【正文】 納稅人俱樂部 4006509936 1 2022/2/8 股票期貨期權(quán)在企業(yè) 財務(wù)管理中的應(yīng)用 納稅人俱樂部 4006509936 2022年公司理財（ 注冊企業(yè)理財師） 納稅人俱樂部 明智者節(jié)稅 精明者避稅 糊涂者漏稅 愚昧者偷稅 野蠻者抗稅 納稅人俱樂部 4006509936 3 2022/2/8 小故事 : 透徹理解金融工具 小明是個小朋友，他的同學(xué)小甲會制作彈弓，于是他就花了 10塊錢向小甲買了個彈弓玩，不久就玩膩了，于是小明就以 12元的價格把彈弓賣給了小乙，可后來小明又想拿彈弓彈人家玻璃，于是想問小乙買回，小乙趁機(jī)喊價 14元，小明不得不多花 2元買下，不久他又玩膩了，于是以 16元的價錢賣給了小丙。我們的問題是：小明最終賺了多少？ A：小明最終不賺不虧； B：小明最終贏利 2元； C：小明最終贏利 4元； D：小明最終贏利 6元。 納稅人俱樂部 4006509936 4 2022/2/8 正確答案應(yīng)該是：贏利 4元。因?yàn)樾∶髌鋵?shí)只做了兩筆交易，第一次 10元買入 12元賣出，第二次 14元買入 16元賣出，分別獲利 2元。錯誤答案中選擇 B的比例較大，他們在計(jì)算的過程中，把小明12元賣出后 14元買入算作了 2元虧損，于是得出贏利 2元的答案。 納稅人俱樂部 4006509936 5 2022/2/8 小甲原本做彈弓就是愛好，但他后來以 10元的價格把彈弓賣給了小明，這個過程稱之為 IPO，即首次公開發(fā)行彈弓，如果小甲原本不認(rèn)識小明，而是通過鄰居二狗子牽線搭橋才做成的交易，那么鄰居二狗子就被稱作上市承銷商，或者叫保薦機(jī)構(gòu)，由二狗子保證這個彈弓是能彈玻璃的好彈弓。 大部分投資銀行的主要收入來源就來自二狗子做的事。二狗子如果是個聰明人，他就會在每年的二、三月份把各種玩具介紹給小孩子們買，因?yàn)槟菚r候小孩手里壓歲錢較多，能賣出好價錢。 所以我們會看到，但凡牛市總會伴隨著大量的 IPO，而熊市很少有IPO。如果小甲主動找二狗子要求他幫忙推銷彈弓的，那這個過程稱之為“ 路演（ Roadshow）”，英文字面意思就是小販們在路邊展示貨色好壞。 納稅人俱樂部 4006509936 6 2022/2/8 現(xiàn)在二狗子被小甲說服了，打算幫他推銷彈弓，于是找到小明試探他愿意出多少錢買，這個過程稱之為“公開詢價”，他們問下來覺得一個彈弓差不多能賣 810元（價格區(qū)間）錢，但由于當(dāng)前正好是三月份，小孩子們手里壓歲錢很多，于是最終價格是區(qū)間的上限 ——10元。 此后彈弓就轉(zhuǎn)手到了小孩子們的手里，其中小明、小乙和小丙都是投資者，但他們之間也有區(qū)別。小明要買彈弓是為了玩，這相當(dāng)于很多投資者買股票是為了拿到固定的分紅，只要分紅比銀行利息高就會一直持有；小乙純粹是個投機(jī)分子，他買到彈弓之后很快就高價脫手了，還賺了兩塊錢；小丙以 16元的高價買下了彈弓，假設(shè)他沒辦法脫手，那他就是最后的倒霉蛋，被深度套牢。我們的例子大大簡化了，現(xiàn)實(shí)中的小明、小乙和小丙何止千千萬萬。 納稅人俱樂部 4006509936 7 2022/2/8 中國的情況還有點(diǎn)特殊，小甲最初的那些彈弓以及制作彈弓的工具是別人送給他的，并不是他勞動賺來的，在他想賣出彈弓的時候就遇到了很多反對聲，居委會大媽跳出來說：你賣掉彈弓就是國有資產(chǎn)流失。小甲爭辯說：可是我一個人玩不了這么多彈弓啊，最后這些東西還是要爛在我手里。大媽說：這我不管，你要是賣了，你就有錢了，有錢就會腐化墮落，就會學(xué)壞，去網(wǎng)吧、去游戲機(jī)房，何況憑什么你有這些寶貝別人卻沒有，大家一樣都是人啊，根本就不公平嘛，我就是不喜歡！ 小甲有些失望，他發(fā)現(xiàn)彈弓的價錢和自己無關(guān)了，因?yàn)榉凑膊豢赡茉儋u彈弓，但小孩子們的需求很大，他們要更多更好的彈弓。小甲兩手一攤，說：你們愛找誰找誰，反正我這兒是沒有。就這樣，彈弓熊市來了。 納稅人俱樂部 4006509936 8 2022/2/8 二狗子一看沒了收入來源可不答應(yīng)了，他動員爺爺出來說句公道話。爺爺說：玩彈弓嘛，是好事。那個居委會大媽就當(dāng)她不存在，反正她也不能拿你們怎么樣。以前的陳年舊帳別去管它，天天翻舊帳還做不做事情了，我們要向前看嘛，小甲你還是繼續(xù)賣彈弓，這算是老店新開張，但之前別人買過你 10個彈弓，你就再送人家 3個，大優(yōu)惠之后呢，你再恢復(fù)原價。于是“股改”開始了，大優(yōu)惠活動又被稱之為“支付對價”。 