看完全取決于基礎(chǔ)貨幣和法定準(zhǔn)備金這些變量?！　．銀行體系的存款創(chuàng)造的過程必須考慮各種漏出。　　C．其他金融機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行在吸收存款方面競(jìng)爭(zhēng)激烈，從而會(huì)增加商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金?！　．銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模及公眾的貨幣需求量具有很大的利率彈性?！　〈鸢概c解析：選D?！　。ǘ┦欠桥袛囝}　　1．中央銀行買入政府債券會(huì)使整個(gè)商業(yè)銀行體系的準(zhǔn)備金增加。（　?。　〈鸢概c解析：對(duì)?！　?．基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣，它僅包括中央銀行的貨幣供應(yīng)量，不包括財(cái)政部的貨幣供應(yīng)量。（　?。　〈鸢概c解析：錯(cuò)。基礎(chǔ)貨幣既包括中央銀行的貨幣供應(yīng)量（主幣），又包括財(cái)政部的貨幣供應(yīng)量（輔幣）?！　?．財(cái)政部發(fā)行的通貨一般都是輔幣，數(shù)量有限，而其直接向中央銀行透支會(huì)擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣，可能引發(fā)通貨膨脹。（　?。　〈鸢概c解析：對(duì)?！　?．通過征稅或發(fā)行新的債券來籌集資金，在一段時(shí)期內(nèi)并不會(huì)影響基礎(chǔ)貨幣。（　?。　〈鸢概c解析：對(duì)?！　?．中央銀行在政府債券的二級(jí)市場(chǎng)上公開拋售政府債券會(huì)減少貨幣供應(yīng)總量?！　〈鸢概c解析：錯(cuò)。央行拋售政府債券向市場(chǎng)提供貨幣資金，會(huì)增加貨幣供應(yīng)總量?！　?．弗里德曼一施瓦茲分析中對(duì)貨幣乘數(shù)的描述為以下這一公式：M=H/[C/M+R/DC/MR/D]答案與解析：錯(cuò)。弗里德曼一施瓦茲分析中對(duì)貨幣乘數(shù)的分析公式為m=[ D/R（1+D/C）] /[ D/R+D/C]，題干中的公式為卡甘的貨幣模式?jīng)Q定公式?！　?．貨幣供給新論的支持者認(rèn)為銀行貸款不能僅受準(zhǔn)備金要求的影響，銀行只能貸出公眾所需要的數(shù)量，而不是更多。（　?。　〈鸢概c解析：對(duì)?！　?．貨幣供應(yīng)新論認(rèn)為對(duì)商業(yè)銀行和其他非銀行金融中介機(jī)構(gòu)作出嚴(yán)格的區(qū)分是沒有必要的。（　?。　〈鸢概c解析：對(duì)?！　。ㄈ┟~解釋　　1．貨幣乘數(shù)　　2．基礎(chǔ)貨幣　　3．已調(diào)整的基礎(chǔ)貨幣　　4．非借人準(zhǔn)備金　　5．貨幣供給新論　　6．通貨比率　　7．法定存款準(zhǔn)備金比率　　8．貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性　　答案與解析：　　1．貨幣乘數(shù)：也稱貨幣擴(kuò)張系數(shù)，是用以說明貨幣供給總量與基礎(chǔ)貨幣的倍數(shù)關(guān)系的一種系數(shù)?；A(chǔ)貨幣供應(yīng)增加后，貨幣存量不是簡(jiǎn)單地以1：1的比例增加，由于存款機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造，貨幣存量的增加量會(huì)以基礎(chǔ)貨幣增量的若干倍數(shù)擴(kuò)張。這種倍數(shù)關(guān)系用式子表達(dá)出來即：（　?。　—M1fH或m一△M1／△H　　其中m即為貨幣乘數(shù)，MI是貨幣供給量，H為基礎(chǔ)貨幣。　　2．基礎(chǔ)貨幣：基礎(chǔ)貨幣又稱強(qiáng)力貨幣，可以從貨幣的來源和運(yùn)用兩個(gè)方面來加以理解。從貨幣的來源看，它是金融當(dāng)局（中央銀行和財(cái)政部）的貨幣供應(yīng)量；從運(yùn)用看，它由商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金（R）和流通中的通貨（C）組成。貨幣當(dāng)局投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要有如下三條：一是直接發(fā)行通貨；二是變動(dòng)黃金、外匯儲(chǔ)備；三是實(shí)行貨幣政策。在高度簡(jiǎn)化的中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，它們分別代表中央銀行的資產(chǎn)和負(fù)債?！　?．已調(diào)整的基礎(chǔ)貨幣：基礎(chǔ)貨幣從運(yùn)用的角度看，包括商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和流通中通貨，但在衡量貨幣政策屬于擴(kuò)張性還是緊縮性時(shí)，基礎(chǔ)貨幣有時(shí)可能產(chǎn)生誤導(dǎo)。如果存款從準(zhǔn)備比率高的存款機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)到準(zhǔn)備比率較低的機(jī)構(gòu)，那么，即使中央銀行沒有改變法定準(zhǔn)備金率，平均的法定準(zhǔn)備金比率實(shí)際上已有了一定程度的降低。因此，為了衡量貨幣政策，必須針對(duì)平均法定準(zhǔn)備金比率來調(diào)整基礎(chǔ)貨幣。比如如果平均法定準(zhǔn)備金比率下降，從而釋放出1億美元的法定準(zhǔn)備金，這1億美元就要加到基礎(chǔ)貨幣上，得到這調(diào)整的基礎(chǔ)貨幣?！　?．非借人準(zhǔn)備金：一般情況下，中央銀行不歡迎商業(yè)銀行直接向其借款，因此，商業(yè)銀行在取得較多準(zhǔn)備金時(shí)，首先要?dú)w還向中央銀行的借款，而不是使用這些準(zhǔn)備金發(fā)放貸款，因此存款創(chuàng)造將較少地依賴于總準(zhǔn)備金或基礎(chǔ)貨幣，而更多地依賴非借入準(zhǔn)備金或稱自有準(zhǔn)備金。在數(shù)量上，它等于總準(zhǔn)備金減去存款機(jī)構(gòu)向中央銀行的借款?！　?．貨幣供給新論：雖然貨幣供給理論比那種將貨幣乘數(shù)看作常數(shù)的簡(jiǎn)單機(jī)械方法大大前進(jìn)了，但它仍受到一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的挑戰(zhàn)，其方法被稱為“新論”（NEW VIEW）。新論的領(lǐng)導(dǎo)者是美國(guó)耶魯大學(xué)的托賓教授。新論的支持者認(rèn)為商業(yè)銀行與其他金融中介機(jī)構(gòu)、貨幣與其他金融資產(chǎn)的界限模糊，他們采取將貨幣理論看成是資產(chǎn)組合理論的分析方法，批評(píng)貨幣供給理論乘數(shù)方法所隱含的貨幣供應(yīng)是可以由中央銀行控制的外生變量的觀點(diǎn)，而認(rèn)為貨幣供應(yīng)是一個(gè)反映銀行和其他經(jīng)濟(jì)單位行為變化的內(nèi)生變量，他們的注意力不在貨幣數(shù)量及其流通速度上，而是集中于所有資產(chǎn)的供求關(guān)系、報(bào)酬率及信用的可獲得性等方面?！　?．通貨比率：通貨比率（c）是指社會(huì)公眾持有的通貨對(duì)商業(yè)銀行活期存款的比率，這一比率主要決定于社會(huì)公眾的資產(chǎn)選擇行為。影響人們的資產(chǎn)選擇行為，從而影響^的因素主要有如下五個(gè)：①社會(huì)公眾的流動(dòng)性偏好程度。人們選擇通貨即選擇了流動(dòng)性高的金融資產(chǎn)。②其他金融資產(chǎn)的收益率。通貨是人們持有的各種金融資產(chǎn)中的一種，除通貨以外的其他金融資產(chǎn)的收益就是持有通貨的機(jī)會(huì)成本，所以其他金融資產(chǎn)收益的變動(dòng)必然會(huì)影響通貨的持有率。⑧銀行體系活期存款的增減變化。這是^的計(jì)算公式中的分母，與^成負(fù)相關(guān)關(guān)系。④收入或財(cái)富的變動(dòng)。這對(duì)^的影響取決于其他因素。當(dāng)收入增加使人們的流動(dòng)性偏好增強(qiáng)時(shí)，^將上升；而當(dāng)收入增加使人們?cè)黾訉?duì)高檔消費(fèi)品和生息資產(chǎn)的需求時(shí)，^將下降。⑤其他因素。如信用的發(fā)達(dá)程度、人們的心理預(yù)期、各種突發(fā)事件及季節(jié)性因素等?！　?．法定存款準(zhǔn)備金比率：法定存款準(zhǔn)備金比率（r。n）是指中央銀行規(guī)定的，商業(yè)銀行必須保有的存款準(zhǔn)備金對(duì)其存款負(fù)債總額的比率。由于定期存款較活期存款相對(duì)穩(wěn)定，一般地說，定期存款的法定準(zhǔn)備金比率總是低于活期存款的法定準(zhǔn)備金比率。在其他情況不變的條件下，中央銀行可通過提高或降低法定準(zhǔn)備金比率而直接地改變貨幣乘數(shù)，從而達(dá)到控制貨幣供給量的目的。所以，在貨幣乘數(shù)的各個(gè)決定因素中，法定存款準(zhǔn)備金比率基本上是一個(gè)可由中央銀行直接操作的外生變量。當(dāng)然，由于法定存款準(zhǔn)備金率的變動(dòng)將對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來較大的沖擊，因此，不宜頻繁地進(jìn)行。　　8．貨幣供應(yīng)的內(nèi)生性：這是一個(gè)隨著貨幣供給新論的發(fā)展而逐步發(fā)展和完善起來的概念。其主要內(nèi)容是認(rèn)為貨幣供給“舊論”所隱含的貨幣供給是外生變量的觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，貨幣供給受利率和貨幣需求的影響，強(qiáng)力貨幣（H）和貨幣供給（M）之間并不存在簡(jiǎn)單明確的倍數(shù)關(guān)系。銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模及公眾的貨幣需求量具有很大的利率彈性，利率的變動(dòng)會(huì)影響銀行調(diào)整其資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也會(huì)引導(dǎo)社會(huì)公眾改變其資產(chǎn)偏好行為，從而影響央行貨幣供應(yīng)量的倍數(shù)擴(kuò)張機(jī)制。另外，銀行的貸款也并非只取決于基礎(chǔ)貨幣或法定準(zhǔn)備金比率這些外生變量，而是受銀行自身利益極化和社會(huì)貸款需求等因素影響的內(nèi)生化行為。最后，二戰(zhàn)后非銀行金融機(jī)構(gòu)的興起，打破了其與商業(yè)銀行間的區(qū)別，從而使其也加入了商業(yè)銀行貨幣信用創(chuàng)造的行列，這些都使中央銀行的貨幣供應(yīng)量成為一個(gè)內(nèi)生化的變量?！　。ㄋ模﹩柎痤}　　1．基礎(chǔ)貨幣的定義是什么？它對(duì)貨幣供給有什么影響？　　1．簡(jiǎn)析外匯、黃金的總