小甲能繼續(xù)制造彈弓，而且他手頭也還有一大批彈弓，他忽然發(fā)現(xiàn)最近彈弓非常流行，但凡是個小男孩都要買一個，于是他可以做兩件事：第一，他可以制作更多的彈弓賣給大家，這就是“增發(fā)新股”，如果他把彈弓全部賣給二狗子而不賣給別人，那就是“非公開的定向增發(fā)”；第二，他可以把手頭現(xiàn)有的彈弓脫手，這就是“大股東減持”，一般是他覺得彈弓價格太高了，想要馬上套現(xiàn)。如果只能賣一點(diǎn)點(diǎn)，就是“小非”，很多的話就是“大非”了。 納稅人俱樂部 4006509936 9 2022/2/8 彈弓市場日漸火爆，精明的二狗子又想到了賺錢的好辦法，他注意到小孩子們需求的多樣化，有些小孩現(xiàn)在沒錢，可幾個月后會有錢，但他們擔(dān)心到時候就買不到便宜彈弓了；還有些小孩預(yù)期自己幾個月后就會對彈弓失去興趣，希望玩膩了還能高價賣掉。 于是二狗子立馬找到小甲，告訴他有個靠賣白紙就能賺錢的好辦法，小甲很感興趣。二狗子說： “ 你在一張白紙上寫 ‘ 保證你半年后能以 10元的價格從我手里買彈弓 ’ ，另一張寫 ‘ 保證你半年后能以 8元的價格把彈弓賣給我 ’ 。只要這么寫了，白紙也能賺錢。 ” 小甲半信半疑，但還是照做了。 果然，兩張白紙上市當(dāng)日就被搶購一空。他還隱約從小孩子們口中聽到 “ 認(rèn)購權(quán)證 ” 、 “ 認(rèn)沽權(quán)證 ” 之類的詞，二狗子告訴他，這就是指那兩張白紙 納稅人俱樂部 4006509936 10 2022/2/8 不久之后，彈弓市場的火爆程度已經(jīng)超出了所有人的預(yù)想。忽一日，二狗子?xùn)|游，見兩小兒辯斗，問其故。 一兒曰：“我以當(dāng)下彈弓價高，而三月后價廉也?！? 一兒曰：“我以當(dāng)下彈弓價廉，而三月后價高也?！? 二小兒互不能決，問二狗子，二狗子亦不能決。 二小兒笑曰：“孰為汝多知乎？”二狗子大慚不能言。 二狗子回到家一拍腦袋想到個賺錢妙計(jì)，他發(fā)現(xiàn)那兩個小孩并沒有在玩彈弓，他們只是坐在路邊談彈弓的價錢會漲還是會跌，于是他找到爺爺，要求爺爺借給他一間房，二狗子要開個賭局，把路邊的小孩請進(jìn)來，讓他們在賭局里賭漲跌?，F(xiàn)在這個賭局已經(jīng)開張了，大門口寫了四個大字“ 股指期貨 ” 。 “ 認(rèn)購權(quán)證 ” 、 “ 認(rèn)沽權(quán)證 ” 和 “ 股指期貨 ” 都屬于衍生品交易，言下之意是他們都是衍生出來的東西，交易的對象并不是那個彈弓，但多少總和彈弓有關(guān)。 納稅人俱樂部 4006509936 11 2022/2/8 高效率的資金（資本）管理 ?資金管理 ?以增強(qiáng)資金使用效率、保障資金安全為重心 ?資本運(yùn)營 ?以產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，增加新的利潤點(diǎn)為重心 ?產(chǎn)融帝國 ?金融、實(shí)業(yè)一體化，最大化企業(yè)價值，創(chuàng)建企業(yè)帝國 ?結(jié)算中心、內(nèi)部銀行 ?資金集中控制管理 ?上市、并購、收購 ?財務(wù)公司 ?控股銀行 CFO——當(dāng)個資本家 納稅人俱樂部 4006509936 第一章 財務(wù)管理人員應(yīng)掌握的股票基礎(chǔ)知識 第一節(jié) 股市尋寶圖 1. 混沌和次序循環(huán)， 2. 股價循環(huán)運(yùn)動， 3. 生命的新陳代謝， 4. 實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用圖譜， 5. 股市周期運(yùn)動， 6. 投資心理演化歷程。 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 第二節(jié) 股票的概念與特征 股票 股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發(fā)行給股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券。每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán)。股票是股份公司資本的構(gòu)成部分，可以轉(zhuǎn)讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。 納稅人俱樂部 4006509936 股票的作用 （ 1）股票是一種出資證明，當(dāng)一個自然人或法人向股份有限公司參股投資時，便可獲得股票作為出資的憑證； （ 2）股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份，參加股份公司的股東大會，對股份公司的經(jīng)營發(fā)表意見； （ 3）股票持有者憑借股票參加股份發(fā)行企業(yè)的利潤分配，也就是通常所說的分紅，以此獲得一定的經(jīng)濟(jì)利益。 納稅人俱樂部 4006509936 第三節(jié) 股票的種類 股票種類很多，可謂五花八門、形形色色。這些股票名稱不同，形成和權(quán)益各異。股票的分類方法因此也是多種多樣的。 按股東權(quán)利分類，股票可分為 1. 普通股 2. 優(yōu)先股 3. 后配股 納稅人俱樂部 4006509936 1．普通股 普通股是隨著企業(yè)利潤變動而變動的一種股份，是股份公司資本構(gòu)成中最普通、最基本的股份，是股份企業(yè)資金的基礎(chǔ)部分。 普通股的基本特點(diǎn)是其投資收益 (股息和分紅 )不是在購買時約定，而是事后根據(jù)股票發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績來確定。公司的經(jīng)營業(yè)績好，普通股的收益就高；反之，若經(jīng)營業(yè)績差，普通股的收益就低。普通股是股份公司資本構(gòu)成中最重要、最基本的股份，亦是風(fēng)險最大的一種股份，但又是股票中最基本、最常見的一種。在我國上交所與深交所上市的股票都是普通股。 納稅人俱樂部 4006509936 2．優(yōu)先股 優(yōu)先股是 普通股 的對稱。是股份公司發(fā)行的在分配紅利和剩余財產(chǎn)時比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股份。主要分類有以下幾種： (1)累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股。 (2)參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股。 (3)可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。 (4)可收回優(yōu)先股與不可收回優(yōu)先股。 納稅人俱樂部 4006509936 后配股是在利益或利息分紅及剩余財產(chǎn)分配時比普通股處于劣勢的股票，一般是在普通股分配之后，對剩余利益進(jìn)行再分配。 后配股一般在下列情況下發(fā)行： (1)公司為籌措擴(kuò)充設(shè)備資金而發(fā)行新股票時，為了不減少對舊股的分紅，在新設(shè)備正式投用前，將新股票作后配股發(fā)行； (2)企業(yè)兼并時，為調(diào)整合并比例，向被兼并企業(yè)的股東交付一部分后配股； (3)在有政府投資的公司里，私人持有的股票股息達(dá)到一定水平之前，把政府持有的股票作為后配股。 納稅人俱樂部 4006509936 第四節(jié) 股票的價值 股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票所以能夠有價，是因?yàn)楣善钡某钟腥耍垂蓶|，不但可以參加股東大會，對股份公司的經(jīng)營決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益越大，股票的價格相應(yīng)的也就越高。 股票的價值可分為：面值、凈值、清算價格、發(fā)行價及市價等五種。 納稅人俱樂部 4006509936 股票市場 （一）股票的發(fā)行市場 股票市場的參與者：主要包括發(fā)行股票的股份公司、購買股票的投資者（股東）、為發(fā)行股票提供服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)。 股票的發(fā)行方式：是指股份公司發(fā)行的股票轉(zhuǎn)移到認(rèn)購者手中的操作辦法。 （ 1）根據(jù)股票發(fā)行是否限定認(rèn)購對象來劃分，發(fā)行方式有公開發(fā)行和不公開發(fā)行兩種。 （ 2）根據(jù)股票發(fā)行是否通過金融中介機(jī)構(gòu)推銷，發(fā)行方式有直接發(fā)行和間接發(fā)行兩種。 （ 3）根據(jù)股票認(rèn)購者是否實(shí)際繳納股金來劃分，發(fā)行方式有有償增資、無償增資和搭配增資等三種。 當(dāng)前，世界各國采用最多、最普遍的方式是公開發(fā)行、間接發(fā)行和有償增